主營業務發展成熟，云南白藥將戰略布局轉向醫美領域。

近日，云南白藥公告稱，公司下屬二級全資子公司擬將公司下屬三級全資子公司云臻公司100%股權按賬面凈值62.58萬元，無償轉讓給集團公司。轉讓完成后，公司直接持有云臻公司100%股權，并擬向云臻公司增資5億元。

云臻公司將作為云南白藥皮膚綜合解決方案醫學中心的設置單位，以先開設門診部為切入口，推進醫美產業鏈的生態布局。

業內認為，云南白藥較為成功的牙膏業務已進入發展的成熟階段，在此情況下，急需尋找新的業績增長點。

推進醫美產業鏈生態布局

近年來，我國醫美市場蓬勃發展，2020年市場規模達到1975億元，預計2023年市場規模將達到3115億元。國金證券指出，未來數年將是醫美行業發展的黃金時期。

云南白藥布局醫美也是看中了行業的發展前景。公告顯示，云南白藥下屬二級全資子公司云南白藥集團健康產品有限公司擬將直接持有的公司下屬三級全資子公司云臻公司100%股權按賬面凈值62.58萬元，無償轉讓給集團公司。

本次轉讓完成后，云南白藥直接持有云臻公司100%的股權。股權轉讓完成后，云南白藥擬向云臻公司增資5億元，增資完成后云臻公司注冊資本將增加至5.009億元。

云南白藥表示，云臻公司計劃于2022年12月前，在北京、上海開設8家醫療門診部機構，以達成公司階段性的戰略意圖。

值得注意的是，早在2021年11月云南白藥就有布局醫美的動作，彼時，公司采之汲業務與IBM和歐姆龍合作，發布了云南白藥首款AI肌膚個性化定制系統“MIS-UNIQ”，將AI智能應用在肌膚管理中心。

對于云南白藥而言，云臻公司便是正式涉足醫美賽道的標志，也是醫美產業鏈的核心主體。

值得注意的是，云南白藥此次切入醫美領域，是在增收不增利背景下進行的戰略布局。

2021年三季報顯示，公司前三季度實現營業收入286.63億元，同比增長18.52%;歸屬于上市公司股東的凈利潤24.5億元，同比下降42.38%。

造成云南白藥凈利潤下滑的，是此前讓其獲益頗豐的投資損益。截至2021年度第三季度末，云南白藥公允價值變動損益達-15.55億元，同比下降396.58%，對于變動原因，公司表示“主要是交易性金融資產持有期間的公允價值變動損益”。也就是說，包括炒股在內的投資就讓云南白藥相關資產“縮水”了15.55億元。

擴大版圖打造第二曲線

云南白藥布局醫美業務，是實業版圖的再度擴張。云南白藥當下主營業務分別為藥品、健康品、醫藥商業和中藥資源。

近年，云南白藥的利潤逐漸由健康品撐起，更偏重于向日化等大健康領域發展。

公司健康板塊的主要產品是日化用品，這其中以牙膏業務的發展最為成功，市場份額多年穩居行業第一，市占率在20%以上。今年上半年，以牙膏為核心的健康產品事業部營收為33.88億元，凈利潤為15.10億元，占云南白藥凈利潤的83.80%。

不過，云南白藥近幾年也顯現出對牙膏業務的單一依賴問題。根據2021年半年報顯示，云南白藥負責口腔清潔用品生產和銷售的子公司上半年營業收入33.88億元，占總營收的17.76%;而凈利潤15.10億元，占總扣非凈利潤80.09%，是云南白藥的主要利潤來源。

云南白藥近兩年試圖推出一些其他日化產品，但成績并不明顯，從消費端來看，尚未在各自領域形成有力的競爭力。

業內認為，牙膏的銷售在國內市場整體增速也在放緩，云南白藥牙膏目前已連續多年行業第一，產品與市場均已成熟，銷量增速也降至個位數，不僅要尋求新的產品突破，也要應對其他品牌的競爭和挑戰。

云南白藥也在財報中表示，快速變化的政策、技術、需求，加之越來越多競爭者的加入，不斷對其固有市場地位發起新的挑戰，云南白藥第二曲線的打造已成為共識。