深耕主業(yè)30多年，三花智控(002050.SZ)形成了行業(yè)壁壘。

三花智控的行業(yè)壁壘主要有兩個，一個是靠研發(fā)驅(qū)動形成的技術(shù)壁壘。目前，公司在國內(nèi)擁有授權(quán)專利2529項，其中發(fā)明專利超過千項。另一個是遍布全球營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，公司已經(jīng)具備全球化的生產(chǎn)應(yīng)對能力。

或因如此，三花智控有著較為穩(wěn)定的盈利能力。今年上半年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為76.74億元，同比增長超過40%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)8.24億元，同比增速超過20%。

wind數(shù)據(jù)顯示，2005年上市以來，公司實現(xiàn)的凈利潤累計超過百億。

三花智控的財務(wù)運營穩(wěn)健，長期以來，公司的資產(chǎn)負(fù)債率多在50%以內(nèi)。上市以來，公司的財務(wù)費用最高年度也未超過1.5億元。

凈利連續(xù)八年增長

三花智控的經(jīng)營業(yè)績延續(xù)了此前八年的穩(wěn)增長勢頭，且有加速之勢。

8月11日晚間，三花智控披露的2021年半年度報告顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入76.74億元，同比增長44.30%，凈利潤8.24億元，較上年同期的6.43億元增長28.03%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)7.20億元，去年同期為5.82億元，同比增長23.63%。

分季度看，今年一二季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為34.08億元、42.66億元，同比增長37.22%、50.50%，對應(yīng)的凈利潤為3.60億元、4.64億元，同比增長70.36%、7.33%。扣非凈利潤為3.21億元、3.99億元，同比增長20.31%、26.45%。無論是營業(yè)收入還是凈利潤、扣非凈利潤，二季度均較一季度有明顯增長。

考慮到2020年上半年受到疫情影響，對比2019年、2018年同期，今年上半年均有較為明顯增長。實際上，今年上半年，海外疫情持續(xù)蔓延，對三花智控的經(jīng)營業(yè)績也有不小的影響。

三花智控主要有兩大業(yè)務(wù)，即制冷空調(diào)電器零部件業(yè)務(wù)和汽車零部件業(yè)務(wù)，今年上半年，二者分別實現(xiàn)營業(yè)收入為55.63億元、21.11億元，同比分別增長27.37%、122.14%。

從銷售區(qū)域看，今年上半年，國內(nèi)外市場的銷售收入分別為37.04億元、39.70億元，分別占主營業(yè)務(wù)收入的比重為48.26%、51.74%，來自國內(nèi)外兩個市場的收入總體上較為均衡。2019年、2020年全年，來自國內(nèi)市場的收入占比分別為49.57%、48.43%，國外市場收入占比為50.43%、51.57%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2013年以來，三花智控的實現(xiàn)的凈利潤持續(xù)增長。2012年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為38.26億元、2.71億元。2013年到2020年的8年，除了2015年營業(yè)收入同比略有下降外，其余年度的營業(yè)收入均在增長，2020年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入為121.10億元，較2012年增長82.84億元，增幅為2.17倍。

相較營業(yè)收入，上述同期，凈利潤則為持續(xù)不間斷增長，2020年達(dá)到14.62億元，較2012年增長4.39倍。

三花智控于2005年6月7日登陸深交所，上市初期，公司經(jīng)營業(yè)績處于低位。2005年至2007年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入在10億元以內(nèi)、凈利潤不到0.50億元。

2007年，三花智控實施了一次重大資產(chǎn)重組，公司向控股股東三花控股集團(tuán)購買三花制冷集團(tuán)74%股權(quán)、四通機電100%股權(quán)、三元機械100%股權(quán)、三花國際(美國)100%股權(quán)、日本三花貿(mào)易100%股權(quán)等資產(chǎn)，交易作價20.12億元。通過這次重組，三花控股集團(tuán)實現(xiàn)整體上市。

