喊了5年多的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型未見實(shí)效，深南電A(000037.SZ)盈轉(zhuǎn)虧。

根據(jù)年報，2021年，深南電A實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.57億元，同比下降超20%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為虧損4.39億元，上年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為0.64億元，同比盈轉(zhuǎn)虧。

根據(jù)深南電A解釋，經(jīng)營出現(xiàn)虧損，一方面，是因天然氣漲價致燃?xì)獍l(fā)電企業(yè)燃料價格與上網(wǎng)電價嚴(yán)重倒掛。另一方面，公司計(jì)提資產(chǎn)減值超過4億元，對凈利潤產(chǎn)生較大影響。

實(shí)際上，不只是2021年，作為老牌電力熱力生產(chǎn)企業(yè)，2005年以來，深南電A經(jīng)營業(yè)績變動有些糟糕，整體上，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)不是微利就是虧損。

深南電A的財(cái)務(wù)運(yùn)營也讓人不解。公司一邊在持續(xù)新增債務(wù)，另一邊卻投入近9億元資金進(jìn)行理財(cái)。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，早在2017年，深南電A就提出了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的“1+5”戰(zhàn)略路線圖，但至今仍未見到轉(zhuǎn)型實(shí)效。

扣非凈利再虧超5億

沒有意外，深南電A出現(xiàn)了經(jīng)營虧損。

3月24日晚間，深南電A披露了2021年度報告，公司經(jīng)營業(yè)績較為糟糕，基本面沒有改觀跡象。

經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.57億元，同比下降23.15%;凈利潤-4.39億元，同比下降786.38%;扣非凈利潤為-5.14億元，同比下降6864.10%。

深南電A營業(yè)收入2018年就開始下滑。2018年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為18.85億元、12.23億元、9.85億元，同比下降幅度為7.86%、35.14%、19.41%。加上2021年，公司營業(yè)收入已經(jīng)連續(xù)四年下降。

上述同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為0.19億元、0.25億元、0.64億元，同比增長21.06%、29.33%、157.12%，連續(xù)三年增長。對應(yīng)的扣非凈利潤為-0.14億元、0.15億元、0.08億元，同比變動-218.41%、208.66%、-48.24%。

2021年，深南電A凈利潤、扣非凈利潤雙雙盈轉(zhuǎn)虧。

其實(shí)，市場對深南電A會出現(xiàn)虧損已有預(yù)期，但沒料到虧損幅度會這么大。

去年三季報顯示，前三個季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損0.44億元、0.84億元。當(dāng)時，公司解釋稱，天然氣采購成本比上年同期大幅上升，電力市場化交易收益比上年同期有所降低，非經(jīng)常性損益中的非流動資產(chǎn)處置收益比上年同期減少約3353萬元。

前三季度的虧損并未超出市場預(yù)期，但為何全年會大幅虧損呢?

年報披露，2021年，雖然電力需求大幅度提升，但同期的天然氣價格一路上揚(yáng)、始終高企，導(dǎo)致燃?xì)獍l(fā)電企業(yè)燃料價格與上網(wǎng)電價嚴(yán)重倒掛，發(fā)電嚴(yán)重虧損。

實(shí)際上，導(dǎo)致深南電A大幅虧損的主要原因并不是發(fā)電主業(yè)，而是資產(chǎn)減值。

根據(jù)深南電A披露的計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備公告，其對公司及控股子公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約4.46億元，包括存貨、固定資產(chǎn)、在建工程等。

