今年以來，半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)可謂一波三折，近期再次成為A股市場“人氣明星”。數(shù)據(jù)顯示，年初至今，半導(dǎo)體封測指數(shù)漲64.16%、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲38.02%，領(lǐng)漲科技股。對此，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受益于全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣回升、國產(chǎn)替代的進(jìn)程加快、5G發(fā)展需求帶動等諸多影響，半導(dǎo)體行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司未來發(fā)展空間巨大。

半導(dǎo)體板塊引領(lǐng)科技股反彈

本輪科技股反彈中，半導(dǎo)體板塊再次成為A股“人氣明星”。數(shù)據(jù)顯示，年初至今，半導(dǎo)體封測指數(shù)上漲64.16%、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲38.02%，領(lǐng)漲科技股。

據(jù)數(shù)據(jù)，今年以來，半導(dǎo)體封測概念股中，晶方科技(603005)大漲165.10%，位居前列;深科技(000021)、華天科技(002185)、太極實(shí)業(yè)(600667)3只股漲幅超50%;8只概念股全部翻紅。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)概念股中，容大感光(300576)、晶方科技、中微公司、安集科技、雅克科技(002409)及上海新陽(300236)共6只個股漲幅超100%;北方華創(chuàng)(002371)、芯源微等12只個股漲幅超50%;77只概念股中，有64只翻紅。

其中，晶方科技是一家半導(dǎo)體領(lǐng)域的封裝企業(yè)。公司在官網(wǎng)中表示，其CMOS影像傳感器晶圓級封裝技術(shù)，徹底改變了封裝世界，使高性能、小型化的手機(jī)相機(jī)模塊成為可能。二級市場上，晶方科技一度備受追捧，今年初開始大幅飆升，1月底達(dá)39.38元;到了2月24日，股價最高觸及138.54元;之后開始回落，昨日收盤價為74.5元。股價上升的同時，業(yè)績也表現(xiàn)亮眼。今年一季度，晶方科技實(shí)現(xiàn)營收1.91億元，同比增長123.97%;歸屬于上市公司股東的凈利潤6210萬元，同比增長1753.65%，每股收益0.27元。

根據(jù)一季報數(shù)據(jù)，雖然受到疫情影響，但半導(dǎo)體板塊中核心龍頭業(yè)績依然超預(yù)期。其中，兆易創(chuàng)新(603986)一季度營收8.05億元，同比增76.51%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.68億元，同比增323.24%。天風(fēng)證券(601162)分析師潘暕認(rèn)為，兆易創(chuàng)新持續(xù)受益于“國產(chǎn)替代”+下游應(yīng)用的擴(kuò)張，5G、物聯(lián)網(wǎng)及工控汽車電子的快速發(fā)展，公司MCU、NORFLASH、傳感器產(chǎn)品需求旺盛。隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，公司基本面有望進(jìn)一步增強(qiáng)。

據(jù)一季報顯示，國內(nèi)三大半導(dǎo)體封測廠長電科技(600584)、通富微電(002156)和華天科技的盈利情況均大幅改善。長電科技一季度實(shí)現(xiàn)收入57.08億元，同比增長26.43%;歸母凈利潤為1.34億元，去年同期虧損4651.68萬元。營收和凈利潤，均創(chuàng)近5年來一季度新高。通富微電一季度收入為21.66億元，同比增長31.01%;虧損從去年同期的5322.73萬元收窄至1172.83萬元。華天科技一季度收入為16.92億元，同比下降1.12%;歸母凈利潤為6265.53萬元，同比增長276.13%。

相關(guān)主題ETF基金亦同步大漲

半導(dǎo)體板塊大漲的背景下，相關(guān)主題ETF基金亦同步大漲。數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，年初以來，半導(dǎo)體類ETF包攬A股ETF漲幅榜前兩名。具體來看，國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備ETF上漲39.26%，國泰CES半導(dǎo)體行業(yè)ETF的漲幅為38.71%。另外，華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF、廣發(fā)國證半導(dǎo)體芯片ETF亦波動上漲。

業(yè)內(nèi)分析表示，半導(dǎo)體板塊具有投資價值的另一原因就是主力資金持續(xù)流入。比如，“芯片巨頭”中芯國際5月15日晚在港交所公告，中芯控股與國家集成電路基金等多方訂立新合資合同及新增資擴(kuò)股協(xié)議，國家集成電路基金II等多方同意分別注資15億美元及7.5億美元予中芯南方注冊資本，中芯南方注冊資本將由35億美元增加至65億美元。

此次出手中芯南方是國家大基金二次投資“中芯系”，此前大基金一期已通過附屬公司鑫芯(香港)投資有限公司間接持有中芯國際15.02%股權(quán)，并直接入股中芯國際旗下中芯北方(持股32%)、中芯南方(27.04%)和中芯寧波。與紫光展銳類似，中芯國際獲大基金一二期并投。

