隨著全面注冊制的實施，多層次資本市場體系更加清晰，交易所審核把關更趨嚴格，對企業信息披露質量的要求也同步提高。財經網以周為單位，聚焦IPO企業上會、新增受理、上市表現情況，以及當周較受關注的熱點公司詳情。
一、本周IPO概覽：
(相關資料圖)
據京滬深交易所披露，本周（5月22日-5月26日，下同）10家企業迎來首發上會，除金潤股份、藍山屯河遭暫緩審議外，榮泰電工、華勤技術、宏裕包材、日日順、夏廈精密、興欣新材、中集天達、亞德林8家企業順利過會。
下周（5月29日-6月2日，下同）暫有10家企業上會，包括北交所3家，分別為鴻智科技、東方水利、國子軟件；創業板5家，分別為嘉諾科技、麥馳物聯、思客琦、慧翰股份、泰豐智能；滬市主板及科創板各1家，分別為眾辰科技、思哲睿。
新股受理方面，本周共10家企業IPO申請獲受理，新揚股份擬登陸科創板，恒業微晶、野風藥業、輝芒微、祥邦科技擬沖刺創業板；中創化工、東實股份分別擬登陸滬深主板；廣廈環能、暢想高科、前進科技擬登陸北交所。
另外，本周僅華昊中天1家企業主動撤回申報材料，在之前的兩輪問詢中，公司產品優替德隆注射液的市場空間、優替德隆化合物結構專利到期、公司產能利用率低等問題是關注焦點。
據wind數據披露，本周A股市場共計上市10只新股，按上市時間順序依次分別為長青科技、美芯晟、朗坤環境、英特科技、航天軟件、三聯鍛造、同星科技、美邦科技、亞華電子和寧新新材。10只新股的平 均首發價格為29.32元/股，上市首日平均漲幅30.05%。
下周將有5只新股迎來申購期。按申購日期，雙元科技、天鍵股份將于5月29日申購，豪江智能將于5月30日申購，阿特斯、南王科技均于5月31日申購。
另外，下周暫有2只股票已公布A股上市計劃，星昊醫藥、武漢藍電分別于5月31日、6月1日在北交所上市。
本周港股共有5家公司新增遞表，分別為集海資源、東軟熙康、國鴻氫能、佛朗斯和眾淼創新；2家通過港交所聆訊，分別為科笛集團和巨星傳奇。此外，易點云、宏信建設2只新股于5月25日登陸港交所。
二、本周IPO要聞：
凈利潤下滑近90%，藍山屯河遭暫緩審議
5月25日，據深交所披露審議會議結果公告，新疆藍山屯河科技股份有限公司（下稱“藍山屯河”）首發被暫緩審議。
藍山屯河以精細化工和高端化工新材料一體化產業鏈為主業，核心產品主要涵蓋精細化工基礎原料、生物降解材料、化工新材料以及新型節能環保建材。
身處化工行業，藍山屯河上下游價格波動較大，業績具有較強的周期性特征，公司“過山車”式的業績也成為監管和市場關注焦點。
招股書披露，2020-2022年，藍山屯河分別實現營收32.56億元、65.74億元和58.29億元，同比增長率分別為29.90%、101.89%和-11.33%；歸母凈利潤分別為-0.61億元、16.59億元和7.43億元，同比增長率分別為57.60%、2823.96%和-55.24%，其中在2022年，藍山屯河的營收與利潤雙降，扣非后歸母凈利潤下跌幅度更是高達55.24%。
對于業績波動且呈下滑趨勢，藍山屯河的解釋為，與行業發展情況與宏觀經濟形勢及相關下游行業的景氣程度有較強的相關性，因此業績波動較大。
這一業績“頹勢”仍在持續。2023年一季度公司營收11.77億元，同比下滑39.46%；歸母凈利潤0.55億元，同比下滑89.47%。這也令市場質疑其是否具備持續經營能力。
深交所要求公司結合所處行業情況、最新市場競爭情況、主要產品市場價格波動情況，說明發行人2023年是否存在業績大幅下滑風險、凈利潤很可能為負的情形，相關不利影響因素是否消除，是否對發行人持續經營能力產生重大不利影響，是否在招股說明書中充分揭示相關風險，發行人主營業務是否具有成長性。
業績大幅下滑的同時，藍山屯河此次擬募集資金45億元投入6個項目，產能消化問題或也引發市場擔憂。
僅有一款上市藥，三年半累虧4.5億，華昊中天夢碎科創板
又一企業IPO“撤單”。5月23日，華昊中天主動撤回首發上市申請，科創板IPO審核狀態變更為“終止”，公司IPO之旅戛然而止。
華昊中天是一家專注于腫瘤治療領域的創新藥企業，目前僅有1款核心產品——優替德隆注射液上市銷售，另有14項在研項目，公司尚未實現盈利，2019年至2022年上半年累計虧損約4.5億元。
在撤回IPO申請之前，華昊中天已歷經兩輪問詢，并于3月底回復了二輪問詢。
在兩輪問詢中，華昊中天核心產品優替德隆的市場空間、優替德隆化合物結構專利到期、公司產能利用率低、公司控制權等問題是監管層關注的焦點。