主要減值的具體項(xiàng)目為，2018年，深南電A逐步完成了3臺燃機(jī)DLN1.0+低氮燃燒系統(tǒng)的技術(shù)改造，技改下機(jī)的備件一直處于閑置狀態(tài)，由于返修成本高，轉(zhuǎn)讓收益甚微，計(jì)提存貨跌價準(zhǔn)備1195.82萬元。9E機(jī)組能耗偏高，在面臨天然氣發(fā)電上網(wǎng)價格連續(xù)下調(diào)、天然氣價格高位運(yùn)行態(tài)勢以及地處“窩電”的電網(wǎng)節(jié)點(diǎn)的多重壓力下，未來產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益不容樂觀，計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備2.02億元。受深圳市政府大力推廣新的處理工藝路線、環(huán)保政策及其他多方影響，深南電環(huán)保公司污泥干化生產(chǎn)線存在產(chǎn)能閑置，計(jì)提固定資產(chǎn)減值5136.15萬元。受政府規(guī)劃調(diào)整、路徑橋梁施工維護(hù)等因素影響，公司在建工程熱電聯(lián)產(chǎn)熱網(wǎng)工程項(xiàng)目或需要拆除，計(jì)提在建工程減值準(zhǔn)備3633.65萬元。

年報顯示，2021年，深南電A資產(chǎn)減值損失為3.27億元。

轉(zhuǎn)型不佳邊舉債邊理財(cái)

深南電A經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)不佳，不只是在2021年，此前，公司表現(xiàn)也不佳。公司推進(jìn)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型并未讓市場見到實(shí)效。

深南電A成立于1990年，1994年7月1日在深交所掛牌上市。

上市初期至2004年，公司經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定。1994年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤為1億元，2004年達(dá)4.40億元。

從2005年開始，公司經(jīng)營業(yè)績變得難看起來，除了2016年，其凈利潤多表現(xiàn)為低位或虧損。2016年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤13.07億元，但非經(jīng)常性損益高達(dá)14.36億元，主要是當(dāng)年處置資產(chǎn)產(chǎn)生的投資收益。

扣非凈利潤更能真實(shí)反映深南電A主營業(yè)務(wù)盈利能力。2005年以來，公司扣非凈利潤不斷下滑，開始是間或虧損，2010年至2016年的7個年度，持續(xù)虧損。2011年至2020年的10年，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤累計(jì)數(shù)為-18.66億元。

2017年8月，深南電A似乎是痛下決心、好好謀劃，試圖推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。當(dāng)時，公司表示，堅(jiān)持以“1+5”戰(zhàn)略路線圖為引領(lǐng)，在繼續(xù)做好電力主營業(yè)務(wù)安全生產(chǎn)運(yùn)營的基礎(chǔ)上，積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展工作，通過不同渠道努力開拓項(xiàng)目機(jī)會，朝著董事會確定的先進(jìn)制造、生命健康、新一代信息技術(shù)、科技金融等創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目方向和業(yè)務(wù)領(lǐng)域努力。

然而，從深南電A的主營業(yè)務(wù)構(gòu)成看，2021年，電力銷售收入為7.09億元，占比仍達(dá)93.62%。

那么，公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型有哪些布局?

在2020年年報中，長江商報記者沒有找到深南電A具體介紹產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型內(nèi)容。

2021年年報披露，深南電A一方面通過卓致基金推進(jìn)項(xiàng)目落地，完成中圣科技5.6%的股權(quán)投資。另一方面，公司通過對新三板公司燎原環(huán)保的考察調(diào)研，結(jié)合多方面論證，該項(xiàng)目符合公司未來戰(zhàn)略布局。目前，公司完成分步購買燎原環(huán)保部分股份的工作，共受讓燎原環(huán)保404.85萬股股份，占燎原環(huán)?？偣杀镜?.93%。

據(jù)此判斷，深南電A仍然走在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型路上，目前尚未見到影響凈利潤的實(shí)效。

此外，深南電A的財(cái)務(wù)運(yùn)營有些奇怪。截至2021年底，公司貨幣資金6.90億元、交易性金融資產(chǎn)6.33億元，交易性金融資產(chǎn)主要是理財(cái)產(chǎn)品。與此對應(yīng)的短期借款為8.58億元，較去年初增加1.82億元。其中，去年9月底，短期借款為4.81億元。由此可見，四季度短期借款新增3.77億元。而在去年6月底，公司購買理財(cái)產(chǎn)品的金額為8.92億元。

一邊是使用大額閑置資金理財(cái)，另一邊又新增債務(wù)，深南電A如此操作有點(diǎn)讓人意外。