5月份股市整體表現(xiàn)不佳，標(biāo)普500指數(shù)下跌了5%左右。亞馬遜也未能幸免，其股價下跌逾7%。但盡管出現(xiàn)了下跌，亞馬遜今年的股價仍上漲了約18%。

電商增長放緩，大力發(fā)展第三方市場

亞馬遜的電商業(yè)務(wù)占據(jù)了美國在線銷售市場的半壁江山，但近幾個月，亞馬遜的電商業(yè)務(wù)增長正在放緩，上個季度亞馬遜的銷售額同比增長16.6%。相比之下，沃爾瑪?shù)碾娚啼N售額增長了37%。

過去亞馬遜的電商業(yè)務(wù)一直是自營為主，但目前公司正在大力推廣第三方市場。就是第三方賣家利用亞馬遜的平臺賣東西，亞馬遜收取一定的費用。第三方市場的推廣使亞馬遜的自營銷售額大幅下降，目前亞馬遜有一半賣出的產(chǎn)品都是來自第三方賣家，而且越來越多的商家正在注冊加入。

資料來源：亞馬遜，華盛證券

雖然亞馬遜從第三方市場獲得的收入遠(yuǎn)小于自身銷售產(chǎn)品的收入，但毛利率要高得多，而且沒有倉儲物流方面的壓力，這意味著公司的現(xiàn)金流狀況還能進(jìn)一步改善。在電商業(yè)務(wù)遭遇瓶頸的時候，大力拓展第三方市場也是個不錯的戰(zhàn)略。

云計算撐起整個公司利潤

昨日亞馬遜中國北部地區(qū)光纜因施工被切斷，造成網(wǎng)絡(luò)服務(wù)大面積宕機(jī)，在亞太地區(qū)，亞馬遜的云計算服務(wù)(AWS)占據(jù)約四分之一的市場份額，保持云服務(wù)市場的領(lǐng)先地位。

自2016年起， AWS一躍成為公司重要的營收支柱之一，并且利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于電商業(yè)務(wù)。在2017年AWS的利潤甚至超過了公司利潤的100%，這意味著當(dāng)年如果沒有AWS的話，亞馬遜根本賺不到錢。

資料來源：公司財報，華盛證券

在過去的兩年里，AWS的增長幅度一直在42%到49%之間。AWS是云服務(wù)領(lǐng)域的知名領(lǐng)導(dǎo)者，公司也一直對其大力投資。分析師認(rèn)為，AWS目前的增長幅度應(yīng)該不會很快放緩，保守估計未來三年增長仍然在40%以上，預(yù)計到2023年AWS的業(yè)務(wù)規(guī)模將達(dá)到1000億美元。

廣告收入增長迅速

隨著亞馬遜成為很多企業(yè)的商業(yè)中心，它自然而然成為一個巨大的廣告播放器，在2018年第四季度，廣告營收環(huán)比增長了95%，成功躋身美國第三大數(shù)字廣告公司。分析師甚至預(yù)測，如果廣告業(yè)務(wù)按這個速度增長，廣告業(yè)務(wù)的利潤可能在2021年超過AWS

在一家電商初創(chuàng)企業(yè)Feedvisor的調(diào)查中，58%的亞馬遜賣家表示他們不會在亞馬遜以外的平臺投放廣告，而56%的賣家目前還沒有使用任何工具來優(yōu)化他們的廣告活動。優(yōu)化工具能夠針對不同受眾在特定時間內(nèi)發(fā)送特定消息，來實現(xiàn)最大化的投資回報率。如果亞馬遜將來像Facebook或Google那樣開發(fā)自己的廣告優(yōu)化工具，廣告商會更愿意為每次展示或點擊支付更高的費用。

結(jié)語

亞馬遜已經(jīng)朝著多元的方向發(fā)展，無論在電商、云服務(wù)還是廣告方面都保持著不錯的業(yè)績，并且穩(wěn)步增長。有分析師認(rèn)為，長期投資者可以考慮利用近期股市的回調(diào)增加頭寸。