油價(jià)屢創(chuàng)新高后，OPEC的增產(chǎn)計(jì)劃雖遲但到。盡管幾番僵持，OPEC+主要產(chǎn)油國終于就增產(chǎn)達(dá)成一致，其路線也漸漸清晰。即便增產(chǎn)8月才開始，也足以讓連日飆漲的油價(jià)穩(wěn)了一把。不過，增產(chǎn)只是供給端的事情，在需求不斷上漲以及疫情隨時(shí)復(fù)發(fā)的擔(dān)憂下，油價(jià)往哪里去還不好說。

增產(chǎn)分步走

困擾OPEC+多日的沙特與阿聯(lián)酋爭(zhēng)端終于得到解決。當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，石油輸出國組織OPEC與非OPEC產(chǎn)油國第19次部長級(jí)會(huì)議以視頻形式舉行，與會(huì)各國就從今年8月起逐步提高產(chǎn)量達(dá)成一致。

根據(jù)會(huì)后發(fā)布的新聞公報(bào)稱，從8月到2021年12月，該組織將進(jìn)一步增加200萬桶/日供應(yīng)，約為每月增加40萬桶/日。

受新冠疫情沖擊需求影響，OPEC與非OPEC產(chǎn)油國在去年4月達(dá)成歷史性減產(chǎn)協(xié)議，每日減產(chǎn)將近1000萬桶到日均580萬桶，相當(dāng)于全球產(chǎn)量的10%。

按照此次的計(jì)劃，OPEC+的目標(biāo)是在2022年9月左右完全結(jié)束減產(chǎn)。不過OPEC+也埋下了伏筆，表示具體的減產(chǎn)情況需要取決于市場(chǎng)狀況，與會(huì)各國將繼續(xù)舉行月度會(huì)議來評(píng)估市場(chǎng)情況并決定下個(gè)月的產(chǎn)量水平。

此外，會(huì)議還決定于9月1日舉行OPEC與非OPEC產(chǎn)油國第20次部長級(jí)會(huì)議。今年12月，還將召開會(huì)議評(píng)估情況發(fā)展和成員國的表現(xiàn)。

至于此前引發(fā)沙特與阿聯(lián)酋對(duì)立的減產(chǎn)基線問題，會(huì)議最終給出了一個(gè)皆大歡喜的結(jié)果。根據(jù)會(huì)后公布的減產(chǎn)基線表格，從明年5月起阿聯(lián)酋得以將基線從316.8萬桶/日提升至350萬桶/日，不過這仍略低于最初380萬桶/日的要求。

伊拉克和科威特則分別增加15萬桶/日，組織的領(lǐng)頭羊沙特和俄羅斯則分別新增50萬桶/日，總計(jì)增加163.2萬桶/日。

廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)對(duì)北京商報(bào)記者表示，此次協(xié)議的達(dá)成，意味著早先阿聯(lián)酋與沙特之間分歧加劇可能導(dǎo)致的OPEC+瓦解危機(jī)暫時(shí)解除。而這一協(xié)議之所以能夠達(dá)成，可能是因?yàn)榘⒙?lián)酋以及包括俄羅斯和沙特在內(nèi)的幾個(gè)國家將被給予更高的減產(chǎn)基準(zhǔn)。

對(duì)于增產(chǎn)的計(jì)劃，俄羅斯副總理諾瓦克上周日表示，俄羅斯將從今年8月開始每月增加石油產(chǎn)量10萬桶/日，并在2022年5月達(dá)到危機(jī)前的產(chǎn)量水平。

定心丸

自去年實(shí)施減產(chǎn)協(xié)議以來，OPEC+嚴(yán)守協(xié)議被認(rèn)為是推動(dòng)原油價(jià)格回升的主要因素。今年上半年，隨著能源需求在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)下逐步恢復(fù)，國際油價(jià)累計(jì)上漲近50%。

隨著協(xié)議的達(dá)成，此前一度沖高的國際油價(jià)從19日早間便出現(xiàn)回落，其中WTI原油自6月17日以來首次跌破70美元/桶。至截稿時(shí)，WTI原油跌破每桶70美元的關(guān)口，報(bào)69.51美元，跌幅2.86%;而布倫特原油也下跌了3%，報(bào)每桶71.4美元。

而在7月6日，也就是沙特與阿聯(lián)酋正僵持不下時(shí)，布倫特油價(jià)一度漲穿77美元/桶，為2018年以來首次;WTI原油期貨也在本月初觸及過76美元/桶。

