截至8月29日收盤，禾望電氣報(bào)收38.85元，上漲9.16%，總市值171億元。

作為曾經(jīng)的風(fēng)電變流器龍頭廠商，禾望電氣主營(yíng)業(yè)務(wù)如今同時(shí)覆蓋風(fēng)電變流器、光伏逆變器，同時(shí)其業(yè)務(wù)布局還包括儲(chǔ)能、電氣傳動(dòng)類產(chǎn)品等。2022上半年，其新能源電控業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入8.73億元，同比增加15.97%。

值得注意的是，盡管收入在上升，禾望電氣新能源電控業(yè)務(wù)的毛利率卻在下降。2022半年度為24.72%，同比下降13.64%。

(相關(guān)資料圖)

禾望電氣證券代表向財(cái)經(jīng)網(wǎng)解釋毛利下降原因，“風(fēng)電業(yè)務(wù)主要源自價(jià)格戰(zhàn)，上半年海風(fēng)訂單數(shù)量少，陸地風(fēng)電友商在打價(jià)格戰(zhàn)；光伏業(yè)務(wù)原因是，國(guó)內(nèi)整體逆變器市場(chǎng)毛利都很低，沒有海外業(yè)務(wù)很難解決這個(gè)問題，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)狀都很難改變。”

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，第三方風(fēng)電變流器廠商會(huì)受到自供整機(jī)廠商壓制。同時(shí)，風(fēng)電變流器競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)內(nèi)盈利空間或被進(jìn)一步擠壓。

但光大證券認(rèn)為，隨著風(fēng)機(jī)持續(xù)降本，產(chǎn)業(yè)鏈分工將逐步深化，第三方獨(dú)立供應(yīng)商份額將持續(xù)加大。根據(jù)2021年招標(biāo)數(shù)據(jù)，遠(yuǎn)景能源、運(yùn)達(dá)股份、三一重能、中車等風(fēng)電變流器全部外采/外采占絕大部分的整機(jī)商市場(chǎng)份額明顯提升，隨著平均兆瓦級(jí)水平提高，整機(jī)廠外采比例將進(jìn)一步提升。

光大證券表示，在海風(fēng)裝機(jī)提速和風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)下，看好公司風(fēng)電變流器市占率持續(xù)提升。

除原有風(fēng)電業(yè)務(wù)外，禾望電氣正在尋找新的增長(zhǎng)曲線。半年報(bào)提到，禾望電氣此前為首推集散式光伏逆變方案的光伏逆變器廠商之一，目前其光伏產(chǎn)品同時(shí)包括集散式和組串式方案。

同時(shí)，禾望電氣正在拓展海外光伏業(yè)務(wù)。根據(jù)禾望電氣官網(wǎng)，2021年12月15日，禾望電氣與巴西新能源企業(yè)IS Brasil 簽署2022 年光伏100MW 戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。

伴隨“雙碳”政策陸續(xù)落地，風(fēng)電、光伏等產(chǎn)業(yè)鏈也迎來市場(chǎng)爆發(fā)，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，中國(guó)風(fēng)電變流器2025年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)72.9億元，“十四五”期間市場(chǎng)規(guī)模超300億元；2025 年全球光伏逆變器市場(chǎng)空間有望超過 1000 億元。

光大證券分析，在光伏業(yè)務(wù)方面，禾望電氣前期在集散式逆變器投入較多，目前組串式逆變器已開始發(fā)力并進(jìn)軍海外，未來有望快速成長(zhǎng)。同時(shí)，下游裝機(jī)直接拉動(dòng)風(fēng)電變流器、光伏逆變器出貨，從而對(duì)公司股價(jià)形成催化。