南方財經全媒體記者施詩 上海報道

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當地時間周三，美國聯邦存款保險公司(FDIC)發布的報告顯示，第一季度存款外流4720億美元，創1984年FDIC開始收集此類數據以來的最大規模。報告還指出，FDIC“問題銀行名單”新增4家機構，總數達到了43家。受該報告影響，周三銀行股全線走低。當前，美國銀行業面臨怎樣的挑戰？我們來聽取西京研究院創始院長趙建的解讀。

美國銀行業危機暫告一段落

《全球財經連線》：當前美國銀行業危機是否已平息？若繼續發酵，將對美國經濟和金融市場帶來怎樣的影響？

趙建：當前來看，美國的銀行業危機應該是暫時告一段落。實際上此次銀行業危機有兩波，第一波是以硅谷銀行為代表的三家銀行（陷入危機），是資產負債表重定價帶來的流動性或償付危機。

我認為美聯儲和FDIC處置得非常得當，在時間上，能夠及時地在48小時之內接管。他們知道金融市場信心和恐慌情緒有很大影響，他們及時把恐慌源截斷了，風險就沒有散播出去。

第二波就蔓延到了歐洲的瑞士信貸，歐洲的銀行業（出現）合并。但久病成醫，這些歐美國家經常出現金融危機，如美國的次貸危機，歐洲的歐債危機，他們已經得出經驗，就是（處理要）“快”，快速切斷“傳染源”，給予市場足夠的信心。

實際上金融市場本身就是一個（關于）信心和預期的體系，如果信心和預期穩住了，暫時是沒問題的。

美銀行業仍面臨貨幣遷徙風險

《全球財經連線》：美國銀行業還面臨哪些風險？

趙建：我認為美國銀行業的隱患、風險或者說根本問題，其實并沒有解決。危機根源是美聯儲快速加息，導致整個資產負債表處于很不平衡的狀態：一方面，資產端大量過去（購入）的低息產品，如硅谷銀行（賬上）大量的低利國債等，出現減值的損失；另一方面在負債端，顧客有重定價的要求。

當前來看，美國銀行客戶資金的遷徙，即從銀行存款轉到共同基金，基本上告一段落，但這種風險仍然存在，還未完全平衡。在美聯儲和美國政府強有力的支持下，信心只是暫時穩住了，這種不平衡、脆弱的狀態意味著，若未來再發生沖擊，銀行業恐將迎來第三波危機。

當地時間5月31日，美聯儲發布褐皮書顯示，4月和5月的經濟活動基本持平；隨著就業和通脹略有放緩，美國經濟近幾周顯示出降溫跡象。

與此同時，同日公布的美國4月職位空缺從3月份的974.5萬意外增加至1010.3萬，顯示備受美聯儲關注的就業市場持續強勁。美國經濟狀況如何？美聯儲年內是否仍有進一步加息的可能性？我們來連線中國人民大學重陽金融研究院院委兼合作研究部主任劉英。

美國經濟動能正在收縮

《全球財經連線》：從褐皮書與各項宏觀數據來看，美國經濟前景幾何？衰退陰云是否仍未消散？

劉英：從多項指標來看，美國經濟前景令人擔憂，衰退陰云更加密集，并沒有煙消云散。

從經濟增速來看，盡管美國經濟增長速度還是正的，但是我們無論從一季度的同比增速1.6%，還是環比增速1.3%來看，都不到上年同期上月的一半，在美聯儲連續激進加息10次，500個基點的打壓下，經濟正在掉頭向下，另外從經濟景氣指數來看，美國制造業PMI連續半年位于50榮枯線之下，而且越來越低。

而且美國的房地產、物流數據都進一步證明美國經濟動能正在收縮。

從美國通脹數據來看，盡管大家還在消費，物價還在高位運行，盡管4月份美國CPI降到4.9%，連續兩年首次降到5%以內，但是因為上年基數高，二季度去年同期曾經摸到9.1%的高位，所以數據顯示回落，而實質通脹高企，特別是核心CPI到了5.5%的高位，連續兩個月CPI和核心CPI倒掛，核心CPI連續一年半在5%以上。

