化工行業景氣度高企，MDI制造龍頭萬華化學(600309.SH)取得亮眼業績。

10月18日晚間，萬華化學披露2021年三季度報告。今年前三季度，萬華化學實現營業收入1073.18億元、歸母凈利潤195.42億元，同比分別增長117.99%、265.32%。

今年以來，受益于經濟復蘇，下游需求回暖，化工行業景氣度高企，萬華化學聚氨酯、石化、精細化學品及新材料三大業務均翻倍增長，推動公司業績高增。

業績遠超預期

萬華化學目前已形成產業鏈高度整合，主要業務涵蓋聚氨酯業務板塊、石化業務板塊和精細化學品及新材料業務板塊。其中，聚氨酯產品是萬華化學毛利的主要來源，2020年，聚氨酯產品實現毛利近150億元，約占公司總毛利的76%。

10月18日晚間，萬華化學披露2021年三季度報告。今年前三季度，萬華化學實現營業收入1073.18億元，同比增長117.99%;歸屬于上市公司股東的凈利潤195.42億元，同比增長265.32%;扣除非經常性損益后的凈利潤192.78億元，同比增長288.12%。

具體到各項業務里，萬華化學產銷量增速明顯。

其中，生產聚氨酯系列297.73萬噸，銷售290.61萬噸，實現營業收入440.96億元;生產石化系列277.59萬噸，銷售770.02萬噸，實現營業收入426.90億元;生產精細化學品及新材料系列55.23萬噸，銷售53.27萬噸，實現營業收入108.03億元。三大業務營收同比增長達102%、168%、99%。

隨著煙臺MDI裝置110萬噸/年技改擴能、百萬噸乙烯裝置投產，旗下1-3Q聚氨酯系列、石化系列、精細化學品及新材料系列銷量同比增長45%、75%、39%，均價同比增長39%、53%、43%。

華安證券分析萬華化學聚氨酯板塊營收、銷量實現同比、環比雙增長，主要是因為全球聚氨酯市場供給偏緊的局面仍在持續，而下游需求依舊旺盛。

積極布局新材料業務

萬華化學積極布局新材料業務，欲從MDI龍頭成長為綜合性化工龍頭。

2020年4月萬華化學收購了煙臺卓能鋰電池有限公司，煙臺鋰離子電池研發中試項目預計2021年投產。萬華化學眉山基地1萬噸鋰電池三元正極材料項目預計2021年底建成投產。另外萬華化學計劃在眉山投資建設5萬噸/年磷酸鐵鋰正極材料一體化項目。

2021年3月，萬華化學全球研發中心及總部基地(一期)竣工驗收。研發中心功能為開發化工領域新產品、新技術和新材料，進行產業化全流程的技術和管理支持。

10月12日，上海樂橘科技有限公司宣布完成B輪超億元融資，本輪融資由萬華化學與高瓴創投聯合投資據了解，樂橘本輪融資的資金將主要用于系統算法研發、包裝材料技術投入以及逆向物流體系搭建。樂橘成立于2018年，定位為基于智能包裝及智能物流的供應鏈基礎設施服務公司。

2021年三季度，萬華化學新材料板塊實現營收42.1億元，同比增長89.4%，營收占比10.6%;銷量為20.2萬噸，同比增長28.2%。雖然目前新材料業務占比并不算高，但在報告期內，產品營收和銷量持續增長，新材料與精細化學品板塊為公司貢獻的利潤不斷增加。

萬華化學持續加強研發力度，2021前三季度研發支出21.49億元，同比增加50.64%，占營業收入2%。隨著研發領域投入的不斷增加，萬華化學加速向全球新材料龍頭目標邁進。