在新三板掛牌多年的深圳宏業基巖土科技股份有限公司（簡稱宏業基），于近日在深交所提交了主板IPO申請并獲受理。盡管，發審委在2022年9月對宏業基2021年的IPO申請做出了通過的審議結果，但依然拋出了有關“應收款項占比較大”等問題。

如今，宏業基重走IPO程序，該風險點仍存。同時，經歷飽受疫情困擾的2022年，宏業基的業績表現如何、未來的業績走向又如何？或將重新引起監管的高度關注。

(相關資料圖)

業績或現滑坡

去年營收明顯下滑、今年或持續

盡管宏業基在去年9月上會便被通過了IPO申請。不過，鑒于注冊制實施背景，其申請平移至深交所，現如今重走IPO申請之路，宏業基更新的招股書重新引起了市場關注。

從招股書來看，宏業基2022年的營收出現了明顯下滑，同時，今年一季度預計仍有可能出現明顯下滑。

據大華會計師對宏業出具的《審閱報告》，經審閱，發行人 2022 年度營業收入為 122,934.39 萬元，與去年同期相比下降 16.31%，主要是因為房地產客戶業務收入下降和 12 月外部經營環境變化對公司項目施工進度造成的不利影響。歸屬母公司股東的凈利潤為 8,868.49 萬元與去年同期相比上升 68.73%，主要系 2021 年發行人針對恒大集團中預期回收風險高的相關資產單項計提了大額壞賬準備及減值準備導致凈利潤較低。

另外，針對今年一季度的業績情況，招股書顯示，結合市場供需情況以及公司自身的經營情況，公司預計 2023 年 1-3 月實現營業收入為 18,000 萬元至 26,000 萬元，同比增長-26.05%至 6.81%；預計歸屬于母公司股東的凈利潤為 1,800 萬元至 2,600 萬元，同比增長-27.67%至 4.48%；預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為 1,700 萬元至 2,500 萬元，同比增長-29.58%至 3.57%；公司預計營業收入和扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤可能與上年同期相比下降。

要知道的是，宏業基披露的2019年度、2020年度、2021年度，營收整體呈現上升，即分別為105,163.49萬元、115,437.77萬元、146,884.48萬元；不過，歸屬于母公司所有者的凈利潤波動明顯，整體下滑，分別為6,996.77萬元、8,551.00萬元、5,255.99萬元。

需要注意的是，導致宏業基可能出現業績下滑的因素，或與“踩雷”恒大有明顯關系。

招股書顯示，報告期各期，發行人來自于恒大集團的收入分別為 23,450.86 萬元、879.95萬元、-85.42 萬元和 0.00 萬元，分別占營業收入的 22.30%、0.76%、-0.06%和0.00%，占比呈下降趨勢。報告期各期末，公司資產負債表中對恒大集團的存貨、應收票據、應收賬款、合同資產及其他非流動資產合計賬面價值分別為 2.98 億元、1.84 億元、0.29 億元及 0.19 億元。2021 年上半年，恒大集團出現流動性風險，出現部分項目的應收票據逾期未兌付的情形，截至本招股說明書簽署日，應收票據逾期未兌付金額 3,018.81 萬元。對此，發行人針對恒大集團中預期回收風險高的相關資產在報告期末按照 90%的計提比例單項計提了存貨跌價準備、壞賬準備及減值準備。

客戶集中度高

應收款項高企、大額計提壞賬

據招股書，宏業基是一家專業從事地基基礎工程施工服務的巖土工程行業企業，致力于為客戶提供高質、高效、安全、綠色的地基基礎工程專業施工服務。項目范圍涵蓋高科技產業園區及總部大樓、市政設施及公共建筑工程、保障房、回遷安置房等民生建筑工程以及商用住宅等眾多類型的標志性項目，客戶主要包括房地產開發商客戶、知名科技企業客戶、建筑總承包企業、政府及事業單位客戶。

盡管宏業基提及客戶或業主方為行業內的龍頭或知名企業，其營收接近70%依靠前五大客戶。而高度集中的客戶群，或為其后續計提多個大客戶大額壞賬準備埋下了“雷”。

招股書顯示，報告期內，公司源于華南地區的業務收入占比分別為97.59%、100.00%、100%和 100.00%，前五大客戶收入占比分別為 85.21%、70.28%、54.69%和 58.71%，占比均較高。該占比遠遠超過同行平均值。

同時，或鑒于房產的行業屬性，宏業基的應收款項占比比較大。招股書顯示，2022 年 6 月末，公司合同資產賬面價值為 65,865.57 萬元，占當期流動資產總額的比例為 40.00%；報告期各期末，公司應收賬款及應收票據賬面價值分別為 51,727.35 萬元、53,515.06 萬元、57,656.05 萬元和 46,274.14 萬元，占當期流動資產總額的比例分別為 43.36%、39.13%、35.69%和 28.10%；公司合同資產、應收賬款及應收票據的占比較大。

隨著公司經營規模的擴大，合同資產、應收賬款及應收票據均可能會進一步增加，從而對公司資金管理水平提出更高的要求。雖然現階段公司客戶信用狀況良好，但報告期內存在部分客戶以房產抵償應收賬款。未來，公司仍然存在部分合同資產、應收賬款及應收票據出現逾期或無法收回而發生壞賬的可能，從而對公司業績和生產經營產生影響。

對于該問題，發審委曾在去年的審議中向宏業基提問，即“發行人應收款項占比較大。請發行人代表說明:(1)應收款項占比較大的原因及合理性,是否存在放寬信用政策增加業務收入的情況;(2)應收款項賬齡分布是否與業務特點相匹配,對未約定付款期限的應收款項如何計算逾期時間,是否與同行業可比公司存在重大差異;(3)對恒大集團不同項目計提壞賬準備比例不一致的原因及合理性,對房地產客戶壞賬準備計提是否充分。”

高度集中的客戶群、高企的應收款項，一旦“踩雷”，后果可想而知。

果不其然，招股書顯示，報告期內，宏業基對前五大客戶中的多位客戶進行了大額壞賬計提。其中，宏業基對恒大集團在各報告期末分別計提壞賬準備：1,091.06萬元、1,067.01萬元、8,134.98萬元、9,594.88萬元。

從上表可見，恒大集團、中國建筑股份有限公司、華潤（集團）有限公司、騰訊集團均為宏業基報告期內的前五大客戶。

去年已過會的宏業基，如今重走IPO程序，新提交的下滑業績以及可能明顯下滑的一季度業績，以及目前仍存的占比較大的應收款項風險點，還能否順利過會？值得市場關注。