基于巨大的血糖管理市場需求，國內(nèi)知名的醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)魚躍醫(yī)療(002223.SZ)將通過對外并購?fù)瓿善湓谔悄虿≠惖赖耐暾麡I(yè)務(wù)布局。

近日，魚躍醫(yī)療公告，將作價(jià)3.66億元收購浙江凱立特醫(yī)療器械有限公司(以下簡稱“凱立特”)50.993%股權(quán)，并承繼凱立特股東方尚未履行之前輪融資協(xié)議項(xiàng)下的4200萬出資義務(wù)。標(biāo)的整體估值8億元，較其賬面凈資產(chǎn)溢價(jià)839.78%。

長江商報(bào)記者注意到，魚躍醫(yī)療將糖尿病及POCT(即時(shí)檢驗(yàn))業(yè)務(wù)作為未來布局的三大重要賽道之一，血糖儀及試紙是其核心產(chǎn)品之一。

本次收購中，標(biāo)的公司凱立特成立至今已有十余年，主打的就是包括動態(tài)血糖監(jiān)測(CGM)等在內(nèi)的即時(shí)檢驗(yàn)產(chǎn)品。魚躍醫(yī)療表示，公司將打造全新糖尿病管理閉環(huán)解決方案。

不過，需要注意的是，凱立特目前處于虧損狀態(tài)。據(jù)公司披露，2020年和2021年一季度，凱立特的凈利潤分別為-1531.42萬元、-438.53萬元。

標(biāo)的凈資產(chǎn)8512萬整體估值8億元

5月10日晚間，魚躍醫(yī)療披露對外收購方案。公司擬受讓凱立特50.993%股權(quán)，交易完成后，凱立特將成為魚躍醫(yī)療控股子公司，并納入上市公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍內(nèi)。

在本次交易中，凱立特整體股權(quán)估值為8億元，其50.993%股權(quán)(對應(yīng)2425.56萬元注冊資本)轉(zhuǎn)讓價(jià)值約為4.08億元。

由于截至目前，交易對手方之一的AscensiaDiabetesCare尚未履行前輪融資協(xié)議項(xiàng)下4200萬元的出資義務(wù)，因此本次交易魚躍醫(yī)療需向交易對手方支付約3.66億元，并需承繼AscensiaDiabetesCare尚未履行之前輪融資協(xié)議項(xiàng)下的4200萬出資義務(wù)。

截至目前，凱立特共有11名股東，其中A股上市公司通化東寶為其第九大股東，持股比例為2.6831%，也是本次交易的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方之一，將獲得2146.5萬元的股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款。張亞南直接持有凱立特1.0113%股權(quán)，并通過亞興資本間接持有凱立特21.5568%股權(quán)，合計(jì)持有標(biāo)的22.5681%股權(quán)，為標(biāo)的的實(shí)際控制人。

本次交易完成后，凱立特的股東方僅剩五名，分別為亞興資本、湖州市物資化建民爆公司、湖州海宏投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)、張亞南及魚躍醫(yī)療，持股比例分別為21.5568%、20.7149%、5.724%、1.0113%、50.993%。

據(jù)公司介紹，凱立特成立于2010年，致力于研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以高端生物傳感器為核心技術(shù)的醫(yī)用便攜式監(jiān)測系統(tǒng)，包括動態(tài)血糖監(jiān)測(CGM)、血?dú)饧半娊赓|(zhì)、以及其他POCT即時(shí)檢驗(yàn)產(chǎn)品，并通過提供全面、有效和經(jīng)濟(jì)的糖尿病管理方案，成為業(yè)界領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng)新者和領(lǐng)導(dǎo)者。

但需要注意的是，凱立特近一年一期尚處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2020年和2021年一季度，凱立特分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入529.57萬元、108.04萬元，營業(yè)利潤-1480.56萬元、-411.51萬元，凈利潤-1531.42萬元、-438.53萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1580.38萬元、-643.62萬元。

截至今年3月末，凱立特資產(chǎn)總額9525.84萬元，負(fù)債總額1013.18萬元，凈資產(chǎn)8512.67萬元。以此計(jì)算，本次交易中凱立特8億元的整體估值，較其賬面凈資產(chǎn)溢價(jià)839.78%。

打造全新糖尿病管理閉環(huán)解決方案

作為國內(nèi)知名度較高的醫(yī)療器械上市公司，魚躍醫(yī)療為何要高溢價(jià)收購一家尚處于虧損的公司?

去年以來，隨著常規(guī)核心產(chǎn)品收入高增長，魚躍醫(yī)療2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入67.26億元，同比增長45.08%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.59億元，同比增長133.74%。

家用板塊的主要產(chǎn)品中，去年魚躍醫(yī)療的電子血壓計(jì)產(chǎn)品同比增長超35%，血糖儀及試紙產(chǎn)品同比增速超30%。呼吸與供氧板塊中，制氧機(jī)產(chǎn)品海內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)增強(qiáng)，同比增速達(dá)40%。

今年一季度，魚躍醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.62億元，同比增長19.45%;凈利潤4.59億元，同比增長20.04%。

按照魚躍醫(yī)療的思路，糖尿病及POCT(即時(shí)檢驗(yàn))業(yè)務(wù)是其未來布局的三大重要賽道之一，魚躍將致力于指血血糖(BGM)與動態(tài)連續(xù)監(jiān)測血糖(CGM)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略協(xié)同，以及患者管理軟件APP的開發(fā)運(yùn)用，打造全新糖尿病管理閉環(huán)解決方案。

本次收購標(biāo)的凱立特推出的動態(tài)血糖監(jiān)測產(chǎn)品，在2016年和2021年已經(jīng)分別獲得歐盟CE認(rèn)證和中國國家食品藥品監(jiān)督管理總局醫(yī)療器械注冊證。

而根據(jù)國際糖尿病聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)，2019年國內(nèi)糖尿病確診患者已達(dá)到1.16億人，預(yù)計(jì)2030年，國內(nèi)糖尿病人群將達(dá)到2億人，快速增長的糖尿病患者人群形成了巨大的血糖管理市場需求。

在此背景下，收購凱立特則是魚躍醫(yī)療發(fā)展戰(zhàn)略的新起點(diǎn)。魚躍醫(yī)療認(rèn)為本次收購?fù)瓿珊螅瑒P立特的連續(xù)血糖監(jiān)測業(yè)務(wù)可依托上市公司規(guī)模化、智能化、精益化的生產(chǎn)能力，共享上市公司BGM銷售資源、軟件開發(fā)資源及用戶運(yùn)營能力，實(shí)現(xiàn)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及用戶服務(wù)等多方面的協(xié)同，實(shí)現(xiàn)雙方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，完成魚躍醫(yī)療在糖尿病賽道的完整業(yè)務(wù)布局，保障上市公司整體業(yè)績的長期持續(xù)穩(wěn)定增長。