通過(guò)對(duì)外投資擴(kuò)張，中鹽化工(600328.SH)劍指國(guó)內(nèi)第一純堿生產(chǎn)企業(yè)。

7月28日中鹽化工披露，青海國(guó)投將其持有的青海發(fā)投堿業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱“發(fā)投堿業(yè)”)通過(guò)長(zhǎng)沙聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓，公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓底價(jià)為28.3億元，中鹽化工擬通過(guò)公開(kāi)摘牌方式受讓該掛牌股權(quán)。

為了完成本次交易，中鹽化工將通過(guò)股權(quán)融資的方式籌措資金，降低對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司同時(shí)宣布，擬向不超過(guò)35名投資者非公開(kāi)發(fā)行股份募集資金不超過(guò)28億元，全部用于本次收購(gòu)。

據(jù)公司介紹，發(fā)投堿業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)與中鹽化工子公司昆侖堿業(yè)相同，均主打純堿產(chǎn)品。發(fā)投堿業(yè)目前擁有已投產(chǎn)的核定產(chǎn)能為140萬(wàn)噸的純堿生產(chǎn)線，同時(shí)擁有二期產(chǎn)能為90萬(wàn)噸的純堿生產(chǎn)在建項(xiàng)目。中鹽化工則擁有技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)能240萬(wàn)噸、位居國(guó)內(nèi)前三的純堿生產(chǎn)能力。

中鹽化工表示，收購(gòu)發(fā)投堿業(yè)完成后，上市公司純堿生產(chǎn)能力、生產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，成為國(guó)內(nèi)第一大純堿生產(chǎn)企業(yè)。

通過(guò)股權(quán)融資籌措28億交易資金

據(jù)了解，本次交易標(biāo)的發(fā)投堿業(yè)成立于2014年4月，現(xiàn)有注冊(cè)資本5.19億元，由青海國(guó)投公司持股100%。

截至今年5月末，發(fā)投堿業(yè)總資產(chǎn)22.57億元，總負(fù)債8.43億元，所有者權(quán)益14.15億元，產(chǎn)權(quán)交易標(biāo)的價(jià)值為28.3億元。

為了完成本次股權(quán)受讓，中鹽化工已經(jīng)支付保證金8.49億元，并將在股權(quán)交割等事項(xiàng)完成后一次性支付剩余產(chǎn)權(quán)交易價(jià)款19.81億元。

但從中鹽化工現(xiàn)有的資金狀況來(lái)看，此筆交易全部采用現(xiàn)金支付將加大上市公司的資金壓力。截至今年3月末，中鹽化工總資產(chǎn)137.72億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)33.09億元，貨幣資金8.29億元，交易總價(jià)款28.3億元約為中鹽化工賬面貨幣資金的2.4倍。公司負(fù)債總額65.28億元，資產(chǎn)負(fù)債率47.4%。

中鹽化工亦坦言，公司本次收購(gòu)涉及金額較大，若僅通過(guò)借款融資，將使得上市公司資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上升，營(yíng)運(yùn)資金較為緊張，從而對(duì)上市公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)不利影響。

為此，中鹽化工同時(shí)推出定增方案，通過(guò)股權(quán)融資的方式籌措交易資金。方案顯示，中鹽化工擬非公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)2.87億股，募集資金總額不超過(guò)28億元，在扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于收購(gòu)發(fā)投堿業(yè)100%股權(quán)。

值得一提的是，本次發(fā)行不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變動(dòng)。目前，吉鹽化集團(tuán)持有中鹽化工55.69%的股份，公司實(shí)際控制人為中鹽集團(tuán)，最終實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。按照發(fā)行上限計(jì)算，發(fā)行完成后，吉鹽化集團(tuán)的持股比例42.84%，依舊為上市公司控股股東，公司實(shí)控人不改變。

將發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢(shì)

實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合，擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢(shì)，是中鹽化工花大力氣收購(gòu)發(fā)投堿業(yè)的主要原因。

據(jù)了解，中鹽化工是一家集鹽、鹽化工、醫(yī)藥健康產(chǎn)品等生產(chǎn)及銷售為一體的綜合性企業(yè)。公司擁有世界產(chǎn)能最大的金屬鈉生產(chǎn)線、全國(guó)單套產(chǎn)能最大的氯酸鈉生產(chǎn)線、被列入國(guó)家863計(jì)劃項(xiàng)目的核級(jí)鈉生產(chǎn)線，并擁有技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)能240萬(wàn)噸、位居國(guó)內(nèi)前三的純堿生產(chǎn)能力。

發(fā)投堿業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)與中鹽化工位于德令哈的子公司昆侖堿業(yè)相同，為純堿產(chǎn)品等的生產(chǎn)及銷售，生產(chǎn)工藝均為氨堿法。發(fā)投堿業(yè)目前擁有已投產(chǎn)的核定產(chǎn)能為140萬(wàn)噸的純堿生產(chǎn)線(一期)，同時(shí)擁有二期產(chǎn)能為90萬(wàn)噸的純堿生產(chǎn)在建項(xiàng)目(二期)。

去年受疫情影響，化工行業(yè)受沖擊較大，中鹽化工和發(fā)投堿業(yè)業(yè)績(jī)均有不同程度的下降。

2020年，中鹽化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.53億元，同比減少9.18%;凈利潤(rùn)5.54億元，同比減少38.12%。隨著疫情好轉(zhuǎn)，對(duì)業(yè)務(wù)影響逐漸趨緩，今年一季度中鹽化工的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為23.65億元、2.55億元，同比增長(zhǎng)22.8%、315.83%。

定增方案顯示，2019年至2021年前五月，發(fā)投堿業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.21億元、11.59億元、7.15億元，凈利潤(rùn)2.24億元、-4540.86萬(wàn)元、6293.27萬(wàn)元。公司表示，2020年受疫情影響，純堿行業(yè)下游企業(yè)開(kāi)工不足、運(yùn)輸受限，導(dǎo)致純堿市場(chǎng)供需失衡，純堿生產(chǎn)企業(yè)普遍出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。2021年以來(lái)，發(fā)投堿業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受疫情的影響已逐步消除。

在當(dāng)前鹽化工特別是純堿行業(yè)格局下，產(chǎn)業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)是主要競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)之一。中鹽化工表示，收購(gòu)發(fā)投堿業(yè)完成后，上市公司純堿生產(chǎn)能力、生產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，成為國(guó)內(nèi)第一大純堿生產(chǎn)企業(yè)。上市公司通過(guò)集中許可產(chǎn)能資源，在規(guī)模生產(chǎn)、集中采購(gòu)與銷售、技術(shù)創(chuàng)新、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、綜合管理等方面資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而提高并鞏固上市公司的行業(yè)地位。