財經網資本市場訊3月17日，北京格靈深瞳信息技術股份有限公司（以下簡稱“格靈深瞳”）正式在上交所科創板掛牌上市，股票代碼為688207。

格靈深瞳發行價為39.49元/股，開盤即破發，盤中一度跌超10%。截至收盤，報37.46元/股，跌5.14%，總市值為69.29億元。

招股書顯示，格靈深瞳主營計算機視覺領域的人工智能產品，由谷歌前員工趙勇于2013年創立。成立后一年內，公司就獲得真格基金、策源創投數百萬人民幣的天使輪投資，以及紅衫創投數千萬美元的A輪融資。上市前，創始人趙勇直接或間接共計持股36.19%，為公司第一大股東；紅杉資本、策源創投、真格基金分別持股13.99%、9.99%、8.43%，為公司前四大股東。

從賬面上看，格靈深瞳目前處于深度虧損的狀態。報告期內（2018年至2020年以及2021年上半年），公司分別營收5196萬元、7121萬元、2.43億元以及7219萬元；扣非歸母凈利潤分別為-9230萬元、-1.89億元、-1.02億元、-5474萬元。凈虧損與營業收入基本持平。

巨額虧損來自居高不下的期間費用。招股書顯示，報告期內，公司的研發、管理、銷售三大期間費用，分別占當期總收入的230.22%、623.02%、108.08%、160.03%，整體上入不敷出。其中，職工薪酬和股份支付是最大一筆支出，兩項支出在銷售費用、管理費用中的占比接近90%，在研發費用中占比超過80%。

國金證券的研報指出，AI公司的人力成本過高，進而虧損嚴重，主要由于現今主要的算法工具仍基于深度學習，從算法角度看行業并未實現巨大的技術突破；同時，產品實地落地的場景分散，高度定制化開發難以通過規模化復制降低成本，需要大量的人力投入。簡言之，AI公司需要更多的訂單，就意味著產品要適應更多的場景，因此需要不斷投入人力來開發更多的算法。

此外，格靈深瞳還面臨客戶集中度較高的問題。報告期內，公司對前五大客戶的銷售額占營業收入的比例高達70%。在智慧金融領域，格靈深瞳主要終端用戶為農業銀行，對其的銷售額占公司該領域總銷售額70%以上；在商業零售領域，公司的智慧油站業務的主要終端用戶僅有中石化一家，對其銷售額占智慧油站業務總收入的98.91%。由此可見，公司相關業務的收入較大程度地收到大客戶采購計劃的影響。

據悉，格靈深瞳專注于計算機視覺技術，主營智源智能前端產品、靈犀數據智能平臺、深瞳行業應用平臺三種產品，主要應用于城市管理、智慧金融以及商業零售領域。

中信證券研報指出，我國的人工智能公司按照應用可分為4類：決策類AI，典型企業包括第四范式；視覺類AI，例如商湯科技科技、曠視科技，以及今日上市的格靈深瞳；語音語義類AI，如科大訊飛；還有還有旨在開發工業無人機、手術機器人的人工智能機器人類公司。

最近一年內，上述多家人工智能公司啟動上市計劃。例如，決策類AI代表企業第四范式于2021年8月首次向港交所遞表，材料失效后又于近日更新了招股書。“AI四小龍”中，為首的商湯科技幾經波折，于2021年年底在港交所上市；其余三家均瞄準科創板，云從科技、曠視科技已過會，依圖科技已撤回申請材料，主動終止了IPO審核。

縱觀各家公司的上市進程，格靈深瞳屬于本輪AI公司上市潮中，第一家正式掛牌科創板的人工智能公司。

文/楊錦曦