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好想你回購縮水70%股價跌近50% 紅棗業務年年虧該何去何從

2021-06-29 09:49:56來源：長江商報

正如市場所預期的一樣，好想你(002582.SZ)的回購股份必將大幅縮水。

6月25日，好想你發布公告，截至6月23日，本次回購股份實施期限屆滿，公司累計回購5870.62萬股份，占公司目前總股本的11.38%，共計耗資6.57億元。

公告稱，本次回購股份方案實施完畢，已達到調整后的方案要求。

一年前，好想你宣布，擬使用自有資金回購公司不低于1.13億股、不超過2.26億股股份，預計耗資不低于14.69億元、不高于29.38億元。

如今，實際回購股份數量及金額較當初大幅萎縮。

去年，好想你作價近50億元賣掉了現金奶牛百草味，原百草味股東隨即宣布大規模減持好想你。市場因此質疑，好想你有些不切實際的回購股份方案，實際上是為了配合股東減持。當然，好想你是極力否認。

要命的是，原本紅棗業務年年虧損，賣掉了百草味后，好想你究竟該怎么辦?

意料之中的變臉與配合減持

好想你的打法在市場的意料之中，并沒有新的玩法。

去年6月8日晚間，好想你一口氣發了11份公告，其中一份公告內容震驚了A股市場。當時，市場就認為，一旦實施，好想你將創造A股歷史紀錄。那就是，公司將花近30億元回購43.83%股份。

根據當時公告，好想你擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司部分股份。回購的股份數量不低于1.13億股、不超過2.26億股，占目前公司總股本的比例不低于21.91%、不超過43.83%。回購價格不超過13元/股，按回購價格上下限計算，所對應的回購金額分別14.69億元和29.38億元。回購的股份將予以注銷，以減少注冊資本。當時，好想你剛剛完成對百草味的出售，收回現金49.67億元。

但是，市場并不看好好想你的“豪回購”。多名投行人士亦曾向長江商報記者表示，好想你的回購股份方案不具備大規模實施的條件。對公司而言，除了股本減少、穩住股價外，公司現金流將大幅減少，對經營業務方面無實質利好，而股價的穩定只能是暫時的。

對公司控股股東、實控人石聚彬而言，回購股份后持股比例大幅上升，能加強對公司控制，但并不能直接變現為個人財富。對中小股東而言，大舉回購并非等同于現金分紅，也不能形成實質性利好。因此，好想你的豪回購，無論從公司層面還是實控人層面，動力均不足。

甚至有人士稱，如果真的按照30億元規模來回購股份，大有掏空上市公司之嫌，這在股東大會上是很難通過的。最終，回購方案會調整，回購金額會大幅縮水。

果不其然，今年6月2日晚，好想你公告稱，調整回購方案，調整后的方案為，回購的股份數量不低于4120萬股(含)，不超過6720萬股(含)，縮水約70%。

回過頭去看，好想你為何要處心積慮地炮制一份不切實際的回購方案呢?

分析人士稱，大規模回購是穩定股價的重要途徑，好想你在出售百草味時，可能與相關方面有約定，方便某一方面股權質押融資、或者是減持套現。

事實確實如此。好想你的第二大股東杭州浩紅實業有限公司(簡稱杭州浩紅)，其也是百草味的原控股股東，在好想你披露回購股份計劃之時，同步披露了減持股份計劃，其擬減持3%股份。與此同時，好想你董事、副總經理、原百草味實際控制人邱浩群亦計劃在未來6個月內減持3.55萬股。

當時，杭州浩紅持有好想你10.29%股權，通過多次減持，如今的持股比降至6.83%。

市場包括監管在內，都在質疑好想你借豪回購配合股東減持套現。

紅棗業務年年虧該何去何從

出售了核心盈利資產百草味，好想你的經營業績會怎樣?

根據長江商報記者推算，2016年至2019年，好想你的紅棗業務分別虧損0.94億元、0.24億元、0.32億元、1億元。

2020年，好想你實現營業收入30.01億元，同比下降49.65%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)21.55億元，同比大增1018.80%。不過，21.55億元凈利潤中，出售百草味產生的凈利潤為22.31億元，如果扣除這部分凈利潤，實際為虧損0.76億元。

實際上，2020年，公司扣非凈利潤為虧損1.20億元。這意味著，去年，公司紅棗業務依舊為虧損。據此估算，2015年以來，紅棗業務累計虧損近4億元。

二級市場上，好想你的表現同樣糟糕。

去年6月8日，好想你的豪回購公告一出，次日股價應聲漲停，6月10日仍然大漲7.38%，股價為12.36元/股。到去年8月24日，股價最高達到18.51元/股。而到了今年6月28日，股價為9.86元/股，已較去年8月24日跌去了46.83%，接近腰斬。

一年過去了，好想你該如何發展?

好想你在回復交易所問詢時表示，公司堅持“內生式增長與外延式擴張”相結合的發展方式，對內從產品研發、產品營銷、品牌建設、渠道建設等方面發力，對外尋找適合公司發展戰略的投資標的，以增強企業綜合競爭力，提升整體盈利能力。

具體而言，內生式增長方面，公司聚焦“紅棗+食藥同源”特色農產品，研發創新健康食品，并加強營銷等，積極進行產業布局。對外投資方面，近一年來，公司調研項目近20個，正在尋找與公司體量相匹配的標的。

紅棗業務持續虧損，轉型方面仍不太明確，好想你的命運堪憂。

值得一提的是，2020年度，好想你實施了上市10年最豪現金分紅，分掉了4.70億元，占累計分紅總額的69.84%。