所以美國目前面臨高通脹、高債務、高風險和低增長的窘境。

經濟數據支持美聯儲跳過6月加息

《全球財經連線》：勞動力市場的韌性仍遠超預期。是否將支撐美聯儲進一步加息？對后續貨幣政策有何判斷？

劉英：勞動力市場的韌性目前看也是在50年左右的低位，但是這里有幾個問題需要明確，一個是美國失業率計算方式不同，打零工的、兼職的洗盤子洗碗的也都計算在就業范圍，所以看起來失業率不高，另外一個就是因為新冠肺炎疫情的沖擊，美國一線工作的人員積極性不高，很多崗位至今是空缺的，再加上美國本身就是藍領工人少，藍領工人工資價格不菲。另外，我們看到美國M2也就是廣義貨幣供應量今年以來連續4個月是下滑狀態，美國收緊貨幣政策對經濟的抑制效果已經體現。

僅從失業率數據來看，美國完全可以繼續加息，但是從經濟增長日佳羸弱的狀態來看，從物流數據，從房地產數據，從金融數據來看，美國的確是要放緩加息，否則經濟將加速下滑，金融風險債務風險可能疊加，由此，我認為美國6月份跳過一次加息是比較合適的。總體來看，美國加息應該接近尾聲。但是從數據來看，因為去年二季度美國通脹高企，所以，今年二季度，通脹數據不會太難看，我們也看到美國可以暫停一次加息，但是后續如果通脹依然高位運行，美聯儲還是得硬著頭皮加息。因為通脹控制在2%是美聯儲的目標。

當地時間6月1日，歐盟統計局公布的數據顯示，歐元區5月CPI同比升6.1%，環比升0%；歐元區4月失業率為6.5%。

數據反映了哪些問題？歐央行6月議息會議該如何抉擇？我們來聽聽中國人民大學歐洲問題研究中心副主任、經濟學院教授彭剛的分析。

歐洲高通脹已出現轉折

《全球財經連線》：如何解讀歐元區今天公布的通脹和失業率數據，反映出歐洲經濟的哪些問題？

彭剛：從通脹率來講，我們可以看到（歐元區）CPI同比增幅減小，也就是已經轉變了過去CPI直線上升的狀態，從過去通貨膨脹高企的狀態，迎來了轉折，增幅開始向下。從失業率來講，保持在平穩的狀態，這就反映出，過去歐洲經濟發展狀況是這些主要數據都比較嚴峻，但現在開始向比較平穩的方面過渡，我認為這是一個利好的消息。

實際上從通脹率來講，現在雖然增長幅度開始下降，但依然是歐洲經濟應主要防范的問題，或者說這是歐對洲經濟平穩發展最大的約束，歐央行想盡快（使通脹率）下降到2%，但現在還是遠遠高于它的預期目標的。

由于通脹還是經濟的主要制約因素，所以還要繼續把它壓下來，這樣才能為歐洲經濟的發展創造一個更寬松的環境。

歐央行或再進行一到兩次加息

《全球財經連線》：德國經濟已陷入技術性衰退，而6月的議息會議即將到來，歐央行是否還會選擇繼續加息？

彭剛：從歐央行本身貨幣政策的選擇來看，它已經明確預測，還要有兩次繼續加息的過程，它還是把主要的政策目標放在抑制高通脹上，從而把通脹降下來。

在通脹能夠得到有效控制的情況下，下一步就要兼顧如何恢復經濟增長，首先就是要增加就業率，將其提到很重要的日程和政策目標上來。

其次，歐洲經濟很大程度上深受美國經濟的影響，歐洲的加息很大程度上也是和美國加息緊密相連的，是跟隨著美國加息。現在美國的加息開始處于下行通道，那么歐元區在進行一兩次加息的政策操作以后，也會順應這種局面，開始停止加息，甚至開始降息，這樣使歐洲的經濟能夠進入一個新的發展階段。

（市場有風險，投資需謹慎。本節目嘉賓意見僅代表本人觀點。）

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