OPEC官宣增產(chǎn)，也給不少人吃了一顆“定心丸”。《紐約時(shí)報(bào)》形容，隨著全球經(jīng)濟(jì)體從疫情中重啟，此舉有助于緩解美國面臨的通脹與油價(jià)上漲等壓力。

在美國，經(jīng)濟(jì)重啟、需求擴(kuò)大導(dǎo)致了油價(jià)上漲，并直接推高通貨膨脹。據(jù)美國汽車協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，當(dāng)前美國普通汽油每加侖平均價(jià)格為3.17美元，相比一年前上漲了45%，處于7年高位。今年6月，美國通脹漲幅達(dá)到5.4%，創(chuàng)下13年來新高。

對(duì)此，美國總統(tǒng)拜登試圖維持平衡。他一方面希望美國經(jīng)濟(jì)逐漸擺脫對(duì)化石能源的依賴，另一方面也反對(duì)油價(jià)快速上漲，導(dǎo)致美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“踩剎車”。

石油市場(chǎng)咨詢公司Black Gold Investors首席執(zhí)行官加里·羅斯認(rèn)為，美國“一定對(duì)這份協(xié)議相當(dāng)滿意”，因?yàn)轶w現(xiàn)出OPEC愿意為了潛在的需求擴(kuò)大而增產(chǎn)。

但是，有不少分析人士依然看好后續(xù)油價(jià)上漲。高盛最新報(bào)告對(duì)此進(jìn)行了分析，稱就算OPEC+和解，對(duì)油價(jià)依然持看漲觀點(diǎn)，因?yàn)榘⒙?lián)酋和沙特阿拉伯的協(xié)議將有助于彌合兩國之間的分歧，并有助于消除OPEC+可能爆發(fā)價(jià)格戰(zhàn)的尾部風(fēng)險(xiǎn)。

供需仍緊張

OPEC+的增產(chǎn)讓供給端有了保障，但林伯強(qiáng)指出，未來的油價(jià)會(huì)走向何方，需要關(guān)注需求端。

眼下，全球石油需求仍處于較快復(fù)蘇進(jìn)程中，而市場(chǎng)依然供不應(yīng)求。根據(jù)高盛的測(cè)算，到2022年底，石油產(chǎn)量將每月恢復(fù)40萬桶/日，但這仍意味著2022年上半年的產(chǎn)量將比此前的預(yù)期低65萬桶/日。

OPEC公報(bào)指出，隨著新冠疫苗接種加速推進(jìn)，全球大部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，石油市場(chǎng)基本面不斷改善，石油需求有明顯增長跡象，而經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織國家石油庫存下降。

花旗全球大宗商品研究主管Ed Morse在接受彭博訪問時(shí)也表示，對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)而言，OPEC+每月原油供應(yīng)按日增加40萬桶實(shí)在是杯水車薪。因?yàn)楸M管新冠疫情在部分地區(qū)卷土重來，但在市場(chǎng)需求大幅增加的情況下，到夏季結(jié)束時(shí)，原油價(jià)格可能還會(huì)進(jìn)一步攀升。

根據(jù)國際能源署的預(yù)計(jì)，盡管產(chǎn)油國供應(yīng)逐步增加，但今年下半年全球石油市場(chǎng)仍可能出現(xiàn)日均150萬桶的短缺。需求持續(xù)增長意味著石油供應(yīng)仍將存在缺口，這也為油價(jià)上漲預(yù)期提供支撐。

不過，新冠變異毒株德爾塔在全球多地迅速蔓延再次為市場(chǎng)敲響了警鐘。摩根大通預(yù)計(jì)，7月和8月全球石油需求將比2019年水平低約1.7%。“我們認(rèn)為，隨著北半球天氣轉(zhuǎn)冷，旅游旺季逐漸過去，要想可持續(xù)地收回能源需求(其中大部分是航空燃油)仍需時(shí)間。”報(bào)告寫道。

林伯強(qiáng)也指出，目前最大的不確定因素仍然還是疫情。如果疫情反復(fù)使得經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭被打斷，這不僅會(huì)令OPEC后續(xù)重新考慮恢復(fù)原油供給的節(jié)奏，也會(huì)直接影響到總需求復(fù)蘇的勢(shì)頭。

與此同時(shí)，伊核協(xié)議談判進(jìn)展還關(guān)系到超過100萬桶原油的去向，美國和伊朗此前進(jìn)行了多輪間接會(huì)談，努力恢復(fù)旨在控制伊朗核發(fā)展的2015年核協(xié)議。