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8月11日，杉杉股份發(fā)布公告稱，上半年營收107.72億元，同比增長8.3%；歸母凈利潤16.61億元，同比增長118.65%；扣非歸母凈利潤14.2億元，同比增長96.33%。

上半年，杉杉股份的兩大核心主業(yè)——鋰電負極材料業(yè)務(wù)和偏光片業(yè)務(wù)均不同程度把握住了行業(yè)機遇。其中，新能源汽車產(chǎn)業(yè)持續(xù)高景氣和儲能市場需求大幅增長，帶動了公司負極材料業(yè)務(wù)；偏光片業(yè)務(wù)則主要受益于中國面板廠商市場份額持續(xù)擴大等方面。

1999年，杉杉股份首次跨界鋰離子電池負極材料產(chǎn)業(yè)，后來公司還通過收購LG旗下LCD偏光片業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，使得“負極+偏光片”的雙主業(yè)格局清晰。

長江證券認為，公司負極業(yè)務(wù)公司恰逢全球新能源車、儲能市場的爆發(fā)式增長，是公司高成長的明星業(yè)務(wù)；偏光片則屬于高壁壘的國產(chǎn)替代環(huán)節(jié)，盈利能力強勁，能夠為公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流支持。

目前，杉杉股份負極業(yè)務(wù)正在逐步打開成長空間。萬聯(lián)證券分析認為，負極方面，隨著內(nèi)蒙二期達產(chǎn)，以及四川石墨化項目投產(chǎn)，預計22/23年公司石墨化自供比例將分別達到59%/77%，有望更好應(yīng)對原材料價格上漲。

此外，杉杉股份于6月28日發(fā)布公告，將建設(shè)年產(chǎn)4萬噸鋰離子電池硅基負極材料一體化基地項目，預計一期1萬噸將于22年底開工，于23年投產(chǎn)。

硅基負極結(jié)合了碳材料高電導率、穩(wěn)定性及硅材料高容量等優(yōu)點，未來發(fā)展?jié)摿Υ螅瑵撛谑袌鲂枨笸ⅰＨf聯(lián)證券認為，公司產(chǎn)品已經(jīng)過認證并開始批量供貨，預計硅基負極有望滿足高端客戶升級需求，為公司帶來新的業(yè)績增長點，25年將實現(xiàn)4萬噸滿產(chǎn)。

偏光片業(yè)務(wù)方面，2022年下半年，由韓國搬遷至廣州的兩條偏光片產(chǎn)線產(chǎn)能爬坡，預計年底前偏光片產(chǎn)能將達到1.9億平。

國聯(lián)證券預測，杉杉股份22-24年收入分別為237.3/291.5/355.0億元，對應(yīng)增速分別為14.6%/22.9%/21.8%，歸母凈利潤分別為34.2/43.0/55.0億元，對應(yīng)增速分別為和2.28%/25.9%/27.8%。