豬肉價格在10月份沖高后實現回落。11月以來，國內豬價呈現震蕩下滑態勢，截至11月29日，國內豬價均價跌至32.44元/公斤，較11月初下降3元/公斤。
按照往年的行情規律，12月份正值生豬消費旺季，豬價也將處于年度內的高位水平。
對于今年12月豬價走勢，業內分析人士認為，12月初及月末受消費帶動或低位補漲，但月中價格或仍承壓回落。2023年1月，由于春節備貨對豬價有一定的硬性消費支撐，市場或維持高位震蕩態勢。
【資料圖】
豬價仍在高位
據農業農村部監測，上周國內豬價持續走低。11月29日，全國農產品批發市場豬肉平均價格為32.44元/公斤，較前一日下降0.38元/公斤。上周（11月21日-11月27日）的平均價格為33.3元/公斤，11月14日-11月20日的均價為33.47元/公斤，下跌了0.5%。
而在10月份，全國農產品批發市場豬肉平均價格多保持在35元/公斤以上。
據中國養豬網的數據，11月30日，生豬（外三元）價格為23.22元/公斤；生豬（內三元）均價為22.73元/公斤。
在10月份價格高點時，生豬（外三元）價格曾觸及28.59元/公斤；生豬（內三元）價格達到28.13元/公斤。
盡管近期豬肉價格從高位回落，但當前豬價基本處于除非洲豬瘟周期外的歷史高位。
對于近期豬價沖高后快速回落，中信建投證券農業首席分析師王明琦分析稱，養殖戶在豬價持續大漲背景下對后市預期過高，壓欄惜售情緒增強，而豬價過快上漲后并未帶來需求的跟進提升；相反由于高豬價的抑制疊加各地疫情散發，宰量明顯下降，疊加養殖戶出欄心態陸續松動，對后市預期逐步調低，豬價又出現短時大幅回落。
上海鋼聯農產品事業部生豬分析師謝秉軍也對財經網表示，月內豬價承壓主要原因：其一，國內新冠疫情反復頻繁，餐飲消費難有明顯利好帶動，雖目前市場受氣溫下降消費有些許回溫，但高肉價下終端消費提量仍較乏力。
“另一方面，臨近年底部分養殖場為完成年度出欄計劃優先走量，部分前期有減重走量操作，加之部分二次育肥豬出欄，市場表現整體為供大于求狀態。”
此外，熨平“豬周期”，政策調控也在發力。
2022年上半年，發改委對豬肉價格的調控工作主要以收儲為主，豬價自4月開始觸底反彈大幅拉漲，放儲自9月開始。2022年下半年共放儲7次，計劃放儲量達13.71萬噸，首次投放時間為9月8日。
今年10月豬價大幅上漲，豬肉價格進入過度上漲一級預警區間，國家加大投放力度，聯動各地政府投放中央儲備肉。末次投放時間是11月4日，豬價自10月下旬開始回落，目前豬肉價格由過度上漲一級預警區間回落至二級預警區間。
在11月中旬的新聞發布會上，國家發改委新聞發言人孟瑋表示，下一步將密切關注生豬市場動態，繼續擇機投放中央豬肉儲備，必要時還會進一步加大投放力度，并指導各地同步投放地方儲備。同時，將會同有關部門持續加強市場監管，維護正常市場秩序，促進生豬價格盡快回歸至合理區間。
上市豬企全年有望盈利
財經網注意到，10月份豬價的走高，直接拉高了上市豬企的銷售收入。
頭部豬企中，牧原股份(002714.SZ)10月共銷售生豬477.9萬頭（其中仔豬銷售18.5萬頭），銷售收入為149.37億元，為近一年最高月收入，環比增長24.9%，同比增長110.4%。1-10月，牧原股份生豬累計出欄量超5000萬頭。
溫氏股份(300498.SZ)10月銷售肉豬165.24萬頭（含毛豬和鮮品），收入54.74億元，環比增長18.69%，同比增長120.19%。
新希望(000876.SZ)10月銷售生豬145.55萬頭，環比增長24.7%，同比增長22.22%；收入為36.08億元，同樣為近一年最高月收入，環比增長19.35%，同比增長170.87%。
正邦科技(002157.SZ)10月銷售生豬64.30萬頭（其中仔豬49.36萬頭，商品豬14.93萬頭）；銷售收入6.96億元，環比上升1.03%。
唐人神(002567.SZ)今年10月生豬銷量20.83萬頭（其中商品豬18.20萬頭，仔豬2.63萬頭），較去年同期同比上升21.18%，環比上升1.17%；銷售收入合計5.94億元，環比上升13.91%，同比上升197.41%。
對于11月豬價的回落，溫氏股份證券事務代表對財經網表示，“影響營收/利潤的主要因素是出欄量、價格、成本，公司出欄量基本固定，豬價回落肯定會有影響。”
但從全年來看，上市豬企今年有望盈利。三季度，已經有超半數上市豬企從上半年巨虧的“陰霾”中走出，凈利成功扭虧為盈。
例如，牧原股份在前三季度實現營收807.74億元，同比增長43.52%，歸母凈利潤15.12億元，僅第三季度歸母凈利潤就高達81.96億元，同比增長1097.41%。
溫氏股份亦擺脫虧損局面，公司前三季度實現營收558.61億元，同比增長19.95%；歸母凈利潤6.86億元，同比增長107.07%。其三季度單季營收同比增長52.61%至243.25億元，凈利潤大增158.43%至42.1億元。
被問及公司2022年全年是否將盈利時，溫氏股份對財經網表示，“12月是否會有特殊情況無法預測，按照目前的情況，還不錯。”
新希望雖還未轉盈，但憑借前三季度1004.19億元的營收，成為上市豬企中的“營收王”。三季度單季，公司實現營業收入380.9億元，同比增15.57%；歸屬凈利潤為14.33億元，同比增長147.99%。
生豬預警網分析師馮永輝對財經網表示，今年的生豬市場表現非常特殊，6月是一個盈虧分水嶺，6月底之前整個市場是虧損的狀態。七月初以來到一直到11月底，生豬價格最低也就是21公斤，而全行業成本大概是17元/公斤。全年平均，生豬價格是高于成本價的。
“整體來看，除了極個別公司，絕大部分上市豬企今年全年整體盈利是沒有問題的，不過盈利水平可能是微利狀態，全行業的頭均盈利在100-200元左右。”馮永輝稱。
豬價后市怎么走?