交易于2008年完成，當(dāng)年，公司凈利潤為2.58億元。此后，除了2009年、2012年的凈利潤有所下降外，其余年度的凈利潤均有不幅度增長。

整體而言，2005年上市以來，三花智控已經(jīng)累計超過百億。在此期間，公司累計派發(fā)的現(xiàn)金紅利為42.92億元，分紅率約為45%。

上半年研發(fā)投入增長46.73%

支撐三花智控經(jīng)營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)步增長的重要基石是研發(fā)創(chuàng)新。

三花智控稱，公司堅持“專注領(lǐng)先、創(chuàng)新超越”的經(jīng)營戰(zhàn)略，以熱泵技術(shù)和熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品的研究與應(yīng)用為核心，專注于冷熱轉(zhuǎn)換、溫度智能控制的環(huán)境熱管理解決方案開發(fā)，致力于建筑暖通、電器設(shè)備和汽車熱管理領(lǐng)域的專業(yè)化經(jīng)營。

30多年來，公司深耕兩大主業(yè)，即制冷空調(diào)電器零部件業(yè)務(wù)和汽車零部件業(yè)務(wù)。制冷空調(diào)電器零部件業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包括四通換向閥、電子膨脹閥、電磁閥、微通道換熱器、Omega泵等，廣泛應(yīng)用于空調(diào)、冰箱、冷鏈物流、洗碗機等領(lǐng)域。汽車零部件業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包括熱力膨脹閥、儲液器、電子膨脹閥、新能源車熱管理集成組件、電子水泵等，廣泛應(yīng)用于傳統(tǒng)燃油車、新能源汽車。在這兩大主業(yè)領(lǐng)域，三花智控有著較強的市場競爭力。公司稱，目前，其已是全球最大的制冷控制元器件和全球領(lǐng)先的汽車空調(diào)及熱管理系統(tǒng)控制部件制造商，“三花”牌制冷智控元器件已成為世界知名品牌，是全球眾多車企和空調(diào)制冷電器廠家的戰(zhàn)略合作伙伴。公司已在全球制冷電器和汽車熱管理領(lǐng)域確立了行業(yè)領(lǐng)先地位，公司空調(diào)電子膨脹閥、四通換向閥、電磁閥、微通道換熱器、車用電子膨脹閥、新能源車熱管理集成組件、Omega泵等產(chǎn)品市場占有率全球第一，截止閥、車用熱力膨脹閥、儲液器等市占率處于全球領(lǐng)先。

公司專注于新能源汽車空調(diào)及熱管理系統(tǒng)的深入研究，由零部件切入并逐漸向組件和子系統(tǒng)發(fā)展，已成為法雷奧、大眾、奔馳、寶馬、沃爾沃、豐田、通用、吉利、比亞迪、上汽、蔚來等客戶的合作伙伴。

取得行業(yè)領(lǐng)先地位，產(chǎn)品市占率全球領(lǐng)先，這一行業(yè)地位的確立，依靠三花智控的研發(fā)驅(qū)動。

今年上半年，三花智控的研發(fā)投入為3.52億元，同比增長46.73%。

事實上，2013年，公司的研發(fā)投入基本上逐年增長。其中，2017年至2020年的研發(fā)投入分別為3.27億元、4.37億元、5.32億元、5.18億元。2020年，公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重為4.28%。當(dāng)年底，公司研發(fā)人員數(shù)量為1576人，占員工總數(shù)的12.06%

三花智控的研發(fā)成果豐碩。截至今年6月底，公司擁有授權(quán)專利權(quán)2529項，其中發(fā)明專利授權(quán)項1235項。

除了研發(fā)，三花智控的全球化也是經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長的重要因素。公司稱，自上世紀(jì)九十年代起，公司著重開拓國際市場，在日本、韓國、新加坡、美國、墨西哥、德國等地建立了海外子公司，以此搭建全球營銷網(wǎng)絡(luò)。同時，在美國、波蘭、墨西哥、越南等地建立了海外生產(chǎn)基地，初步具備全球化的生產(chǎn)應(yīng)對能力。