6月27日，哪吒汽車發布公告稱，此次三六零轉讓的部分股權的基金與管理團隊形成一致行動人，有利于哪吒汽車經營團隊的控制權。

《證券日報》記者注意到，去年10月份，三六零計劃投資哪吒汽車29億元，已先后完成9億元、10億元出資。上述公告提及的轉讓事宜意味著剩余10億元將不再支付，且不打算繼續履約，而是0元轉讓。除了轉讓，三六零還將放棄包括贖回權、優先收購權、追加投資權等特殊權利。

業內人士質疑

(資料圖片僅供參考)

“上市準備說”

對于此次股權轉讓事項，各方分別進行了回應。

三六零在公告中指出，此舉是為了優化標的公司股權結構，完善標的公司治理機制，支持哪吒汽車股份制改造等工作。

其在公告中強調，公司與哪吒汽車合作進展順利，本次股權轉讓完成后，公司仍是哪吒汽車股東，雙方將在網絡安全、智能駕駛技術開發等領域持續保持溝通。

對于“0元轉股權”一事，周鴻祎日前回應稱：“哪吒汽車還是一個創業公司，需要讓創始人團隊主導公司發展，而不是完全由資本主導，但是現在創始人團隊股權太少。”

哪吒汽車則表示，此次三六零轉讓的部分股權的基金，與管理團隊形成一致行動人，有利于改善公司治理結構，提高經營團隊的控制權，對哪吒汽車各項業務的長期可持續經營更為有利。

那么，3.532%的股權能在多大程度上“提高經營團隊的控制權”？哪吒汽車最新的股權結構顯示，其大股東為南寧民生新能源產投（14.03%），北京華鼎新動力（12.3%），代表宜春國資、南寧國資和四川國資的宜春金合（9.9773%），股權非常分散，累計有超過40家股東。其中代表創始人團隊的桐鄉眾合、上海哲奧實業加上創始人方運舟合計持股僅7.2%。

盡管哪吒汽車聯合創始人、CEO張勇稱，哪吒管理團隊持有的股份超過20%。但即便如此，對于一家初創公司來說，創始人管理團隊的股權占比依然很低。

據《證券日報》記者統計，最近提交招股書的威馬汽車，其最大股東沈暉夫婦合計持股30.82%，管理層及員工持股13.75%；理想汽車方面，僅李想的個人持股就達19.7%，擁有71%投票權（截至2021年底）；蔚來汽車2018年上市時，李斌持有17.2%的股份，截至目前持股占比依然有13.8%，這還沒有算上管理團隊的持股占比。

對此，哪吒汽車表示，目前公司正在推進本輪融資的工商變更工作，并將迅速啟動公司股份制改制工作。有不愿具名的汽車行業證券分析師向記者表示，股份制改制的目的旨在建立產權清晰、權責分明的企業制度，并為企業上市融資提供體制基礎及實體資質。但“與其說哪吒汽車在為上市做準備，更像是重要股東改變了內部投資計劃。”

腰部造車新勢力

面臨生存壓力

2021年4月底，三六零官宣與哪吒汽車合作造車，引發市場關注。此后，因三六零遲遲未正式做出投資動作，一度被外界稱為哪吒汽車的“精神股東”。直至當年10月份，三六零宣布以自有資金29億元投資入股哪吒汽車，合計持有后者16.59%的股份，成為第二大股東，才打破了諸多質疑。

根據最新公告，2021年5月31日，三六零實繳的9億元投資款已完成支付。2021年10月27日，上述29億元投資的D1輪交割先決條件已滿足，公司全資子公司天津奇睿天成股權投資中心（有限合伙）完成D1輪領投方首輪投資款10億元的支付。截至公告時，三六零尚有10億元投資款未支付，也就是在本次交易中受讓的3.532%股權。

從業績表現來看，哪吒汽車2020年虧損13.2億元，2021年營收為57.35億元，虧損29億元，近兩年累計虧損超過42億元。截至2021年12月31日，哪吒汽車資產總額為137億元，負債總額為83億元。

對此，中國新能源汽車產業創新聯盟理事高云鵬對《證券日報》記者表示，造車本就是個燒錢的事，面對負債近百億元的腰部新勢力哪吒汽車，三六零此舉完全可以理解。

作為國內較早一批發展起來的造車新勢力，哪吒汽車最新交付數據顯示，公司5月份共交付新車11009臺，同比增長144%；2022年1月份至5月份累計交付49974臺，同比增長213%。

在高云鵬看來，從銷量數據看，哪吒汽車已與小鵬汽車、理想汽車處于同一陣營，但在核心技術以及品牌黏性等方面并沒有形成絕對優勢，銷量能否持續、能否順利上市、上市后何時能擺脫虧損，變數較大。