中芯國際稱，公司在政府產(chǎn)業(yè)基金的支持下，加快引進(jìn)先進(jìn)的制造工藝和產(chǎn)品，減輕公司因先進(jìn)制程產(chǎn)能擴(kuò)充而產(chǎn)生的巨額現(xiàn)金投資壓力。據(jù)其官網(wǎng)顯示，中芯國際是中國內(nèi)地技術(shù)最先進(jìn)、配套最完善、市場份額最高的集成電路制造企業(yè)集團(tuán)，提供0.35微米到14納米不同技術(shù)節(jié)點(diǎn)的晶圓代工與技術(shù)服務(wù)，早在2004年3月公司就登陸了港股市場。今年5月，中芯國際還宣布將在科創(chuàng)板上市，并募集資金用于投資12英寸芯片SN1項(xiàng)目和先進(jìn)及成熟工藝研發(fā)項(xiàng)目。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對記者表示，科技股代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，國家在科技方面的投入勢必會進(jìn)一步增加。在此背景下，“科技板塊特別是芯片半導(dǎo)體板塊有可能迎來一波較好的投資機(jī)會。”

天風(fēng)證券電子團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，華為供應(yīng)鏈國產(chǎn)替代是國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)觌y遇的大機(jī)遇，會加速制造、設(shè)備材料環(huán)節(jié)的國產(chǎn)替代機(jī)會。本輪新的管制協(xié)定對國內(nèi)半導(dǎo)體制造和半導(dǎo)體設(shè)備也是一個很大的機(jī)會。

機(jī)構(gòu)看好半導(dǎo)體今年成長動能

今年以來，半導(dǎo)體板塊走勢可謂“一波三折”。如今再度活躍，背后有哪些支撐因素，投資者又該如何配置?在國信證券行業(yè)分析師何立中看來，半導(dǎo)體行情的四大支撐邏輯值得關(guān)注。首先，國產(chǎn)化驅(qū)動半導(dǎo)體大行情的邏輯中短期內(nèi)沒變。其次，銷售周期向上，全球半導(dǎo)體行業(yè)呈現(xiàn)一定周期性，預(yù)計從2020年開始，全球半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入下一個周期的向上期。從全球半導(dǎo)體銷售額月度增速看，2020年2月增速已經(jīng)回到正增長，達(dá)到5%。受到疫情影響，可能回暖速度放緩，但趨勢不變。再者，工藝技術(shù)進(jìn)入新階段。最后是上市公司收入增速提升。

天風(fēng)證券表示，堅(jiān)定看好半導(dǎo)體板塊今年的成長動能，重點(diǎn)推薦三大主線。第一，看好重資產(chǎn)的封測、制造在需求拉動下的凈資產(chǎn)收益率回升，進(jìn)而帶來估值修復(fù)。第二，制造設(shè)備公司的需求結(jié)構(gòu)性變化仍然是短、中、長期的支撐因素。中國制造的產(chǎn)業(yè)趨勢轉(zhuǎn)移未變，國內(nèi)晶圓廠建設(shè)的資本支出持續(xù)推進(jìn)，大基金二期投資關(guān)注集成電路產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動發(fā)展。在投向上，大基金二期重點(diǎn)投向上游設(shè)備與材料、下游應(yīng)用等領(lǐng)域。在關(guān)注5G、AI和物聯(lián)網(wǎng)的同時，也將持續(xù)關(guān)注刻蝕機(jī)、薄膜設(shè)備、測試設(shè)備和清洗設(shè)備等領(lǐng)域，持續(xù)推進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備、材料企業(yè)與半導(dǎo)體制造、封測企業(yè)的協(xié)同。第三，下游需求全面向好，5G、車用半導(dǎo)體、IoT和攝像頭帶來新增長點(diǎn)，存儲周期有望迎來拐點(diǎn)。

泊通投資最新策略觀點(diǎn)認(rèn)為，從歷史角度來看，我國半導(dǎo)體等高端科技和高端制造板塊的發(fā)展，預(yù)計將是螺旋上升的趨勢。在此背景下，半導(dǎo)體等相關(guān)板塊最好的投資策略應(yīng)當(dāng)是在不景氣的周期里以相對低的估值買入，同時在高估值、高預(yù)期的環(huán)境里適當(dāng)兌現(xiàn)，做“螺旋上升”的投資邏輯，并關(guān)注目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流折現(xiàn)情況。

寬橋金融首席投資官唐弢認(rèn)為，在半導(dǎo)體主題投資方面，主要關(guān)注兩大選股維度：一是國家大基金二期重點(diǎn)投資的公司，二是在國產(chǎn)替代中占據(jù)重要地位的細(xì)分龍頭，如刻蝕設(shè)備領(lǐng)域、模擬芯片測試設(shè)備、光刻膠、大硅片、存儲等。從高估值與成長性的平衡以及強(qiáng)者恒強(qiáng)的角度來看，在今年一季度整體漲幅位列行業(yè)前20%的個股，仍值得重點(diǎn)關(guān)注。