據招股書及問詢函披露，優替德隆于2021年3月獲批上市。從銷售情況來看，優替隆德注射液2021年上市當年銷售收入為7106.4萬元，截至2022年6月末實現5758.65萬元終端銷售，目前主要經銷商庫存尚未去化完畢，而優替德隆注射液的保質期為2年。
另外，2021年華昊中天優替德隆的最大客戶國藥控股（交易額約2100萬元），在2022年上半年的采購額銳減逾9成至70萬元；公司曾與綠葉貿易在2021年2月確定了銷售推廣合作關系，但雙方于當年12月便終止了合作，承諾銷售量完成率約為4%。
優替德隆商業化之路不順的同時，華昊中天還面臨唯一核心產品化合物結構專利到期的問題。招股書顯示，公司有3款專利將在2023-2024年間過期，均為埃坡霉素化合物（優替德隆屬于埃坡霉素化合物）。
產能利用率方面，華昊中天優替德隆注射液的現有產能為50萬支。2021年，公司優替德隆注射液的產能利用率僅為13.66%，產銷率為51.37%。
但根據華昊中天的IPO募資計劃，募投項目建成后，可實現新增年產優替德隆注射液200萬支、優替德隆口服制劑50萬盒的擴增產能，預計投產時間為2025年。換言之，公司原擬通過IPO募資實現4倍擴產，其產能擴張的合理性和必要性受到質疑。
卷入專利糾紛，金力股份IPO之路生變
闖關科創板關鍵期，河北金力新能源科技股份有限公司（下稱“金力股份”）卻遭遇了“專利戰”。5月22日，膈膜龍頭恩捷股份公告稱，公司下屬子公司已就專利權糾紛提起訴訟，共計3個案件，合計7000萬元，被告方系金力股份。
據《上海證券報》援引律師事務所的觀點稱，IPO企業涉及專利侵權訴訟是對審核的重大不利情形，具體影響取決于IPO企業產品業務對涉訴專利的依賴度和重要度。
從上述專利所涉及的技術看，主要圍繞隔膜對鋰電池安全性能的提升。這是目前鋰電池隔膜的重點研發方向之一，或存在涉及核心專利的風險。
招股書顯示，金力股份主營鋰電池濕法隔膜的研發、生產和銷售，產品可用于鋰離子動力電池、儲能電池、消費電池。今年1月，金力股份向上交所遞交科創板招股書，擬募資13.1億元，主要募投項目包括湖北金力高性能電池隔膜項目、補充流動資金。
財務數據方面，2019至2022年上上半年，公司分別實現營收1.85億元、2.19億元、6.95億元，6.91億元，復合年增長率達93.80%；歸母凈利潤分別為-1.29億元、-1.7億元、1.01億元、1.31億元。
可見，此次恩捷股份提出的7000萬元賠付金額對于金力股份并不是一個小數字。
除專利訴訟糾紛外，比亞迪入股金力股份后并成為其第一大客戶也引起頗多關注。在公司順利扭虧的2021年，金力股份曾于當年10月接受來自比亞迪的8000萬元戰略投資。截至去年中，比亞迪持有公司2.24%股份。同時，比亞迪還委派投資經理葉超任金力股份監事。
比亞迪入股后，在2021年、2022年上半年分別為金力股份貢獻3.51億元、3.8億元的營收，營收占比從50.53%提升至54.97%，公司也順利擺脫了虧損的局面。
不過，比亞迪在入股時與金力股份的實控人袁海朝等簽訂了對賭協議，協議內容包括“優先清算權、整體出售征得同意、反稀釋、股權轉讓限制”等特殊權利條款。
目前，上述對賭協議均逐一解除，但根據協議特殊權利條款，若金力股份IPO失敗，該公司及實控人與比亞迪、海通創新等股東的相關協議仍將恢復效力。
單一客戶貢獻七成營收，大手筆分紅8億，威邦運動欲IPO募資16億
近日，戶外運動“小巨人”威邦運動因奔赴滬市主板上市成為市場關注的焦點。其在招股書中稱，2021年公司在全球支架地上泳池核心配件（不包含泳池襯墊）市場份額占比達到50.2%，是全球市場占比最大的支架地上泳池核心配件生產商。
招股書顯示，威邦運動的經營規模較大，但近年來公司業績卻如坐“過山車”。2020年至2022年，威邦運動營收分別為16.57億元、31.88億元和23億元，累計營收超70億元；扣非后歸母凈利潤分別為2.85億元、4.46億元、3.62億元。
與此同時，威邦運動在業務上較為依賴大客戶，公司主要客戶包括榮威國際、明達實業、GCI等知名企業。報告期內，公司前五名客戶銷售收入占營收的比例分別為96.73%、97.58%、98.19%，其中榮威國際對公司的營收貢獻各期均超70%，客戶集中度高。
值得一提的是，威邦運動在報告期內的大手筆分紅也引起了媒體關注。
