家族企業興業股份(603928.SH)的土豪式分紅，出人意料。

7月4日晚間，興業股份披露，公司即將實施2021年度利潤分配方案，向全體股東派發紅利約2億元。

年報顯示，2021年，興業股份實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)為1.30億元。

全年賺的錢還不夠一次分紅，興業股份為何如此大方?

興業股份的實際控制人王進興家族合計持有公司68.87%股權。超2億分紅，王氏家族將拿走約1.39億元。而上市以來，公司累計派發紅利約4億元，王氏家族合計分走2.75億元。

與如此大方分紅相對應的是，興業股份流動性并不算充足。截至今年三月底，公司賬面上的廣義貨幣資金不到1億元。公司正在推進30億元建設項目，資金本就不充足的興業股份大肆分紅，項目資金將從何而來?能順利推進嗎?

年賺1.3億卻分紅逾2億

過度分紅，興業股份招致市場質疑。

根據公告，7月11日，興業股份將實施2021年度利潤分配方案，發放現金紅利。

根據方案，本次利潤分配以方案實施前的公司總股本約2.02億股為基數，每10股派發現金紅利10元(含稅)，共計派發現金紅利約為2.02億元。公告稱，本次利潤分配方案已經在公司2022年5月20日召開的2021年年度股東大會審議通過。

大方分紅原本并無不妥，但興業股份的本次利潤分配有點過度。因為，2021年度，公司全年賺取的凈利潤遠遠不夠本次分紅。

年報顯示，2021年興業股份實現的凈利潤為1.30億元，本次派發的現金紅利占當年凈利潤的155.47%，幾乎分掉了兩年凈利潤。

通常而言，上市公司高比例派發現金紅利，往往有兩個重要因素，一個是公司具有較高成長性，持續盈利能力可趨，公司財務狀況較高，近期無大規模資本支出，公司積極回報股東及投資者。另一個因素則是，大股東或實際控制人持股比例較高，這種情況多見于家族企業，大股東或實際控制人存在財務壓力等。

興業股份的高額分紅就屬于后者。

興業股份是一家十分典型的家族企業。王進興、曹連英夫婦和王泉興、沈根珍夫婦為公司的共同實際控制人、控股股東。王進興、王泉興為兄弟關系，目前，王進興出任公司董事長、總經理，王泉興擔任公司副董事長。

截至目前，王進興家族合計持有興業股份68.87%股權。那么，2021年度，興業股份派發的現金紅利2.02億元，王進興家族將分走1.39億元。

長江商報記者發現，興業股份堅持年年派發現金紅利，2021年最為慷慨。2016年上市以來，公司派發的紅利累計約為4億元，王氏家族合計分走約2.75億元。

只是，2021年突然異常分紅讓人心生疑慮，公司為何要如此大規模分紅?

與大規模派發紅利相對應的是，興業股份資金并不充足。截至今年一季度末，公司賬面貨幣資金0.29億元、交易性金融資產(主要為理財產品)0.64億元，合計為0.93億元。

值得一提的是，去年11月，王錦程還拋出了減持計劃，到今年5月16日減持期限屆滿，王錦程共計減持40.75萬股股份，套現約504.05萬元。王錦程系王進興和曹連英之子。

30億投資項目資金從何而來

大舉派發紅利可能與經營遭遇瓶頸有關。近6年，興業股份盈利能力表現并不出色。

從經營業績數據方面看，2013年至2015年，上市之前三年，興業股份實現的凈利潤分別為0.74億元、0.89億元、1.09億元，同比增長幅度為18.84%、20.15%、22.89%。

2016年，上市第一年，公司實現營業收入8.21億元，同比增長0.57%，凈利潤為1.03億元，同比下降5.19%。

2017年至2020年，公司實現的營業收入分別為12.83億元、15.03億元、12.90億元、14.61億元，同比變動56.31%、17.15%、-14.18%、13.28%。對應的凈利潤為1.35億元、1.46億元、1.33億元、1.20億元，同比變動31.30%、7.87%、-9.27%、-9.67%。

2021年，公司實現的營業收入為19.72億元，同比增長34.99%，凈利潤為1.30億元，同比增長幅度僅為8.25%。

綜上所述，2015年至2021年，公司營業收入呈現增長趨勢，營業收入整體翻了一倍多，但凈利潤表現不佳，期間僅增長19.27%。

這些數據表明，2015年至2021年，興業股份的凈利潤增長乏力，整體上表現為止步不前。

興業股份主營以鑄造用粘結劑為主的鑄造造型材料的研發、生產、銷售和相關技術服務，產品廣泛應用于裝備制造業、建筑業、航天航空等行業中高端鑄件、摩擦件、保溫件、耐高溫和抗腐件等零部件的生產，是下游裝備制造業中必須的重要基礎材料。

公司稱，其在鑄造材料和酚醛樹脂領域不斷進行新產品、新工藝和新技術的創造和應用開發，通過持續地豐富產品系列、優化產品結構，逐步形成了以環保、節能、減排和高效為特色。

2021年，公司經營業績增長，主要原因是公司主要原材料價格上漲推動產品銷售價格上漲致營業收入增長所致。

興業股份也積極動作。2018年以來，公司推動收購容匯鋰業部分股權、盛鼎豐100%股權等。

一次更大的規模投資讓興業股份倍感財務壓力。2021年4月14日，興業股份與江蘇省泰興經濟開發區簽署投資協議和補充協議，擬在江蘇省泰興經濟開發區新征約450畝土地新建年產20萬噸特種酚醛樹脂和10萬噸先進金屬成型用樹脂等項目，項目總投資30億元。

興業股份稱，本次投資主要是為進一步完善及優化公司產業結構，優化特種酚醛產業鏈和擴大其生產規模，著力發展電子級酚醛樹脂產品系列。

問題是，高達30億元的投建項目資金從何而來?在面臨高達30億元投資的資金尚無著落的情況下，興業股份如此大方分紅，又是作何考慮?