據(jù)報(bào)道，軟銀集團(tuán)正在敲定從美國(guó)私募巨頭阿波羅全球管理(ApolloGlobalManagementInc.)貸款40億美元，以期用這筆資金來(lái)幫助其渡過投資組合表現(xiàn)不佳的低迷期，并保持快速的投資步伐。
據(jù)Bloomberg匯編的數(shù)據(jù)顯示，這筆貸款如若成行，其交易規(guī)模將是全球私人信貸市場(chǎng)有史以來(lái)規(guī)模最大的一筆此類貸款。
此外，根據(jù)知情人士透露，這筆貸款將由軟銀的愿景基金2(VisionFundII)提供擔(dān)保。而借款方方面，阿波羅及其保險(xiǎn)子公司AtheneHoldingLtd.將牽頭這筆貸款，包括共同基金、捐贈(zèng)基金及部分金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的其他投資者也將參與此次交易。這名知情人士補(bǔ)充表示，貸款利率預(yù)計(jì)將在中間個(gè)位數(shù)左右。該貸款是一種混合融資結(jié)構(gòu)，是將高級(jí)債務(wù)和次級(jí)債務(wù)合并為一筆金額，其混合利率通常介于兩類債務(wù)的利率之間。
這筆貸款顯示出目前軟銀對(duì)現(xiàn)金的巨大需求，以及阿波羅資管在進(jìn)軍傳統(tǒng)上由銀行主導(dǎo)的放貸領(lǐng)域的步伐。
這相當(dāng)于，軟銀用旗下這只正在布局階段的、股權(quán)資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到400億美元并擁有150家公司的基金在“押注”，借貸了相當(dāng)于該基金管理的資產(chǎn)規(guī)模1/10的錢進(jìn)行投資。這是一個(gè)收益和風(fēng)險(xiǎn)都被放大了的巨大杠桿操作。
愿景基金以股份為抵押貸款
根據(jù)查詢發(fā)現(xiàn)，這并非軟銀第一次將旗下基金所持有股份進(jìn)行抵押貸款了。
據(jù)媒體報(bào)道，經(jīng)過查閱監(jiān)管文件顯示，軟銀在今年8月和9月獲得了兩筆股權(quán)質(zhì)押貸款，以幫助其向包括沙特阿拉伯和阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金在內(nèi)的基金出資方派息。
其中一筆融資中，軟銀質(zhì)押了所持韓國(guó)電商巨頭Coupang的幾乎全部150億美元股份。在另一筆融資中，軟銀質(zhì)押了美國(guó)外賣平臺(tái)DoorDash的股份。軟銀持有DoorDash的88億美元股份，但此次股權(quán)質(zhì)押的數(shù)量沒有披露。
此外，監(jiān)管文件還顯示，愿景基金1還質(zhì)押了所持德國(guó)二手車交易平臺(tái)Auto1Group的全部股份。消息人士透露，這筆股份是作為此前貸款的額外抵押品來(lái)進(jìn)行質(zhì)押的。
類似的策略還出現(xiàn)在2019年。愿景基金1當(dāng)時(shí)用已經(jīng)上市或即將上市的兩家硅谷科技公司的股份作為質(zhì)押，融資約40億美元。Uber是兩家公司之一。分析人士稱而這類流動(dòng)性較好的資產(chǎn)更容易被用于股權(quán)質(zhì)押貸款。
此外，有分析稱，此次軟銀運(yùn)用的這種私人信貸方式的貸款正日益成為融資杠桿收購(gòu)的銀團(tuán)貸款的常見選擇途徑。此前還發(fā)生過2筆26億美元同類型的私人貸款——一筆幫助私募股權(quán)公司ThomaBravo在今年7月收購(gòu)Stamps.com，另一筆是為今年8月GalwayInsurance收購(gòu)MAICapitalManagement而提供部分資金的34億美元債務(wù)融資的一部分。
三個(gè)月巨虧8250億創(chuàng)紀(jì)錄
軟銀集團(tuán)于今年11月8日公布了截至9月30日的第二季季報(bào)和半年報(bào)。季報(bào)顯示，受旗下愿景基金科技投資組合估值下降的拖累，軟銀集團(tuán)當(dāng)季出現(xiàn)虧損3970億日元(合224億人民幣)，而去年同期軟銀集團(tuán)則盈利6280億日元(合354億人民幣)。
此外，其旗下的愿景基金在第二財(cái)季慘烈巨虧了創(chuàng)紀(jì)錄的8251億日元(約合465億人民幣)，這是這只基金自成立以來(lái)表現(xiàn)最糟糕的一個(gè)季度，甚至比疫情期間的2019財(cái)年第四財(cái)季(截至2020年3月底)虧損的7886億日元還多。
根據(jù)財(cái)報(bào)稱，此季度巨虧與韓國(guó)最大的電商企業(yè)Coupang以及電商龍頭阿里巴巴當(dāng)時(shí)股價(jià)下降關(guān)系密。
半年報(bào)方面，軟銀集團(tuán)的營(yíng)收增長(zhǎng)了13.4%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)15.2%。但其中，投資收益下降了51.7%，兩只愿景基金出現(xiàn)了8791億日元(約495億人民幣)的虧損，但拉丁美洲的投資收益卻增長(zhǎng)了205%。
根據(jù)軟銀公布的財(cái)報(bào)，截至9月30日，愿景基金1在過去半年投資了25億美元，持有81家企業(yè)，其中15家已經(jīng)上市，包括二季度上市的4家。
愿景基金2已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的投資收益為1053億日元(9.2億美元)，主要是其出售部分中概股貝殼獲得的投資收益。資料顯示，截至9月30日，軟銀愿景基金2期承諾投資額約為420億美元。
此外，截至第二季度末，愿景基金二期共持有157項(xiàng)投資(包括8家上市投資組合公司，5家新上市公司)，其中包括手機(jī)廣告公司InMobi和機(jī)器人倉(cāng)儲(chǔ)公司AutoStore。
另外，在該基金的投資組合中，不少公司已經(jīng)上市或者達(dá)成上市協(xié)議，這為其基金資產(chǎn)創(chuàng)造了流動(dòng)性。例如，未來(lái)半年，預(yù)計(jì)其旗下印度的兩家明星企業(yè)，網(wǎng)約車公司Ola和物流公司Delivery也將登陸資本市場(chǎng)。
當(dāng)時(shí)軟銀集團(tuán)CEO孫正義表示，公司目前正處于“暴風(fēng)雪”中。但他也強(qiáng)調(diào)，雖然愿景基金近三個(gè)月表現(xiàn)不佳，但從累計(jì)投資回報(bào)的角度來(lái)看仍為投資者帶來(lái)了接近6萬(wàn)億日元(約526億美元)的回報(bào)。更重要的是，愿景基金2目前仍處于布局階段，有望在幾年后進(jìn)入回報(bào)期。
另外，值得注意的是，愿景基金2也在積極布局元宇宙。在最近2個(gè)月已經(jīng)陸續(xù)投資了9300萬(wàn)美元(約6億人民幣)給總部位于香港的NFT游戲沙盒(TheSandbox)，以及1.5億美元(約9.6億人民幣)給韓國(guó)元宇宙社交平臺(tái)Zepeto。(中國(guó)基金報(bào))
