由中國鐵建分拆至科創板上市一年，鐵建重工(688425.SH)勢頭較為強勁。

近日，鐵建重工發布公告，第二季度中標合同金額合計35.40億元，約占公司2021年營收的37.19%。公司上半年新簽合同/中標金額合計為96.5億元，同比增加33.24%。

長江商報記者注意到，2021年全年，鐵建重工實現營收95.17億元。這也意味著，公司今年上半年新簽合同總額已經超過去年全年營收。

公司抽水蓄能業務還深受關注，近期受到機構密集調研。

截至2022年一季度末，公司賬面資金31.13億元，資產負債率僅38.73%，遠低于母公司中國鐵建的超80%。

不過值得注意的是，近兩年公司應收款大幅增長，且回款較慢，擠壓了公司流動性。

海外新簽合同9億元增126.25%

近日，鐵建重工發布公告稱，第二季度中標合同金額合計35.40億元，約占公司2021年營收的37.19%。公司上半年新簽合同/中標金額合計為96.5億元，同比增加33.24%，已經超過去年全年營收。

其中，隧道掘進業務中標63.57億元，同比增加40.16%;特種專業裝備業務18.01億元，同比增22.77%;軌道交通設備業務為14.91億元，同比增20.28%。上述三大業務產品的訂單轉化率分別約為20%、60%—70%、40%—50%。

值得一提的是，公司上半年境外合同金額為9.03億元，同比增長126.25%。第二季度，公司中標了印度德里地鐵盾構機采購合同，金額為1.2億元。

長江商報記者注意到，2018年—2021年，公司中國大陸地區以外收入分別為1.32億元、1.95億元、5.95億元、1.51億元，占營業收入的比例分別為1.67%、2.68%、7.82%、1.59%。其中，2021年，因疫情反復的影響，導致項目工期延長或暫停，人工成本等支出增加，公司海外地區收入下降。

不過，鐵建重工在不斷健全海外經營網絡布局及模式，通過代理商、代表處、配件庫、再制造中心等多種模式，實現營銷網絡覆蓋全球。2021年，公司已全面完成了海外服務、經營、渠道布局，海外業務銷售已實現包括硬巖TBM、土壓泥水盾構機、鑿巖臺車等15種產品，新突破了新加坡、意大利、沙特阿拉伯、坦桑尼亞、埃塞俄比亞、塞拉利昂等市場。

近期，鐵建重工還深受機構關注，公司在6月17日、6月30日、7月22日均接受了機構調研，其中6月30日，超過30家投資機構與公司就抽水蓄能業務進行了專題交流。

鐵建重工高管表示，抽水蓄能正在拉動隧道施工裝備市場需求增量。其中，TBM是“少人化、機械化、標準化、智能化”發展方向的代表性技術與裝備，預計未來TBM施工將成為抽水蓄能電站建設的主流解決方案。TBM一直是鐵建重工的優勢產品，市場占有率將近70%。

業績穩步增長應收款飆升

鐵建重工成立于2007年，隸屬于中國鐵建，打造了軌道系統、掘進機、隧道施工裝備等三大成熟產業板塊，積極布局新型交通裝備、高端農機、綠色建材裝備、煤礦裝備、新興工程材料等多個新興產業板塊。

2021年6月，鐵建重工在上交所科創板掛牌上市，創造了央企A股分拆上市首例、工程機械行業首家科創板上市、專業設備制造領域募資規模最大等多項科創板紀錄。

公司業績表現較為穩定，2019年—2022年一季度，公司分別實現營收72.82億元、76.11億元、95.17億元、21.36億元，凈利潤分別為15.3億元、15.67億元、17.35億元、3.77億元。

與此同時，公司盈利能力穩定，毛利率一直處于較高水平，同期毛利率分別為33.13%、34.39%、32.38%、31.37%。

值得一提的是，與母公司中國鐵建超80%的負債率不同的是，鐵建重工負債較低。

截至2022年一季度末，公司賬面資金31.13億元，同比大增158.2%，同期短債12.9億元，一年內到期的非流動負債1.82億元，同比分別降低20.54%、29.25%，賬面資金完全能夠覆蓋短期債務。公司負債合計92.09億元，總資產237.8億元，資產負債率38.73%，較去年同期52.85%大幅降低。

但需要注意的是，鐵建重工資金的流動性壓力有所增加。

2020年開始，公司的經營性現金流開始接連凈流出，2020年—2022年一季度分別凈流出3.35億元、14.84億元、6.14億元。其中，2022年一季度，公司購買商品、接受勞務支付的現金高達19.25億元，大幅增長36.91%。

鐵建重工在年報中指出，這主要是由于為確保銷售合同正常履行，需提前備料，生產采購資金量增加，但受業主方項目結算周期長等原因，回款較慢。

財務數據顯示，2021年及2022年一季度，鐵建重工應收票據及應收賬款合計79.14億元、80.33億元，同比增長160.15%、176.17%。同期，公司應收賬款周轉天數分別降低至268天、336天;周轉率分別降低至1.34、0.27。