據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10日發(fā)布的數(shù)據(jù)，5月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.4%，環(huán)比下降0.8%。扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.1%，漲幅與上月持平。從數(shù)據(jù)走勢(shì)來(lái)看，CPI同比漲幅近幾個(gè)月內(nèi)呈現(xiàn)逐步回落走勢(shì)，為貨幣政策打開(kāi)更大空間。1-5月平均，CPI比去年同期上漲4.1%。專(zhuān)家認(rèn)為，從趨勢(shì)上看，預(yù)計(jì)全年可實(shí)現(xiàn)3.5%左右的控制目標(biāo)。

圖表來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

豬肉等食品價(jià)格同比漲幅回落

數(shù)據(jù)顯示，食品價(jià)格仍然是影響5月CPI變動(dòng)的主要因素。不過(guò)，總體而言，隨著市場(chǎng)供應(yīng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，食品價(jià)格同比漲幅回落，環(huán)比降幅擴(kuò)大。

同比來(lái)看，5月份國(guó)內(nèi)食品價(jià)格上漲10.6%，影響CPI上漲約2.15個(gè)百分點(diǎn)。食品中，畜肉類(lèi)價(jià)格上漲57.4%，影響CPI上漲約2.55個(gè)百分點(diǎn)，其中豬肉價(jià)格上漲81.7%，影響CPI上漲約1.98個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟指出，5月份，國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)總體穩(wěn)定，復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)市復(fù)業(yè)有序推進(jìn)，市場(chǎng)供需狀況進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。同比來(lái)看，食品價(jià)格漲幅回落4.2個(gè)百分點(diǎn)。食品中，豬肉價(jià)格漲幅回落15.2個(gè)百分點(diǎn);牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價(jià)格上漲4.4%-19.4%，漲幅均有所回落;鮮果、雞蛋和鮮菜價(jià)格分別下降19.3%、14.5%和8.5%，降幅均有所擴(kuò)大。

據(jù)中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬分析，從原因上看，復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市全面推進(jìn)，加上天氣轉(zhuǎn)暖等原因，使得供給更加充足，帶動(dòng)整體物價(jià)漲幅穩(wěn)中回落。

環(huán)比來(lái)看，5月份全國(guó)CPI繼續(xù)下降0.8%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格下降3.5%，降幅擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.78個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)CPI環(huán)比下降的最主要因素。

董莉娟指出，環(huán)比看，各地自產(chǎn)鮮菜大量上市，價(jià)格繼續(xù)下降12.5%，降幅擴(kuò)大4.5個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.33個(gè)百分點(diǎn);生豬產(chǎn)能進(jìn)一步恢復(fù)，豬肉供給持續(xù)增加，加之氣溫升高，消費(fèi)進(jìn)入淡季，價(jià)格繼續(xù)下降8.1%，降幅擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.37個(gè)百分點(diǎn);雞蛋和鮮果供應(yīng)充足，價(jià)格也繼續(xù)分別下降4.8%和0.8%;休漁期來(lái)臨，水產(chǎn)品供應(yīng)減少，價(jià)格由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲1.3%。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群認(rèn)為，從5月CPI的環(huán)比和同比的影響因素來(lái)看，最主要的影響還是來(lái)自于食品價(jià)格的變動(dòng)。其中，鮮菜產(chǎn)量和生豬供給的增加，顯示當(dāng)前食品供給保障形勢(shì)進(jìn)一步改善。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智指出，5月份CPI同比漲幅大幅回落，重回“2時(shí)代”，基本符合預(yù)期。隨著生豬產(chǎn)能進(jìn)一步恢復(fù)，豬肉供給持續(xù)增加，豬肉價(jià)格持續(xù)下降，對(duì)CPI的拉動(dòng)作用減弱。

核心CPI處于歷史低位 整體需求仍偏弱

在非食品價(jià)格方面，環(huán)比來(lái)看，與上月持平。同比來(lái)看，非食品價(jià)格上漲0.4%，漲幅與上月相同。專(zhuān)家認(rèn)為，從非食品價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)需求不足的問(wèn)題仍然存在。

張立群認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)供大于求的現(xiàn)象在CPI數(shù)據(jù)中也有所表現(xiàn)，如服務(wù)類(lèi)價(jià)格漲幅處于低位，交通和通信、居住價(jià)格同比降幅較4月有所擴(kuò)大，也表明服務(wù)業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度與其他行業(yè)相比還有一定差距。

溫彬也認(rèn)為，交通和通信、居住、衣著價(jià)格仍處于下降狀態(tài)，主要原因依然是疫情導(dǎo)致需求減弱。

溫彬指出，本月CPI同比上漲主要由翹尾因素導(dǎo)致，新漲價(jià)因素已經(jīng)處于回落態(tài)勢(shì)。盡管食品價(jià)格繼續(xù)作為CPI同比上漲的主要拉動(dòng)力量，但對(duì)比上月可以發(fā)現(xiàn)，食品價(jià)格漲幅以及影響CPI上漲的幅度都有明顯回落。受此影響，核心CPI漲幅與上月持平，處于歷史低位。

下半年CPI同比漲幅將顯著低于上半年

“前5個(gè)月CPI累計(jì)同比增長(zhǎng)4.1%，從趨勢(shì)來(lái)看，預(yù)計(jì)全年可實(shí)現(xiàn)3.5%左右的控制目標(biāo)。”溫彬說(shuō)，下階段，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面推進(jìn)，供需有望保持平衡，物價(jià)水平將保持穩(wěn)定，疊加去年CPI基數(shù)走高，通脹水平將繼續(xù)呈現(xiàn)回落走勢(shì)，為貨幣政策打開(kāi)更大空間。貨幣政策要加大力度穩(wěn)就業(yè)、保民生，加快落地直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，大力支持廣大中小微企業(yè)等市場(chǎng)主體，加快修復(fù)企業(yè)信心，促進(jìn)需求回升。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超也認(rèn)為，通脹因素對(duì)于央行執(zhí)行貨幣政策的影響趨弱，存款基準(zhǔn)利率降息實(shí)施概率將增大。考慮到去年下半年豬肉、鮮果價(jià)格基數(shù)較高，三季度CPI同比將繼續(xù)下行探底，有望達(dá)到1%附近。

此外，劉學(xué)智也認(rèn)為，從年初以來(lái)，CPI呈逐月下降趨勢(shì)。豬肉價(jià)格是影響食品價(jià)格走勢(shì)的主要因素，隨著生豬存欄量逐漸回升帶來(lái)豬肉供給增加，豬肉價(jià)格漲幅仍將收窄。疫情導(dǎo)致旅游、餐飲、住宿、生活服務(wù)等消費(fèi)需求偏弱狀況的恢復(fù)是個(gè)緩慢的過(guò)程，整體需求偏弱，非食品價(jià)格可能仍將處于低位。因此，預(yù)計(jì)下半年CPI同比漲幅將顯著低于上半年，不排除部分月份降到2%以內(nèi)。由于上半年CPI處于高位，全年平均同比漲幅可能會(huì)在3%左右。