鉀肥業務發展得如火如荼，東方鐵塔（002545.SZ）繼續向上游買礦，推進主業做大做強。
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12月5日晚間，東方鐵塔披露對外收購方案。公司全資子公司匯元達擬以現金2.808億元收購昆明市帝銀礦業有限公司（以下簡稱“昆明帝銀”）72%股權。收購完成后，昆明帝銀將成為東方鐵塔的控股子公司，其擁有的“云南省祿勸縣舒姑磷礦、硫鐵礦”探礦權也將被東方鐵塔收入囊中。
長江商報記者注意到，東方鐵塔以鋼結構業務起家，2016年通過重組收購匯元達向鉀肥領域轉型，打造制造業+化肥雙主業并行的業務模式。2021年以來，隨著氯化鉀產品市場價格上漲，鉀肥業務盈利能力大幅增強。
2022年前三季度，東方鐵塔實現營業收入27.49億元，同比增長35.96%；凈利潤和扣非凈利潤7.14億元、6.94億元，同比增長102.67%、113.29%，均實現翻倍提升，達到公司歷史最佳業績。
經過多年的產業轉型，目前化肥已經成為公司最主要的業績來源。中報顯示，2022年上半年，東方鐵塔化肥板塊實現營收9.96億元，同比增長94.73%，占比51.51%。作為東方鐵塔化肥板塊的核心子公司，匯元達上半年的營業收入和凈利潤分別為9.05億元、3.83億元，占東方鐵塔的46.8%、80%。
擬2.8億收購昆明帝銀72%股權
通過收購昆明帝銀，東方鐵塔獲得磷礦探礦權。
根據收購方案，此次東方鐵塔將通過全資子公司匯元達收購四川帝銀持有的昆明帝銀72%股權。目前，四川帝銀和昆明紅俊分別持有昆明帝銀80%、20%股權。本次交易完成后，東方鐵塔將間接持有昆明帝銀72%股權，昆明帝銀將成為公司的二級控股子公司。
長江商報記者注意到，即便當前昆明帝銀還未產生營收，但其擁有的磷礦探礦權是被東方鐵塔看中的核心原因。
公告顯示，昆明帝銀擁有“云南省祿勸縣舒姑磷礦、硫鐵礦”探礦權，有限期限為2016年8月23日至2018年8月23日。公司稱，該探礦權因地方自然資源廳暫時停辦探礦權延續而過期，而昆明帝銀已于2022年初重新辦理探礦權的保留和延續，目前已經通過云南省昆明市祿勸縣多部門“聯勘聯審”審查，祿勸縣政府審批完成后，將提交昆明市相關政府部門進行審批。同時，昆明帝銀也啟動了為該探礦權申辦采礦權的籌備工作。
經生產勘探并備案，舒姑磷礦探礦權范圍內礦石總資源量合計30.55萬千噸。根據評估，2021年和2022年前10個月，昆明帝銀無營業收入，凈利潤分別為-25.74萬元、-37.83萬元。截至各報告期末，昆明帝銀的資產總額分別為7264.02萬元、7298.09萬元。
此次交易中，昆明帝銀股東全部權益評估價值為5.13億元，較其賬面價值1452.93萬元增值近5億元，增值率高達3432.29%。
根據上述評估結果，交易雙方最終確定昆明帝銀100%股權的價值為3.09億元，其72%股權對應的轉讓價格為2.22億元。同時，昆明帝銀存在應付股東借款金額5841.65萬元，匯元達將代昆明帝銀償還上述借款，因此本次交易總價款為2.808億元。
對于本次交易，東方鐵塔表示，主要是為了更好地推進實現做大做強主業的目標。公司根據業務拓展需要，酌情增強礦產業務范圍資產，以進一步提升公司的核心競爭力。交易完成后，昆明帝銀將成為公司的控股子公司，納入公司合并報表范圍，對公司化肥產業板塊及磷礦相關業務將產生積極影響。
雙主業并行前三季凈利翻倍增長
原本以鋼結構業務起家的東方鐵塔，近年來通過產業轉型，實施鉀肥、傳統制造雙主業運營。
早在2016年，東方鐵塔就作價40億元收購匯元達100%股權，轉型至鉀肥領域，匯元達也成為東方鐵塔鉀肥板塊的核心子公司。
在雙主業的推動下，2016年至2018年，東方鐵塔分別實現凈利潤1.36億元、2.51億元、4.46億元，同比增長125.74%、84.08%、77.69%，均呈大幅增長趨勢。但由于鉀肥行業也具有周期特征，2019年由于匯元達經營不及預期，商譽減值等因素使得東方鐵塔當期凈利潤同比下降31.75%至3.05億元。
2021年以來，隨著鉀肥價格持續上漲，東方鐵塔經營業績快速回升。2020年公司凈利潤增速僅為1.37%，但2021年公司實現營業收入27.82億元，同比增長4.92%，凈利潤和扣非凈利潤分別為4.04億元、3.68億元，同比增長30.77%、65.01%。
2022年前三季度，東方鐵塔實現營業收入27.49億元，同比增長35.96%；凈利潤和扣非凈利潤7.14億元、6.94億元，同比增長102.67%、113.29%，均實現翻倍提升，達到公司歷史最佳業績。
長江商報記者注意到，目前化肥板塊已經成為東方鐵塔最大收入來源。2022年上半年，公司化肥板塊實現營收9.96億元，同比增長94.73%，占比51.51%，超過傳統制造業成為公司第一大收入板塊。
報告期內，公司化肥板塊的毛利率為67.94%，同比增長31.54個百分點，接近翻倍提升，且大幅超過制造業7.95%的毛利率水平。
值得一提的是，作為東方鐵塔的發家業務，制造業板塊上半年亦實現8.75億元的營業收入，同比增長19.09%，占比45.23%，但其毛利率同比下降13.1個百分點。
此外，匯元達也是東方鐵塔盈利能力最強的子公司。上半年，匯元達實現營業收入和凈利潤分別為9.05億元、3.83億元，占同期東方鐵塔營收和凈利潤的比例分別為46.8%、80%。
據東方鐵塔介紹，匯元達的全資子公司老撾開元在老撾境內擁有141平方公里的鉀鹽礦權益，其目前的產能為年產50萬噸氯化鉀，為老撾境內現存產能最大的氯化鉀生產企業，產品主要銷往中國、印度和越南、泰國、馬來西亞、新加坡等東南亞國家。
