尚未產生銷售收入且“燒錢”極快的騰盛博藥向資本市場借力。7月13日，騰盛博藥股份開始在港交所買賣，開盤價21.4港元，較IPO發行價22.25港元低開3.82%，開盤即破發。隨后回升至收盤時每股22.95港元，公司市值約162億港元。

總體上來看，騰盛博藥此前主要靠融資存活。招股書顯示，2019年及2020年，騰盛博藥年度綜合開支總額分別為5.353億元及11.731億元，研發費用分別為8378.5萬元和8.758億元。

作為一家中美兩地的生物醫藥公司，騰盛博藥主要針對具有重大公共負擔的疾病領域，如乙肝(HBV)、艾滋病(HIV)等重大傳染病的創新療法。騰盛博藥創始團隊陣容“豪華”，該公司聯合創始人、首席執行官洪志，曾在葛蘭素史克(GSK)擔任感染性疾病治療領域的高級副總裁和部門負責人，旗下多位高管擁有吉列德科學、GSK等跨國藥企工作履歷。

不過，與眾多生物制藥公司一樣，騰盛博藥目前未產生銷售收入。2019年和2020年公司虧損凈值分別為5.21億元和12.835億元，累計虧損達18億元，其中大部分來源于研發項目產生費用及與經營相關的行政開支。

騰盛博藥在招股書中表示，由于騰盛博藥未來需進一步進行研究及開發活動、繼續進行候選藥物的臨床開發并尋求監管批準、推出管線產品的商業化以及擴大團隊規模，預期在至少未來幾年騰盛博藥會繼續保持高研發投入的狀態，預計于可見將來仍將產生虧損凈值。

針對公司上市后的計劃等問題，北京商報記者聯系了騰盛博藥方面，但截至發稿未收到任何回復。根據招股書，此次上市所獲得的資金，該公司將用于乙肝、艾滋病等領域相關產品的開發，以及支付部分引進產品的里程碑付款。

招股書顯示，騰盛博藥的核心產品為BRII-179、BRII-835，核心療法為BRII-179及BRII-835聯合療法，這項用于乙肝病毒功能性治愈的產品為騰盛博藥協議引進自VBIVaccinesInc.和VirBiotechnology,Inc.，該公司擁有這兩款產品在大中華區的獨家權利。除協議引進產品外，騰盛博藥擁有2款針對艾滋病自主研發的藥品，2款針對新冠病毒感染開發的產品，以及針對抑郁癥和產后抑郁癥的產品各一款。

乙肝領域是騰盛博藥的研發重點方向。根據招股書，騰盛博藥所得款項凈額的55%將劃撥至HBV功能性治愈項目。

目前，騰盛博藥用于治療乙肝的BRII-179、BRII-835兩款核心產品，以及上述2款藥物的聯合療法均處于臨床Ⅱ期階段。今年4月，騰盛博藥宣布其BRII-835(VIR-2218)與BRII-179(VBI-2601)聯合療法的Ⅱ期臨床試驗完成首位患者首劑給藥。

據騰盛博藥在招股書中解釋，與傳統的核苷類逆轉錄酶抑制劑治療乙肝疾病相比，BRII-179為一款HBV特異性B細胞及T細胞治療性免疫蛋白，BRII-835則是一種靶向HBV的siRNA(小干擾RNA分子)。2款藥物聯合使用，能夠實現HBV功能性治愈，即HBsAg(乙型肝炎表面抗原)消失，在有限的療程后持續至少6個月。

不過，目前市場尚未有可以完全治愈乙肝等傳染性疾病的藥物。對騰盛博藥而言，如果一旦研發成功，藥物可以完全治愈該傳染病，長期看又會出現市場萎縮的困境。

IPG中國首席經濟學家柏文喜在接受北京商報記者采訪時表示，騰盛博藥在市場的競爭力主要體現在其重大公共負擔的疾病領域的創新療法，創新所構筑的護城河等可以賦予其競爭力。不過，上市為其帶來了資金支持，騰盛博藥還面臨研發目標可否達成、成功投入臨床應用的重大不確定性以及市場推廣等挑戰。