新能源汽車火熱之下，產業鏈上游的供應商們紛紛競逐資本市場，拓寬融資渠道以期更上一層樓，深圳威邁斯新能源股份有限公司（下稱“威邁斯”）便是其中之一。
回顧威邁斯的上市之路，走得頗為坎坷。早在2019年，公司就曾欲闖關深市中小板（即目前的深市主板），但遭到發審委的否決。二度闖關IPO時，威邁斯改道科創板，上會前夕又被取消審核。
如今，威邁斯終于又迎來上會，公司將于3月29日接受上市委審議。
(資料圖)
蹊蹺股權代持往事
威邁斯成立于2005年，前身為威邁斯有限，由威邁斯（開曼）出資設立，萬仁春為威邁斯（開曼）的唯一最終出資人、實際控制人。
威邁斯有限設立之時，萬仁春尚在艾默生網絡能源有限公司（企業現名為“維諦技術有限公司”）任市場部總監。2009年5月，萬仁春辭職加入威邁斯有限，同年9月至今，擔任公司董事長。
除董事長萬仁春外，威邁斯的多位高管均有艾默生從業經歷。
如公司總經理劉鈞歷任艾默生研發部工程師、項目經理、部門經理、研發部總監、市場部總監；副總經理馮穎盈歷任艾默生研發工程師、研發高級工程師、汽車電源開發部經理、汽車電源開發部總工程師；深圳研發中心總監楊學鋒歷任艾默生工程師、項目經理；硬件開發部總監劉驥、徐金柱曾任艾默生研發工程師。
截至招股書簽署日，萬仁春直接和間接控制威邁斯42.77%的表決權，為公司控股股東、實控人。
值得關注的是，威邁斯在歷史沿革中存在股權代持情形，尤其是萬仁春為無境外永久居留權的中國居民，在已經當上公司董事長的情況下，卻將威邁斯（開曼）所持有的威邁斯100%股權轉讓給了兩個自然人：蔡友良和楊學鋒，兩人分別持股78.4%、21.6%。
招股書顯示，2009年至2013年期間，萬仁春曾委托蔡友良、楊學鋒代其持有威邁斯有限的股權。
對于股權代持，威邁斯表示，主要系萬仁春為避免給原任職單位（艾默生）帶來不良影響，采用委托他人代持方式持有股權；蔡友良為萬仁春多年好友，楊學鋒為威邁斯有限的核心人員，故萬仁春委托兩人暫時代持。
2013年7月，萬仁春與蔡友良和楊學鋒解除威邁斯的股權代持關系。在股權代持關系解除的同時，萬仁春以償還債務的方式“送”給蔡友良25%股權，抵消其所欠蔡友良的500萬元借款本金及利息。另外，萬仁春還“大方”地用股權激勵的方式“送”給楊學鋒2.4%股權。
截至招股書簽署日，蔡友良持有威邁斯5.99%的股份，楊學鋒持股1.54%。
財經網還注意到，蔡友良不僅為萬仁春提供資金支持、持股威邁斯，在威邁斯的關聯方中，也多次出現了蔡友良的身影。據招股書披露，公司關聯方中有20家與蔡友良有關。
大客戶也是股東
在業務起步之初，威邁斯主要業務為電梯電源和通信電源等工業電源。2013年，公司車載電源業務取得突破，進入奇瑞新能源汽車供應商體系。2017年開始，新能源汽車車載電源產品成為公司的主要業務來源。
目前，威邁斯主要產品包括車載電源的車載充電機、車載DC/DC變換器、車載電源集成產品等，下游客戶包括小鵬汽車、理想汽車、合眾新能源、零跑汽車等造車新勢力以及上汽集團、上汽通用、吉利汽車、奇瑞汽車、長安汽車等車企。
乘著新能源汽車行業的東風，威邁斯2020年以來業績增長駛入快車道。
2019年至2021年以及2022年上半年（下稱“報告期”），威邁斯實現營收分別為7.29億元、6.57億元、16.95億元和15.02億元，同期凈利潤分別為3413.8萬元、551.12萬元、7137.09萬元和1.23億元，2022年上半年凈利潤遠超2021年全年。
截至2022年6月末，威邁斯新能源汽車領域業務占威邁斯收入的比重達到98.34%，工業電源業務占比僅為1.66%。
與此同時，威邁斯的前五大客戶自2021年以來便均為車企，此前五大客戶之一的日立樓宇已退出大客戶行列。報告期內，公司向前五大客戶銷售額合計占當期主營業務收入的比例分別為72.32%、72.42%、67.27%和55.93%，客戶集中度較高。
其中，上汽集團報告期內一直為威邁斯第一大客戶，對公司的業績貢獻“功不可沒”。報告期各期，威邁斯對上汽集團銷售額占當期主營業務收入的比例分別為29.11%、28.84%、27.12%、18.61%。
事實上，上汽集團還有另一層身份——威邁斯的股東。
據招股書披露，上汽集團通過同晟金源、揚州尚頎和佛山尚頎間接持有威邁斯3.29%的股份。2018年4月，揚州尚頎、同晟金源通過股權轉讓、增資的方式入股威邁斯，同年，上汽集團便成為威邁斯的第一大客戶，而2017年為第五大客戶。
此外，威邁斯的客戶廣州汽車集團股份有限公司也通過股東廣州廣祺間接入股威邁斯。截至招股書簽署日，廣州廣祺間接持股0.0015%。
現金流承壓，募資中5億用于補流
在實現業績大幅增長的同時，威邁斯的現金流壓力也不斷加劇。
報告期各期，威邁斯資產負債率分別為55.96%、63.12%、68.38%、72.81%，逐年增長，且較同行業可比上市公司均值高出15%。
從負債端來看，報告期內，威邁斯應付票據分別為1.89億元、1.42億元、3.89億元和6.36億元，占流動負債的比例分別為42.07%、24.65%、28.16%和30.56%；應付賬款余額分別為1.85億元、2.95億元、7.93億元和10.83億元，占流動負債的比例分別為41.36%、51.15%、57.36%和52.03%，賬齡主要集中在1年以內。
而截至2022年上半年末，威邁斯的賬上貨幣資金僅4.58億元。
現金流壓力之下，威邁斯此次科創板IPO募資“胃口”變大，從前次IPO的6.27億元翻倍至13.32億元，其中5億元擬用于補充流動資金，剩余6.2億元投向新能源汽車電源產品生產基地項目，用于龍崗寶龍新能源汽車電源實驗中心新建項目的金額僅2.12億元。
顯而易見，威邁斯此次IPO募資重點并非研發項目。
招股書顯示，威邁斯報告期內的研發費用率分別為8.79%、11.65%、8.6%、5.06%，而同行可比公司均值分別為13.48%、15.96%、11.8%、11.14%，差距較為明顯。
此外，財經網注意到，在此前兩輪問詢中，威邁斯均被問及技術先進性，并被上交所要求說明產品競爭力情況。
