鋰電負極材料供應商，石家莊尚太科技股份有限公司（以下簡稱“尚太科技”）即將登陸A股上市。

據招股書介紹，尚太科技成立于2008年，是一家專業從事鋰離子電池負極材料以及碳素制品的研發、生產加工和銷售的高新技術企業。2017年，公司開始從始從石墨化加工向前后段工序延伸，現已實現關鍵設備自主設計開發，全工序自行生產，打造了負極材料一體化生產基地。

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負極材料“后起之秀”，轉型生產一體化加速成長

鋰電負極材料，屬于鋰電池的上游行業。鋰電池則廣泛應用于動力電池、消費類電池和儲能電池，對應下游需求市場主要在新能源車、消費電子和儲能等領域。受益于鋰電池下游市場需求爆發式增長，鋰電負極材料產銷量也是逐年提升。

根據高工鋰電的數據，2020 年全球鋰電負極材料出貨量達到53萬噸，同比增長47.2%；2021 年，受國內外新能源汽車和儲能市場的帶動全球鋰電負極材料出貨量超過95萬噸，同比增長79.2%。

中國市場上，據據高工鋰電的數據，2016年我國負極材料出貨量達11.8萬噸，2020年出貨量已達到37萬噸，復合增長率高達33.07%，占全球市場份額的69.8%，成為負極材料的主要產出國。2021年，我國負極材料出貨量達72.0萬噸，同比增長94.60%，占全球市場份額的75.8%。高工鋰電預測，至2025年中國負極材料市場仍將以40%以上的復合增長率高速發展，中國負極材料市場規模預計將從2021年的72.0萬噸增加到2025年的280.0萬噸。

尚太科技是人造石墨負極材料領域的主要廠商，公司自成立以來，曾長期從事人造石墨負極材料石墨化工序的受托加工服務，并在2008年至2016年間，先后投資興建了四個石墨化車間，形成具備規模生產的能力；同時，公司自主設計的多項核心工藝能夠有效提高生產效率。2017年起，公司開始向前后端工序延伸，轉型為負極材料一體化生產廠商。

深耕石墨化工藝十數載，尚太科技積累了豐富的生產經驗和工藝。公司積極引入專業人才、整合原有研發，組建起了一支經驗豐富的研發團隊，不斷加大研發投入與創新。截至2022年上半年末，公司擁有41項授權專利，包括10項發明專利和31項實用新型專利，已有多項負極材料專利儲備。

不同于其他主要同業公司，尚太科技能夠完成負極材料生產全工序自行生產，極少委外加工，從而在轉型后較早地形成良好的成本優勢，公司單噸成本行業最低，自此公司迅速在業內嶄露頭角。

目前，尚太科技已成為國內動力電池龍頭寧德時代的主要供應商之一，與寧德時代深度綁定，同時，公司也是寧德新能源、國軒高科、蜂巢能源、雄韜股份、萬向一二三、欣旺達、遠景動力、瑞浦蘭鈞、中興派能等知名鋰電池廠商的合格供應商。而且，公司還在積極開拓新客戶，已向LG新能源、比亞迪等開展送樣檢測，有望未來實現批量供貨。

負極材料產銷兩旺，經營數據亮眼

報告期內，為滿足下游需求，尚太科技持續進行固定資產投資，擴大生產規模。2019年，公司建立山西昔陽一期生產基地；2020年，開始興建山西昔陽二期生產基地，并于2021年第二季度起陸續投產。公司人造石墨負極材料產能也從2019年的1.71萬噸/年提升至2021年的5.83萬噸/年。

銷量上，2019年至2021年，尚太科技負極材料銷量分別達到1.12萬噸、1.92萬噸、6.48萬噸，年復合增長率達140.73%。2022年上半年，公司負極材料銷售量已打達5.01萬噸，延續高速增長態勢。

主要業績數據方面，2019年至2021年及2022年上半年，尚太科技分別實現營業收入5.47億元、6.82億元、23.36億元及21.98億元；實現凈利潤0.88億元、1.53億元、5.43億元及6.92億元。

尚太科技預計，2022年全年營業收入將超過50億，較2021年數據增長超過110%；凈利潤超過14億，較2021年增長160%以上。

2022年以來，下游鋰電市場延續高增長，尚太科技在原有客戶銷售收入維持較快增長的同時，對蜂巢能源、瑞浦蘭鈞、欣旺達等新客戶銷售收入快速提升，在山西昔陽一期、山西昔陽二期等生產基地生產能力充分發揮的情況下，公司負極材料銷售數量高速增長；同時，公司基于自身生產成本等經營狀況，結合市場供需波動狀況，同主要客戶協商，提升了主要負極材料產品價格。量價齊升的狀況下，公司負極材料銷售收入大幅提升。

值得一提的，報告期內，尚太科技主營業務毛利率分別為37.08%、35.38%、35.85%和43.21%，其中負極材料毛利率分別為40.63%、38.02%、40.04%和46.57%，其盈利能力在同業公司中處于絕對領先水平。

本次IPO，尚太科技擬公開發行6494.37萬股人民幣普通股，在募得資金中，擬使用約10.64億元用于“尚太科技北蘇總部項目”、10億用于補充流動資金。

在“尚太科技北蘇總部項目”建成后，將為公司新增鋰離子電池石墨負極材料產能約 7 萬噸/年。結合山西一期3萬噸，二期5萬噸，三期12萬噸，投產后產能規模總計接近30萬噸，另外，公司即將興建山西四期年產30萬噸項目基地，未來幾年總產能將超過50萬噸，在同業中也處于領先地位。

尚太科技表示，未來公司將繼續深耕負極材料的研發、生產和銷售，增強技術和工藝積累，進一步擴大一體化生產能力，并加強與現有客戶的合作，拓展下游市場，全力以赴將“尚太科技”打造成世界知名負極材料品牌。

更有趣的，鑒于主板23倍市盈率和募集資金總額不能超募的限制，尚太科技本次發行市盈率僅16.28倍，較同業上市公司平均三四十倍的市盈率，處于較低位置，上市表現或值得期待。

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