陳琪和蘑菇街仍陷迷茫之中。

2010年，陳琪離開淘寶獨立創業，蘑菇街由此誕生，在電商行業紅利期，蘑菇街也曾獲得資本和用戶的青睞，成功上市。然而，成也淘寶，敗也淘寶，在短暫的輝煌后，隨著淘寶開始封禁導購平臺的外鏈，蘑菇街失去了流量變現渠道。

陳琪也屢次布局新的賽道，2016年就嗅到電商直播風口。但流量流失，巨頭入局，搶占了先機的蘑菇街沒能成功突圍。

6月8日，蘑菇街公布2022財年下半年及全年財務業績。2022財年全年，蘑菇街總營收為3.38億元，歸屬于蘑菇街的凈虧損為6.4億元;不按美國通用會計準則，歸屬于蘑菇街的凈虧損達到8260萬元。

至此，自2018年上市以來，蘑菇街已累計虧損42.36億元。公司股價也已跌到地板價，市值僅1670.6萬美元(約合人民幣1.12億元)。

在下坡路上，陳琪還能找到其他出路嗎?

成也淘寶，敗也淘寶

早在高中，陳琪就已經開始給企業做網站、設計logo，寫程序全包。從浙江大學計算機系畢業后，在許多同齡人都選擇IBM、微軟等國際IT大公司時，陳琪卻做出了一個影響他后半生的決定——加入當時規模還不到一千人的淘寶。

2005年，陳琪進入淘寶，一待就是六年。就在這段時間，陳琪見證了淘寶等電商平臺的爆發式增長，各家巨頭都認為電商才是中國互聯網的未來，在這一時期，京東成立，ebay敗走中國，更有像當當一樣的垂直電商開始出現。

也正是在國內電商風起云涌時，陳琪萌生出了走出淘寶，自己創業的想法。

2010年，離開淘寶的陳琪并沒有離開杭州，而是在當地就地創立了卷豆網和蘑菇街。其中，卷豆網是一款可以把網站上所有普通的網店接鏈和在線商品鏈接轉換為支持傭金結算的CPS鏈接的平臺工具，蘑菇街則是一個專注于時尚女性消費者的導購平臺。

后來，陳琪在接受媒體采訪時曾透露，當初為了支撐創業的夢想，不僅是賣掉了杭州的房子，到后來甚至忍痛賣掉了手中淘寶的股票。

早期，許多熱門的互聯網項目一樣，蘑菇街也頻頻受到資本青睞，包括2018年IPO上市在內，共計經歷了9輪融資。

2012年，淘寶天貓等電商平臺進入紅利期，蘑菇街也開始嘗試向社區內容電商轉型，引入“優店優品”。據天眼查數據顯示，2012年，蘑菇街每天能達到超5000萬的瀏覽量，到了2013年，蘑菇街的日均瀏覽量突破7000萬，用戶數突破兩億，并且蘑菇街的交易轉化率高達6%，按照陳琪后來的回憶，那時候蘑菇街僅僅通過為淘寶導流輕松賺取的傭金就達到了50-60萬元。

但短暫的輝煌之后，隨著2014年淘寶開始封禁導購平臺的外鏈，蘑菇街失去了流量變現渠道，這也迫使蘑菇街開始思考轉型。

押寶直播力挽頹勢

2016年，對市場嗅覺敏銳的陳琪意識到，傳播方式最為簡單直接的直播或將成為電商的下一個風口。當年3月，蘑菇街就正式上線直播功能——而后來大火的淘寶直播則足足晚了3個月。

直播對蘑菇街GMV(網站成交金額)的貢獻率大幅攀升，2018財年，在蘑菇街觀看直播的月度活躍用戶數同比增長高達98.3%，直播帶來的成交額達17億元，約占總GMV的11.8%。當年底，蘑菇街在紐約證券交易所掛牌上市。

據公司提交的招股書內容顯示，截至2018年9月30日，蘑菇街平臺上月度移動端活躍用戶為6260萬，主要為年齡在15至30歲之間的年輕女性;平臺上擁有超過4.8萬名時尚達人。

雖然蘑菇街早早嗅到直播電商紅利，但在電商這片藏龍臥虎的紅海里，淘寶京東等大鱷依然能憑借龐大的體量優勢后發先至。據淘寶官方披露，同樣在2018年，淘寶直播成交額超過千億人民幣，進店轉化率超65%，日直播場次超6萬，引入20個電視臺IP。而且，前期過于依賴“導購”傭金的特性，也影響了蘑菇街的轉型。

沒能在直播電商這條新賽道上占據絕對優勢的蘑菇街，不可避免地出現業績下滑。長江商報記者梳理，2018財年到2022財年，蘑菇街實現營業收入分別為9.73億元、10.74億元、8.35億元、4.82億元、3.38億元;凈虧損分別為5.58億元、4.86億元、22.24億元、3.28億元、6.4億元。由此計算，5個財年蘑菇街累計虧損已經高達42.36億元。

而截至今年6月10日收盤，蘑菇街股價跌10.12%，報2.22美元，總市值僅為1670.6萬美元。和2018年上市時的13.3億美元市值相比，蘑菇街的跌幅已超過了98%。

面對如此成績，陳琪解釋稱，2022財年直播電商行業發生了諸多變化，頭部直播平臺之間競爭日益激烈，市場監管政策收緊，對KOL的約束愈發強有力。與此同時，疫情的限制也影響了全國訂單的履行，導致銷售額和收入低于預期。

不過，蘑菇街連年的虧損，以及主要業務的萎靡不振，讓這一解釋顯得蒼白了許多。陳琦在財報中表示，盡管面臨多重挑戰，蘑菇街仍積極探索新機遇。