A股市場上，股價大幅上漲、股東就趁機減持套現的現象并不少見。這不，康隆達(603665.SH)就在上演這樣的劇情。
9月19日晚間，康隆達披露，公司控股股東及其一致行動人未來將通過二級市場減持不超過3%股權。
康隆達由張間芳家族實際控制，直接間接合計持有公司55.95%股權。如果以9月19日收盤價44.57元/股計算，頂格減持，其將套現約2.15億元。
張間芳家族拋出減持計劃的背后，是近一年來，康隆達的股價從11元/股左右漲至43元/股左右，漲幅超過3倍。
今年上半年，康隆達的經營業績也明顯改善。公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱“凈利潤”)0.56億元，同比增長1.74倍，扣除非經常性損益的凈利潤(下稱“扣非凈利潤”)0.49億元，同比增逾3倍。
不過，雖然凈利潤、扣非凈利潤均大幅倍增，但存在非正常因素。由于公司產品以出口銷售為主，美元升值導致公司匯兌收益大幅增長。此外，公司參股的鋰業公司也貢獻了不菲利潤。
市場人士認為，張間芳家族大舉減持，可能是并不看好康隆達成長空間。
張間芳家族計劃減持逾2億
在股價攀升至高位之際，股東的心動了，籌劃減持變現。
截至目前，康隆達控股股東紹興上虞東大針織有限公司(以下簡稱“東大針織”)持有公司股份數量為2750.06萬股，占公司總股本的17.11%。一致行動人張間芳持有公司股份2400萬股，占公司總股本的14.94%，張惠莉持有公司股份2729.57萬股，占公司總股本的16.99%，安吉?？倒芾碜稍兒匣锲髽I(有限合伙)(以下簡稱“裕康管理”)持有公司股份1110萬股，占公司總股本的6.91%。東大針織及其一致行動人張間芳、張惠莉、裕康管理合計持有公司股份8989.63萬股，占公司總股本的55.95%。上述股份已于2020年3月13日解除限售并上市流通。
根據最新公告，東大針織擬自本公告披露之日起3個交易日后的90日內通過大宗交易方式減持公司股份不超過160.68萬股，即不超過公司總股本的1%。其一致行動人張惠莉、裕康管理也擬減持不超過1%股權，只是減持時間略有不同。東大針織及其一致行動人張惠莉、?？倒芾碛媱潨p持公司股份合計不超過482.05萬股，即不超過公司總股本的3%。
康隆達是一家典型的家族企業。張間芳為公司實際控制人，除直接持股外，其持有東大針織100%股權、?？倒芾?6.34%股權，張惠莉為張間芳配偶，二人之子張家地持有?？倒芾?0%股權。目前，張間芳擔任公司董事長兼總經理，張家地擔任董事、副總經理。
張間芳家族為何在此時拋出減持計劃?康隆達公告稱，股東減持源于其自身資金需求。
備受關注的是，目前，康隆達的股價處于高位。
近一年來，康隆達在二級市場上表現出色。K線圖顯示，去年9月10日，康隆達的收盤價為11.74元/股，今年6月24日漲至階段高點56.48元/股，隨后有所調整，9月13日為48.30元/股，較去年9月10日上漲了約311.41%。
48.30元/股的水平，是康隆達2017年同期以來的最高水平。
張間芳家族高位減持，究竟是真的有資金需求，還是落袋為安?
本次若頂格減持，以9月19日收盤價44.57元/股計算，張間芳家族將套現2.15億元。
凈利倍增恐不可持續
康隆達在二級市場上的突出表現，與基本面的改善有一定關系。
公開資料顯示，康隆達專業從事特種及普通勞動防護手套的研發、生產和銷售，致力于為客戶提供全方位的手部勞動防護產品和解決方案。2017年3月13日，公司在上海證券交易所掛牌上市，是國內首家功能性勞動防護手套上市公司。公司經營模式為以OEM和ODM為主、OBM為輔，產品主要銷往以歐洲、美國和日本為主的境外市場。
康隆達稱，經過多年累積，公司已擁有多項自主知識產權和專有技術，在功能性防護手套領域的研發能力達到了國內領先水平，部分產品達到國際先進水平。
然而，康隆達的經營業績與其宣稱的領先地位并不相符。
上市之前的2013年至2016年，公司實現的凈利潤分別為0.48億元、0.50億元、0.63億元、0.94億元，連續四年增長。上市之后，經營業績開始變臉。2017年至2021年，公司實現的凈利潤分別為0.72億元、0.84億元、0.50億元、0.77億元、-1.54億元，同比變動幅度為-22.94%、15.66%、-40.09%、53.39%、-300.89%。
2021年，公司實現營業收入10.53億元，為歷史新高，而凈利潤為歷史新低，且為公開經營業績數據以來的首次虧損。
單純從經營業績數據來看，今年上半年，康隆達實現了豐收。公司實現營業收入5.34億元，同比增長10.09%，凈利潤、扣非凈利潤分別為0.56億元、0.49億元，同比增長174.31%、349.22%。
數據顯示，凈利潤、扣非凈利潤的同比增速遠遠超過營業收入，二者均創了歷史新高。
不過，長江商報記者發現，這樣的高增長恐怕不可持續。
今年上半年，康隆達的凈利潤高速增長，有兩個重要因素。一是公司產品絕大部分出口，收入以美元結算為主，受人民幣兌美元匯率貶值影響，公司匯兌收益較上年大幅增長。公司財務費用為-0.12億元，去年同期為0.16億元，同比變動減少0.28億元。二是投資收益，公司參股公司江西天成鋰業有限公司今年前6個月凈利潤約為9450.00萬元，按持股33.33%測算，公司獲得的投資收益約為3149.69萬元。
顯然，匯兌收益大幅增長并不具有可持續性。公司的投資收益能否繼續可觀，也難以判斷。
綜上所述，康隆達的基本面并未實質性改善，盈利能力可否持續具有變數。