據招股書披露，2021年底，威邦運動的現金分紅為8億元，接近公司近三年累計凈利潤（10.93億元）。對此，威邦運動解釋稱，主要系公司2021年業績大幅增長。但在2021年，公司經營活動產生的現金流凈額為-0.42億元。
一邊大手筆分紅，威邦運動一邊又募資“補血”。此次IPO，公司擬募資16億元，其中4億元將用于補充流動資金。
此外，在內控方面，威邦運動的資金被實控人陳校波及其弟弟陳校偉占用，拆出的資金主要用于陳校波及其家庭成員的房屋購置、家庭消費、投資支出等。報告期內合計拆出金額1.77億元，其中包括配合銀行存款要求進行的資金往來金額合計9900萬元，而陳校波、陳校偉償還的資金來源系公司分紅款及家庭自有資金。
三年虧近12億元，國鴻氫能再闖港股
5月22日，國鴻氫能科技(嘉興)股份有限公司（下稱“國鴻氫能”）再度遞表港交所。作為氫燃料電池賽道的獨角獸之一，國鴻氫能曾于2022年11月遞表，目前該申請文件已失效。
招股書顯示，國鴻氫能聚焦氫燃料電池電堆及氫燃料電池系統，主要應用于公交、重卡、物流車、叉車和船舶等領域。據弗若斯特沙利文的資料，截至最后實際可行日期，裝載了國鴻氫能產品的商用車數目，在全國氫燃料電池商用車市場的保有量占比超過50%。
在“雙碳”目標下，以新能源電解水制成的“綠氫”被視為最具發展潛力的清潔能源之一。氫能也因此被寄予厚望，受到政策和多方資本的支持。但由于成本高企、氫儲模式待突破等問題，氫能距離真正實現商業化也仍有不斷的距離。
目前，國鴻氫能也尚未解決盈利問題。2020-2022年，公司營收分別為2.27億元、4.57億元和7.48億元。2021年和2022年營收增長幅度分別為101.32%和63.68%。但同期凈利潤分別虧損2.15億元、7.03億元、2.73億元，三年合計虧損達11.91億元。
招股書顯示，2020年-2021年，國鴻氫能氫燃料電池系統平均售價分別為10423.1元/千瓦和4892.6元/千瓦，呈大幅下降，但與市場上600-700元/千瓦時的鋰電系統相比，價格依然昂貴，市場普及率低。
而到了2022年，按照公司燃料電池系統出貨量為131.3MW，以此計算，其燃料電池系統平均均價為5578.7元/KW，同比增長14%。
對此，國鴻氫能稱由于部分系統裝入了額外的零部件（如儲氫系統），以迎合部分客戶的需求以及提供全面及隨時可用的氫燃料電池解決方案，而自第三方採購的額外部件的利潤率較低。
3年虧損2.5億美元，估值90億元，微創心律沖擊“微創系”第7個IPO
微創醫療拆分“又下一子”。近日，微創醫療分拆子公司微創心律向港交所遞交招股書，這是其分拆的第六家子公司。若微創心律成功上市，將成為“微創系”的第七家上市公司。
近年來密集分拆子公司上市的背后，微創醫療的虧損問題嚴峻。2022年，微創醫療歸母虧損4.37億美元，虧損同比擴大57.88%。分拆的子公司中，僅心脈醫療和微創電生理實現盈利。
此次IPO的微創心律也一直處于虧損狀態，公司所處賽道為心律管理（CRM）賽道，2020年至2022年，公司營收分別為1.8億美元、2.2億美元及2.05億美元，同期凈虧損分別為5430.1萬美元、8806.3萬美元及1.07億美元，虧損逐年擴大，過去三年累計虧損2.5億美元。
值得關注的是，微創心律主要產品低電壓CRM器械及高電壓CRM器械近年來毛利率均出現一定程度的下滑，其中低電壓CRM器械毛利率由2020年的70%下降至2022年的68.2%，高電壓CRM器械的毛利率由2020年的63%下降至2022年的60.3%。
從市場占有率來看，微創心律距離前四大跨國公司仍有巨大鴻溝。弗若斯特沙利文報告顯示，美敦力、雅培、波士頓科學、百多力在全球CRM器械的市場份額分別為44.6%、19.2%、18.3%和15.4%，而微創心律僅1.8%。
不過，盡管尚未實現盈利，微創心律在此前一輪（C輪）融資中的投后估值已達12.5億美元，約合人民幣近90億元，還入選了《2023·胡潤全球獨角獸榜》。
但微創醫療2021 年7月披露的公告顯示，在為微創心律引入C輪投資的過程中，公司與相關機構簽訂了贖回協議。高瓴要求，微創心律若不能在2025年7月17日前完成上市，或者，微創心律完成首次公開發售市值少于15億美元且目標公司所得款項總額少于150百萬美元，均會面臨贖回風險。贖回價格為優先股原始購買價的百分之一百（100%），以及8%的應計復合年利率。
從微創系子公司上市后的股價表現來看，只有在科創板上市的心脈醫療和微創電生理股價未跌破發行價。
文/李璐、樊夢迪
