受益于輝瑞新冠藥等相關消息，近日，A股CXO行業走勢活躍，國內CDMO領先企業凱萊英(002821.sz)也獲益良多。

2021年11月6日，輝瑞曾表示，其Covid-19藥物使高危患者的住院和死亡率降低了89%，12月，輝瑞口服新冠藥獲美國FDA批準。2022年2月12日，中國國家藥監局附條件批準了輝瑞新冠病毒治療藥物奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝(Paxlovid)的進口注冊。

據悉，除了輝瑞，美國另一家醫藥巨頭默沙東的小分子新冠抗病毒藥物同樣發展迅速，并基本開始逐步落地。

作為CDMO龍頭企業，2021年11月，凱萊英曾公布，其連斬兩份大單，訂單金額合計超57億元。

有意思的是，盡管凱萊英并未提到客戶為上述兩家醫藥巨頭，也未提及合同供應的產品與新冠特效藥有關，但二級市場卻給出了激烈的反應，一口“咬定”凱萊英大單來自輝瑞。

2021年11月8日，周一，在周末輝瑞放出新冠口服藥相關消息后，凱萊英當日股價最高達到408元/股，此后一路飆升，11月30日，其股價最高532.49元/股，創下新高，市值也達到1405億元。

不過，在此之后，凱萊英股價持續下挫，2月11日一度跌至260.3元/股，股價較11月底近乎腰斬。直到2月12日，輝瑞新冠藥Paxlovid獲批后，凱萊英股價再度提振。截至2月18日收盤，凱萊英股價報收307.51億元，市值812.03億元。

神秘的“客戶C”

2021年11月，凱萊英連斬兩份大單，訂單金額合計超57億元。

其中，16日晚間，凱萊英發布公告，公司全資子公司Asymchem,Inc.和吉林凱萊英與客戶簽訂了相關產品新一批的《供貨合同》，該產品的CDMO服務累計合同金額為4.81億美元(約30.42億元人民幣)。

28日晚間，凱萊英再發公告，公司全資子公司吉林凱萊英與客戶簽訂了相關產品新一批的《供貨合同》，本次合同金額折合人民幣約27.2億元。

凱萊英在第一份公告中稱，此次交易的客戶是一家凱萊英持續合作的美國某大型制藥公司，凱萊英持續為此客戶的一款小分子化學創新藥物提供CDMO服務。

值得關注的是，公告中還公布了最近三年公司與該客戶發生交易金額及占營業收入比重。

其中，2018年來自該客戶的收入為1.85億元，占當年營業收入比例10.07%;2019年來自該客戶的收入2.49億元，占當年營業收入比例10.11%;2020年來自該客戶的收入6.38億元，占當年營業收入比例20.25%。

凱萊英2021年6月發布的港股招股書中顯示，從前五大客戶收入來看，2018年-2021年一季度，凱萊英前五大客戶營收占比分別為64.1%%、53.3%、58%、68.7%，而同期，公司最大客戶占其營收比重27.9%、22.4%、20.4%、27.6%。

引起記者注意的是，招股書中顯示的一名“客戶C”與凱萊英合作時間長達十年以上，購買的服務類別為小分子CDMO解決方案、化學大分子CDMO解決方案，同時，其2018年-2021年一季度，貢獻營收占比分別為10%、10.9%、20.4%、27.6%，與凱萊英訂單披露的客戶數據吻合，也就是說，這名客戶C正是凱萊英此次訂單的合作客戶。

值得注意的是，2018年，客戶C在凱萊英前五大客戶占比中僅排名第三，2019年排名達到第二，2020年、2021年前三季度排名則一躍升至第一。

此外，就總部位于美國的五大跨國制藥公司而言，凱萊英參與其約30%的II期或III期臨床階段小分子候選藥物的的相關工作。招股書同時披露，對于其中一家公司而言，該比例達到50%。此外，2020年，凱萊英自其中一家公司產生的收益自2016年至2020年五年間增加十倍，而這似乎也與神秘的“客戶C”對得上號。

那么這名“客戶C”究竟是誰呢?

記者注意到，按2020年銷售額排名的全球前20大制藥公司中，凱萊英已與15家建立了合作，并連續服務其中的8家公司超過10年。在與輝瑞、默沙東、艾伯維、禮來、百時美施貴寶、阿斯利康等全球制藥巨頭形成較強的合作粘性。

也就是說，這名“客戶C”或為輝瑞、默沙東、艾伯維、禮來、百時美施貴寶、阿斯利康其中一員。由于凱萊英發布公告及股價變化的時間，與輝瑞新冠藥動態的發布時間基本一致，市場傾向于這名客戶是輝瑞，而產品則極有可能為新冠口服藥Paxlovid。記者為此也向凱萊英發去了采訪函，但截至發稿當日，凱萊英并未回復。

第四季度業績創新高

公開資料顯示，凱萊英是一家全球領先、技術驅動型的CDMO一站式綜合服務商。根據Frost&Sullivan按2020年收入的統計數據顯示，公司是全球第五大創新藥原料藥CDMO公司和中國最大的商業化階段化學藥物CDMO公司。

作為行業龍頭，凱萊英合作高端客戶，2018年-2020年，凱萊英的20大客戶留存率也達到達到了100%，此外，公司中小型客戶的收入貢獻也由2018年的28.4%提升至2020年的超34%。

財務數據顯示，凱萊英業績持續增長。2014年，公司凈利潤首次破億，達到1.02億元，此后，除2018年、2019年外，公司凈利潤增速基本保持在30%以上。1月25日，凱萊英發布業績預告，預計2021年實現營收45.1億元-46.2億元，同比增長43%-48%;凈利潤10.4億元-10.8億元，同比增長44%-49%;扣非凈利潤為9.1億元-9.4億元，同比增長41%-46%。

單季度來看，2021年，公司第四季度預計實現營收16.75億元-17.3億元，同比增長57%-62%;凈利潤為3.45億元-3.85億元，同比增長60%-78%;扣非凈利潤3.14億元-3.44億元，同比增長67%-83%。均創下單季度歷史新高。

分業務來看，公司2021年上半年小分子CDMO業務實現營收16.17億元，同比增長34.1%，其中商業化業務占比51.3%、臨床階段業務占比48.7%。

深耕小分子CDMO行業20年，凱萊英深耕研發。從近年來看，2017年-2021年前三季度，凱萊英研發費用分別為0.97萬元、1.55億元、1.93億元、2.59億元、2.57億元，共計投入約9.6億元。