展望后市，12月份正值生豬消費旺季，豬價將延續跌勢還是絕地反彈？
“目前新冠疫情影響下的消費市場仍有諸多不確定因素，12月生豬價格或較11月份難有明顯提升。”謝秉軍告訴財經網，月初及月末受消費帶動或低位補漲，但月中價格或仍承壓回落。目前西南地區腌臘只有零星啟動，近期西南部分市場會有降溫天氣出現，到時候腌臘活動或有提前的可能，但目前西南地區的新冠疫情形勢比較嚴峻，受此影響，市場整體消費并不理想，當前的市場并沒有明顯利好支撐豬價大幅上漲。
不過，謝秉軍進一步指出，從2023年1月份來看，由于春節備貨對豬價有一定的硬性消費支撐，市場或維持高位震蕩態勢。
從歷史豬周期來看，自2006年以來，國內生豬市場大致經歷了5輪周期，每輪周期持續時間大致為4年，目前正處于第5輪周期的上升階段。
本輪豬周期，生豬價格自今年4月中下旬筑底回升，出現快速上漲和穩中略漲態勢，并在7月達到小高峰23.24元/公斤，此后在10月上漲到高點28.32元/公斤。財經網注意到，在2018年非洲豬瘟之前，歷次豬周期中生豬價格最高為21.2元/公斤。
伴隨著豬價上漲，全國能繁母豬存欄量也持續回升。根據生豬飼養規律，生豬潛在的出欄量由能繁母豬存欄決定。
據國家統計局數據，2022年一季度，全國能繁殖母豬存欄4185萬頭，環比減少144萬頭；二季度，全國能繁殖母豬存欄4277萬頭，比一季度末增加92萬頭，增長2.2%；三季度末，全國能繁殖母豬存欄4362萬頭，較二季度末增加85萬頭，比4100萬頭的能繁母豬正常保有量多了6%。
截至9月末，牧原股份、溫氏股份、新希望等10家頭部企業能繁母豬存欄達到588.7萬頭，約占全國的13.5%。
一般而言，從能繁母豬存欄到生豬出欄需要10個月左右的時間。按照能繁母豬存欄數量推算，2023年2月之前生豬出欄潛力仍處于縮減中，而2023年3月之后出欄潛力環比增加。
國信期貨分析師覃多貴認為，本輪周期相對于前幾輪周期來說，其走勢更接近第4輪（即非瘟豬周期），主要有兩個明顯的相似點：一是周期上行速度非常快，二是高點的盈利水平較高。
“考慮到上輪周期的高點是行業大量進行二次育肥及肥轉母引發的的情緒化極點，本輪周期在2022年10月亦有相似的因素，這意味著2022年10月的情緒極點也很可能成為本輪周期的頂點。”覃多貴指出，后期基本面供需偏緊的狀態會使得豬價在較高水平維持一段時間，但隨著供需在2023年2、3月前后開始改善，豬價或進入周期性向下的拐點。
國信期貨預計，分階段來看，隨著二次育肥拋售及春節前消費旺季支撐，豬價有望在 2022年12月出現一輪反彈，到2023年1月中下旬開始震蕩下行，全年呈現前高后低的格局，大致運行區間在16-22元。
“預計明年上半年，我國生豬供應基礎有所改善。預計明年初失去節日效應支撐后，本輪豬價上行趨勢大概率調頭向下。”中金公司研報同樣認為，生豬行業產業集中度的提高使得國家調控力度不斷增強，在不發生大規模疫病前提下，產能波動有限，生豬價格大概率回歸需求驅動，呈現典型的季節性走勢。
業內分析人士也對財經網表示，“期貨市場本身有價格發現的功能，參考2023年生豬期貨合約價格，明年豬肉價格可能不會大漲。”
