7月6日，浙江東亞藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱：東亞藥業(yè)）刊登《網(wǎng)上中簽率及優(yōu)先配售結果公告》，此次發(fā)行向原股東優(yōu)先配售560,569手，即5.6億元，占此次發(fā)行總量的81.24%。網(wǎng)上向社會公眾投資者發(fā)行為129,431手，即1.3億元，占此次發(fā)行總量的18.76%，網(wǎng)上中簽率為0.00141941%。東亞藥業(yè)表示，公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰，公司大股東對公司經(jīng)營及未來發(fā)展充滿信心。

此次東亞藥業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債共計募資6.9億元，將分別用于特色新型藥物制劑研發(fā)與生產(chǎn)基地建設項目（一期）和年產(chǎn)3685噸醫(yī)藥及中間體、4320噸副產(chǎn)鹽項目（一期），項目實施后，有利于公司實現(xiàn)“原料藥+制劑”一體化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，發(fā)展成為特色中間體、高端原料藥、制劑一體化生產(chǎn)的國際一流藥企，加速挺進抗生素藥企頭部陣營。

(資料圖)

以原料藥為中心 產(chǎn)業(yè)鏈橫向縱向戰(zhàn)略延伸

資料顯示，東亞藥業(yè)是國內(nèi)頭孢類、喹諾酮類抗生素的重要供應商，也是國內(nèi)為數(shù)不多的從起始物料青霉素開始，全產(chǎn)業(yè)鏈合成7-ACCA及成品頭孢克洛原料藥的企業(yè)，主要產(chǎn)品涵蓋抗生素（β-內(nèi)酰胺類和喹諾酮類）、抗膽堿和合成解痙藥物（馬來酸曲美布汀）、皮膚用抗真菌藥物等多個用藥領域。

近年來，眾多企業(yè)積極推進“原料藥+制劑”一體化發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)了業(yè)績穩(wěn)健增長。從長遠來看，東亞藥業(yè)的戰(zhàn)略目標是在大健康領域，以原料藥為基礎，產(chǎn)業(yè)鏈向前布局中間體的延伸、材料化學、合成生物學等領域；產(chǎn)業(yè)鏈往后，涉足仿制制劑、改良型創(chuàng)新藥、特醫(yī)食品、化妝品等領域。

據(jù)介紹，集采相對利好原料藥行業(yè)，帶量采購弱化了銷售在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的作用，使得原料藥企業(yè)生產(chǎn)與成本優(yōu)勢放大。東亞藥業(yè)表示，“以價換量”的競爭機制使得成本把控成為企業(yè)核心競爭力；另一方面，根據(jù)“報價相同時原料藥自產(chǎn)、優(yōu)先通過仿制藥一致性評價的企業(yè)享有優(yōu)先權”的規(guī)則，“原料藥+制劑”一體化企業(yè)在成本及優(yōu)先級上將享有優(yōu)勢，從而提升了公司話語權。

此外，東亞藥業(yè)產(chǎn)品受頭部廠商青睞，具有較強競爭力，與國際龍頭企業(yè)紛紛建立了合作。公司重點產(chǎn)品頭孢克洛，與原研廠家西克羅建立長期合作，供應頭孢克洛原料藥。氯雷他定與原研廠家拜耳建立長期合作，供應氯雷他定原料藥。酮康唑與拜耳的國內(nèi)子公司滇虹藥業(yè)建立長期合作，供應酮康唑原料藥。左氟沙星與原研廠家第一三共（北京）建立長期合作，供應左氟沙星原料藥。鹽酸特比萘芬與國內(nèi)龍頭企業(yè)齊魯制藥合作建立長期合作，供應鹽酸特比萘原料藥。曲美布汀馬來酸與國際醫(yī)藥巨頭Sanofi建立長期合作，供應曲美布汀馬來酸原料藥。

后疫情時代業(yè)績增長可期

隨著市場需求復蘇，行業(yè)趨勢逐步向好，東亞藥業(yè)單季度營收開始逐步提升。2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.79億元，同比增長65.62%；2023一季度，公司實現(xiàn)營收3.7億元，同比增長45％，已連續(xù)六個季度實現(xiàn)同比增長。

此外，門診恢復、流感繼發(fā)性細菌感染，國內(nèi)抗生素需求有望回升。2023 年 2 月中旬以 來，國內(nèi)甲流傳播持續(xù)呈抬頭趨勢。隨著醫(yī)院門診量恢復和流 感繼發(fā)性細菌感染增加，分析認為 2023 年國內(nèi)抗生素需求有望回升。

2021年11月9日，國家發(fā)改委和工信部聯(lián)合發(fā)布《關于推動原料藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案的通知》，將密切跟蹤臨床用藥結構變化趨勢，大力發(fā)展特色原料藥和創(chuàng)新原料藥，提高新產(chǎn)品、高附加值產(chǎn)品比重。推動原料藥生產(chǎn)規(guī)模化、集約化發(fā)展，鼓勵優(yōu)勢企業(yè)做大做強，提升產(chǎn)業(yè)集中度。到2025年，開發(fā)一批高附加值高成長性品種，突破一批綠色低碳技術裝備，培育一批有國際競爭力的領軍企業(yè)，打造一批有全球影響力的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)和生產(chǎn)基地。

東亞藥業(yè)正積極進行產(chǎn)品結構優(yōu)化，未來三至五年，公司計劃陸續(xù)向市場投放新產(chǎn)品，并取得產(chǎn)品在高端市場和國內(nèi)市場的相關注冊認證。新產(chǎn)品方面，公司頭孢妥侖匹酯、頭孢美唑、非布司他、盧立康唑等新產(chǎn)品正在不斷投產(chǎn)，帶來持續(xù)的業(yè)績增量。從中期來看，可轉(zhuǎn)債項目之一的制劑產(chǎn)能建設，將進一步延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈，提高利潤水平。

光大證券發(fā)布研究報告認為，東亞藥業(yè)作為國內(nèi)頭孢類、喹諾酮類抗生素的重要供應商，隨著需求恢復、產(chǎn)能釋放以及原料降價，公司主力品種有望量利齊升。同時，公司在布局制劑一體化、原料藥CDMO 等新業(yè)務，拓展化妝品、保健品和生物藥等新領域，預計公司業(yè)績將持續(xù)增長，給予“買入”評級。

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