鋁價(jià)創(chuàng)了近9年新高，河南地方國(guó)資控股的神火股份(000933.SZ)超出市場(chǎng)預(yù)期。
今年一季度，神火股份實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))5.86億元，同比增長(zhǎng)超過14倍。這一業(yè)績(jī)不僅超過去年全年，也超出了市場(chǎng)預(yù)期。
2020年，神火股份實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為3.58億元，同比下降幅度超過70%。
短短三個(gè)月，神火股份憑什么實(shí)現(xiàn)翻盤?產(chǎn)品漲價(jià)、銷量增長(zhǎng)。今年一季度，公司電解鋁售價(jià)上漲逾兩成，產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)超過70%。
長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月22日，現(xiàn)貨鋁價(jià)達(dá)1.82萬(wàn)元/噸，創(chuàng)下近9年新高。
神火股份主營(yíng)電解鋁和煤炭。近年來，公司積極進(jìn)行兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)布局，電解鋁產(chǎn)能已達(dá)270萬(wàn)噸/年，煤炭?jī)?chǔ)量、產(chǎn)量也在不斷增加。
隨著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅向好，神火股份的現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債率也大幅改善。一季度，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比增逾7倍，資產(chǎn)負(fù)債率78.14%，較上年同期的82.69%下降4.55個(gè)百分點(diǎn)。
一季度凈利超去年全年
量?jī)r(jià)齊升，助推神火股份一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅向好。
根據(jù)一季度報(bào)告，前三個(gè)月，神火股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.31億元，較上年同期的36.88億元增加31.43億元，增幅達(dá)85.20%。凈利潤(rùn)為5.86億元，上年同期為0.39億元，同比增加5.47億元，增幅高達(dá)1468.63%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為5.15億元，較上年同期的0.69億元增長(zhǎng)了649.61%。
與上年同期相比，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)超高速增長(zhǎng)，并非是上年同期受疫情影響基數(shù)太低，而是實(shí)實(shí)在在的高速增長(zhǎng)。
去年一季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為36.88億元，同比下降21.01%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為0.39億元、0.69億元，同比變動(dòng)-30.27%、65%。雖然營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)有較大幅度下降，但扣非凈利潤(rùn)同比增幅高達(dá)65%。
再來看2019年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.54億元，同比下降3.36%，凈利潤(rùn)0.55億元、扣非凈利潤(rùn)0.42億元，均處于相對(duì)低位。
不僅僅是同比大幅增長(zhǎng)，環(huán)比也屬高增長(zhǎng)。
2020年度，神火股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188.09億元，同比增長(zhǎng)7.25%，凈利潤(rùn)為3.58億元，同比下降73.26%，扣非凈利潤(rùn)0.87億元，同比增長(zhǎng)105.53%。
從單個(gè)季度看，去年一二三四季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為36.88億元、51.22億元、57.09億元、42.90億元，同比變動(dòng)-21.01%、9.21%、50.01%、4.03%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.39億元、1.73億元、2.80億元、-1.34億元，同比變動(dòng)-30.27%、-22%、-87.48%、88.49%。扣非凈利潤(rùn)為0.69億元、0.73億元、1.57億元、-2.12億元，同比變動(dòng)65%、125.20%、477.99%、83.40%。
對(duì)比今年一季度與去年四個(gè)季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，無論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)，今年一季度均顯著高于去年任一季度，且一季度的凈利潤(rùn)大幅超過去年全年。
神火股份解釋稱，主要原因?yàn)槭请娊怃X業(yè)務(wù)盈利能力大幅增強(qiáng)。隨著云南水電鋁一體化項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，公司電解鋁產(chǎn)品銷量增加14.49萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)。電解鋁產(chǎn)品不含稅售價(jià)同比上漲23.72%。不過，受陽(yáng)極碳?jí)K、電力、人工等成本增加影響，電解鋁產(chǎn)品單位完全成本同比上漲4.89%。
