今年三季度，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，利潤(rùn)保持良好增勢(shì)。10月27日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)情況數(shù)據(jù)顯示，1-9月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額63440.8億元，同比增長(zhǎng)44.7%(按可比口徑計(jì)算)。三季度超七成行業(yè)盈利規(guī)模超過了疫情前水平，其中高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著，企業(yè)效益狀況不斷向好。不過上下游行業(yè)盈利不平衡問題比較突出，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，要穩(wěn)定大宗商品價(jià)格，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需，確保工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

技術(shù)制造業(yè)領(lǐng)跑

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，三季度，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.3%，繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng);兩年平均增長(zhǎng)15.1%，增速比二季度略有回落，總體保持良好增勢(shì)。其中，9月份利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.3%，增速較上月加快6.2個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，三季度超七成行業(yè)盈利規(guī)模超過了疫情前水平。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師朱虹解讀稱，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，有29個(gè)行業(yè)利潤(rùn)較2019年同期增長(zhǎng)，占70.7%，大多數(shù)行業(yè)總體效益狀況好于疫情前。其中，有18個(gè)行業(yè)利潤(rùn)兩年平均增速達(dá)到或超過10%。

高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)持續(xù)領(lǐng)跑，三季度同比增長(zhǎng)33.6%，增速高于規(guī)模以上工業(yè)平均水平19.3個(gè)百分點(diǎn)，引領(lǐng)作用顯著。其中，醫(yī)藥制造業(yè)受國(guó)內(nèi)外疫苗需求量較大、企業(yè)產(chǎn)銷兩旺等因素拉動(dòng)，三季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)66.8%，延續(xù)年初以來的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明表示，“根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，1-9月份高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)占工業(yè)總利潤(rùn)的比重達(dá)到16%左右，較2019年同期提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)中新動(dòng)能的貢獻(xiàn)日益增強(qiáng)”。

上下游行業(yè)不平衡

與高技術(shù)制造業(yè)同樣盈利的還有采礦業(yè)和原材料制造業(yè)。三季度，采礦業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.04倍，原材料制造業(yè)增長(zhǎng)42.5%，繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)工業(yè)企業(yè)盈利改善提供重要支撐。其中，受產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲等因素拉動(dòng)，三季度煤炭行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.72倍，增速較二季度大幅加快。

然而，上下游企業(yè)利潤(rùn)卻呈現(xiàn)冰火兩重天的態(tài)勢(shì)。1-9月份，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3447.5億元，下降15.2%。

伍超明分析稱，從制造業(yè)內(nèi)部看，上游盈利保持較快增長(zhǎng)，中下游利潤(rùn)增速均明顯走弱。其一，受益于大宗商品價(jià)格攀升和出口持續(xù)強(qiáng)勁，三季度原材料制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)42.5%，增速高出同期全部工業(yè)28個(gè)百分點(diǎn)，且其中石油、煤炭等加工業(yè)、有色金屬冶煉壓延業(yè)兩年平均增速均超過60%。受原材料、人工等成本上升和國(guó)內(nèi)需求端走弱拖累，1-9月份中游裝備制造業(yè)兩年平均增速較1-8月降低1.1個(gè)百分點(diǎn)至14%，連續(xù)7個(gè)月回落。

“煤炭行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，銷售收入大增帶動(dòng)了利潤(rùn)同比有所增長(zhǎng)。電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)主要受到煤炭?jī)r(jià)格高漲及供給短缺的影響，成本壓力大幅提升，導(dǎo)致利潤(rùn)總額下降。”添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫(kù)高級(jí)研究員吳婉瑩表示，“在短期內(nèi)成本無法顯著回歸合理空間的大背景下，相關(guān)企業(yè)可以考慮進(jìn)一步提升生產(chǎn)效率和資源利用率，開拓可持續(xù)發(fā)展路徑。”

減稅降費(fèi)顯效

三季度，企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況明顯改善，單位費(fèi)用下降，盈利水平提高。隨著減稅降費(fèi)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等政策措施持續(xù)顯效，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元營(yíng)業(yè)收入中的費(fèi)用同比減少0.39元，下降明顯。企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為6.7%，同比提高0.13個(gè)百分點(diǎn)。盈利狀況改善還帶動(dòng)了企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率繼續(xù)走低，9月末，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.3%，同比降低0.5個(gè)百分點(diǎn)，較上月末降低0.1個(gè)百分點(diǎn)。

在朱虹看來，整體上看，三季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)保持良好增勢(shì)，但大宗商品價(jià)格高位運(yùn)行、供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈不夠暢通等因素影響企業(yè)盈利持續(xù)恢復(fù)，同時(shí)上下游行業(yè)間盈利不平衡問題較為突出，工業(yè)企業(yè)效益恢復(fù)的基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步鞏固。

對(duì)于接下來的走勢(shì)，伍超明表示，一方面，大宗商品價(jià)格高位運(yùn)行、國(guó)際物流成本較高、芯片短缺等問題仍在推高企業(yè)成本，壓縮中下游企業(yè)利潤(rùn)空間;加之上游高耗能行業(yè)面臨的供給約束仍強(qiáng)，未來工業(yè)生產(chǎn)和房地產(chǎn)回落壓力加大，出口支撐邊際趨弱，將共同導(dǎo)致工業(yè)利潤(rùn)增速放緩。另一方面，全球疫情反復(fù)導(dǎo)致供給端恢復(fù)偏慢，預(yù)計(jì)四季度PPI中樞水平還將走高，維持在10%以上，繼續(xù)對(duì)工業(yè)利潤(rùn)形成一定支撐，工業(yè)利潤(rùn)下降速度或仍偏溫和。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局指出，下一步，要抓好常態(tài)化疫情防控，保持宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性，做好經(jīng)濟(jì)跨周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)定大宗商品價(jià)格，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，激發(fā)市場(chǎng)主體活力，確保工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。