每經(jīng)記者聶虹每經(jīng)編輯葉峰

因為一張黑洞照片版權(quán)的問題，視覺中國(000681)(000681，SZ)被推至風口浪尖，4月12日，公司股價不出所料開盤跌停。龍虎榜顯示，基金等主力正在減持離場，共4個機構(gòu)席位合計賣出3504.56萬元，占全天成交額的83.56%。12日晚間已經(jīng)有基金公司發(fā)出估值變更的提示公告，宣布再給出2個跌停，至20.41元。

中銀基金率先下調(diào)估值

12日晚間，中銀基金公告稱，自2019年4月12日起，對旗下部分基金(ETF基金除外)所持有的股票視覺中國的估值進行調(diào)整，估值價格調(diào)整為20.41元。這意味著在12日收盤價的基礎(chǔ)上再給2個跌停板。

Wind顯示，截至2018年年末，中銀基金旗下共有12只產(chǎn)品持有視覺中國的股票。其中，持有視覺中國數(shù)量在100萬股以上的有中銀收益(163804)A和中銀中國兩只基金，占到基金凈值的2.97%和2.14%。因此，如果要說影響，對這兩只產(chǎn)品的影響可能會較大。

《每日經(jīng)濟新聞(博客,微博)》記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，中銀中國(163801)精選和中銀收益A12日分別下跌1.26%和1.2%。雖然多調(diào)整了2個跌停板，但是凈值波動似乎并不算大。有基金業(yè)內(nèi)人士表示，即便是重倉但如果本身標的就較為分散或規(guī)模較大占比不重，其實對基金凈值的影響并不會很明顯，但部分占比較高的基金或許就不那么幸運了。

作為細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，去年底不少基金持股甚至重倉視覺中國。如果基金公司大面積調(diào)整估計，影響不容小覷。截至2018年底，已有68家基金公司的247只基金持有視覺中國，持股占流通股比例總和為42.46%，且其中有48只基金重倉持有，持有該個股占凈值比例最高達8.74%。

有基金業(yè)內(nèi)人士告訴記者，雖然今年一季度在倉位上有一些變化，但基于信披原因大眾無法觀察到，不過好在今年的一季報在本月中下旬就將披露。但從12日的凈值漲跌情況來看，似乎也能看出一些端倪。

4月12日，交銀施羅德的多只基金出現(xiàn)凈值超跌1.4%。數(shù)據(jù)顯示，交銀施羅德是2018年年末持有視覺中國股數(shù)最多的一家公司。其旗下9只基金合計持有視覺中國4656.9萬股，占視覺中國流通比例的15%，其中8只為重倉持有。交銀施羅德精選(519688)、交銀施羅德新成長以及交銀施羅德阿爾法核心混合甚至現(xiàn)身視覺中國三季報的前十大流通股東，且均為新進。

如果從去年三季度算起，2018年10月至2019年4月11日，視覺中國區(qū)間漲幅為3.78%，而按照中銀基金給的估值進行調(diào)整的話，這些新進視覺中國的基金將面臨更大壓力。

56家基金公司去年參與調(diào)研

Wind數(shù)據(jù)顯示，視覺中國去年累計接受263家機構(gòu)共調(diào)研12次，其中基金公司有56家。相比于私募和券商，參與調(diào)研的公募家數(shù)并不算多。去年一年里，私募機構(gòu)和證券機構(gòu)分別調(diào)研了108次和63次。

公告顯示，視覺中國最近一次接受機構(gòu)調(diào)研是在去年11月20日。根據(jù)活動登記表，該次調(diào)研為特定對象調(diào)研，參與調(diào)研的共有瑞銀證券、博時基金、廣發(fā)基金、易方達資產(chǎn)、前方基金和交銀施羅德6家機構(gòu)。

在該次機構(gòu)調(diào)研中也有很多大家現(xiàn)在都很關(guān)注的點，比如內(nèi)容的來源、定價、銷售及侵權(quán)問題的討論。在視覺內(nèi)容方面，公司表示其視覺內(nèi)容主要來源有自有版權(quán)內(nèi)容、合作供應(yīng)商內(nèi)容和簽約供稿人提供的內(nèi)容，其中供應(yīng)商和供稿人等第三方提供的內(nèi)容為主。公司與全球超過30余萬簽約供稿人和240余家品牌機構(gòu)建立了內(nèi)容合作;在定價方面，公司的圖片授權(quán)價格由用途(編輯類、廣告商業(yè)類)、使用場景、數(shù)量、圖片來源(稀缺性)等多種因素決定，有專門的價格體系，會根據(jù)客戶群體不同的內(nèi)容需求、應(yīng)用場景及預(yù)算等因素，提供不同的產(chǎn)品、授權(quán)、價格及交付模式，以便能高效全方位覆蓋市場。

在最近半年視覺中國的多份公司研報中，多家券商給予買入、強烈推薦、增持評級。參與了視覺中國10月30日調(diào)研的招商證券(600999)2018年12月13日給出了一份“強烈推薦報告，當時其表示新上線的字體業(yè)務(wù)豐富了視覺素材端業(yè)務(wù)品類，預(yù)測公司2018/2019年歸母凈利潤分別為3.85/5.01億元，分別對應(yīng)48.0/36.9倍市盈率。看好公司長期發(fā)展趨勢，維持“強烈推薦-A”評級。