公開信息顯示，鋁價(jià)已經(jīng)走出低谷，并創(chuàng)出近9年新高。長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨鋁價(jià)再度上揚(yáng)，最高為18210元/噸，年初以來，漲幅已經(jīng)超過16%。
電解鋁銷量及價(jià)格上升，帶動(dòng)毛利率、凈利率大幅上升。今年一季度，公司銷售毛利率、凈利率分別為26.45%、10.55%，上年同期為20.53%、1.08%，同比上升5.92個(gè)百分點(diǎn)、9.47個(gè)百分點(diǎn)。
當(dāng)然，煤炭板塊業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)好也是公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的重要因素之一。
神火股份煤炭產(chǎn)品主要包括貧瘦煤和無煙煤，依照國(guó)內(nèi)平均報(bào)價(jià)來看，今年一季度，貧瘦煤銷售均價(jià)為1028.68元/噸，同比上漲7.37%，環(huán)比上漲13.55%。無煙煤(優(yōu)選)銷售均價(jià)為560.33元/噸，同比上漲11.27%，環(huán)比上漲6.9%。高煤價(jià)可能助力公司煤炭業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
資產(chǎn)負(fù)債率下降4.55個(gè)百分點(diǎn)
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)財(cái)務(wù)狀況明顯改善。
神火股份于1998年8月31日在深交所掛牌上市，上市23年來，公司順應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)積極謀變。
上市初期，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是煤炭生產(chǎn)、銷售、洗選加工、發(fā)供電、鐵路專用線營(yíng)運(yùn)、礦用器材生產(chǎn)和銷售。2002年增加經(jīng)營(yíng)公司自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。2011年，公司正式進(jìn)入鋁加工行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)增加“電解鋁、鋁合金、鋁型材及延伸產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、銷售，廢鋁加工，碳素制品的生產(chǎn)、加工、銷售”。2018年，公司修訂主營(yíng)業(yè)務(wù)，將“煤炭生產(chǎn)、銷售、洗選加工;鐵路專用線營(yíng)運(yùn);礦用器材生產(chǎn)、銷售”修訂為“煤炭生產(chǎn)、洗選、加工，煤炭銷售;礦用器材銷售”，刪除了“發(fā)供電”。至此，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋁加工及煤炭生產(chǎn)兩大板塊。
近年來，圍繞這兩大板塊業(yè)務(wù)，神火股份積極布局。
去年10月，公司完成對(duì)云南神火的收購(gòu)并增資，獲得其11.19%股權(quán)。目前，公司對(duì)云南神火的持股比為43.40%，公司電解鋁產(chǎn)能大幅增加。
截至2020年底，神火股份電解鋁產(chǎn)能170萬(wàn)噸/年，其中，云南神火產(chǎn)能為90萬(wàn)噸/年，已投產(chǎn)75萬(wàn)噸。隨著云南神火二期產(chǎn)能逐漸達(dá)產(chǎn)，公司電解鋁產(chǎn)能進(jìn)一步提升。神火股份的煤炭也進(jìn)入了增量時(shí)代。截至去年底，公司控制的煤炭保有儲(chǔ)量17.76億噸，可采儲(chǔ)量8.88億噸。公司全資子公司許昌新龍下屬梁北煤礦正在改建，生產(chǎn)能力將由90萬(wàn)噸/年擴(kuò)至240萬(wàn)噸/年，目前，改擴(kuò)建事項(xiàng)正在積極推動(dòng)中。此外，大磨嶺項(xiàng)目投運(yùn)等，公司煤炭產(chǎn)量將會(huì)增加。
值得一提的是，神火股份正在推進(jìn)向控股股東神火集團(tuán)收購(gòu)鄭州天宏70%股權(quán)，交易價(jià)格為8.71億元。鄭州天宏核心資產(chǎn)為李崗煤礦，主產(chǎn)低硫、低灰無煙煤，預(yù)計(jì)2022年3月可實(shí)現(xiàn)探轉(zhuǎn)采。
密集進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，神火股份的財(cái)務(wù)狀況反而有明顯改善。
截至今年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為78.14%，較上年同期的82.69%下降4.55個(gè)百分點(diǎn)，較2018年底85.69%下降7.55個(gè)百分點(diǎn)。期末，公司賬面貨幣資金130.38億元，同比增加17.30億元。短期債務(wù)為198.44億元，較上年同期的227.34億元減少28.90億元。
今年一季度，神火股份經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流達(dá)30.20億元，同比增長(zhǎng)771.40%，現(xiàn)金流大幅回流。
二級(jí)市場(chǎng)上，近一年來，神火股份表現(xiàn)也較出色。去年4月22日，公司股價(jià)為4.15元/股，今年4月22日收?qǐng)?bào)11.80元/股，累計(jì)漲幅達(dá)184.34%
