在業(yè)績?cè)鲩L，資金充足下，東方精工(002611.SZ)持續(xù)推進(jìn)股份回購。

近日，東方精工公告，截至2021年4月30日收盤，公司通過集中競(jìng)價(jià)交易方式，累計(jì)耗資7.76億元，回購公司股份1.67億股，占公司總股本10.80%。

東方精工主營智能瓦楞紙箱包裝自動(dòng)化設(shè)備及產(chǎn)線的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)。在2014年收購?fù)呃慵埌逶O(shè)備商Fosber集團(tuán)后，公司瓦楞紙板業(yè)務(wù)快速增長。今年一季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤0.65億元，增長36.08%，創(chuàng)出歷史新高。

目前，東方精工市盈率在專用設(shè)備行業(yè)處于較低水平。基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心，在去年7月，東方精工公布，擬在12個(gè)月內(nèi)，耗資不低于5億元不超過10億元回購股份。

相較回購計(jì)劃價(jià)格上限6.42元/股，近兩年，東方精工股價(jià)一直在3-5元徘徊，已較此前高點(diǎn)下跌超過一半。

斥資7.76億回購10.80%股份

4月30日，東方精工公告，截至2021年4月30日收盤，公司通過集中競(jìng)價(jià)交易方式，累計(jì)回購公司股份1.67億股，占公司總股本10.80%，支付總金額約為7.76億元(不含交易費(fèi)用)，并將持續(xù)推進(jìn)回購股份。

去年7月，東方精工就公布，擬在12個(gè)月內(nèi)，使用資金總額不低于5億元(含)，不超過10億元(含)回購股份，回購的股份將全部用于注銷，減少公司注冊(cè)資本。

按當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)回購價(jià)格上限6.42元/股測(cè)算，東方精工將回購股份5.04%-10.08%。不過近兩年時(shí)間，東方精工股價(jià)一直在3-5元徘徊，已較此前高點(diǎn)下跌超過一半。

截至目前，東方精工市凈率1.76倍、靜態(tài)市盈率18.65倍、動(dòng)態(tài)市盈率28.08倍，在專用設(shè)備行業(yè)處于較低水平。基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心和對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可，早在今年2月底前，東方精工就已回購8.23%股份，耗資6億元。

除了回購股份，東方精工還進(jìn)行證券投資，以提高資金使用效率，提升凈資產(chǎn)收益率。今年3月30日，東方精工公布在2021年度開展證券投資業(yè)務(wù)的金額上限為35億元人民幣。去年其投資18.61億元進(jìn)行證券投資，收益達(dá)到1億元左右。

東方精工資金較充裕。在耗資6億元回購后，今年一季度末，東方精工貨幣資金為13.26億元，交易性金融資產(chǎn)14.11億元，長短期借款僅為5億元左右。流動(dòng)比率2.66、速動(dòng)比率2.12，資金充足。

推動(dòng)高端瓦楞紙板生產(chǎn)線國產(chǎn)化

在2019年底出售子公司普萊德，聚焦高端裝備制造后，東方精工財(cái)務(wù)逐漸向好。

東方精工實(shí)控人唐灼林1996年創(chuàng)辦東方紙箱機(jī)械廠，主營瓦楞紙箱印刷包裝設(shè)備業(yè)務(wù)，2011年上市后就試圖通過并購進(jìn)入國際市場(chǎng)拓展業(yè)務(wù)。2014年公司收購?fù)呃慵埌逶O(shè)備商Fosber集團(tuán)，2015年收購汽油機(jī)生產(chǎn)商百勝動(dòng)力，2019年收購生產(chǎn)高端瓦楞輥以及壓力輥的高端制造企業(yè)西班牙Tiru?a股權(quán)、意大利瓦楞紙板線制造商Agnati相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)。通過系列收購，目前，公司形成瓦楞紙板生產(chǎn)線和瓦楞紙箱印刷包裝設(shè)備業(yè)務(wù)、舷外機(jī)通用小型汽油機(jī)業(yè)務(wù)。

2020年，東方精工實(shí)現(xiàn)營收29.16億元，扣非凈利2.63億元，業(yè)績主要由收購標(biāo)的貢獻(xiàn)。其中Fosber集團(tuán)合并報(bào)表口徑實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約19.5億元人民幣，凈利潤約1.8億元;百勝動(dòng)力實(shí)現(xiàn)銷售收入約3.4億元;東方精工原有的瓦楞紙箱印刷包裝設(shè)備業(yè)務(wù)合計(jì)貢獻(xiàn)的營業(yè)收入約為5.1億元。

值得一提的是，在瓦楞紙板生產(chǎn)線領(lǐng)域，F(xiàn)osber集團(tuán)全球市場(chǎng)占有率排名第二。收購后，東方精工設(shè)立Fosber亞洲，引入Fosber品牌高端瓦楞紙板生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)了中高端產(chǎn)品90%以上的國產(chǎn)化。

目前，公司瓦楞紙板生產(chǎn)線國內(nèi)市場(chǎng)拓展迅速。Fosber亞洲營收從2017年的0.3億元增長到去年的2億元，今年一季度實(shí)現(xiàn)銷售收入約0.8億元，創(chuàng)下歷史新高。其凈利率由2017年的不到1%增長到去年的超10%。

在市場(chǎng)拓展和產(chǎn)能擴(kuò)張下，今年一季度東方精工實(shí)現(xiàn)營收6.36億元，增長2.92%，凈利潤0.65億元，增長36.08%。截至一季度末，東方精工在手訂單同比增幅超過30%，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額也同比增長167.32%。