10月19日深夜，沙鋼集團(tuán)擬以不超過(guò)160億元受讓南鋼股份控股股東南鋼鋼聯(lián)60%股權(quán)的消息，正式浮出水面。此次并購(gòu)交易完成后，沙鋼集團(tuán)有望躍升為國(guó)內(nèi)第二大鋼鐵巨頭。
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從傳統(tǒng)企業(yè)積極尋找第二增長(zhǎng)動(dòng)力，到行業(yè)龍頭加速布局產(chǎn)業(yè)鏈上下游，再到國(guó)有企業(yè)加快專業(yè)化整合……今年以來(lái)，我國(guó)并購(gòu)交易市場(chǎng)持續(xù)活躍。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)（包含中國(guó)企業(yè)參與的境內(nèi)境外并購(gòu)及外資入境并購(gòu)中國(guó)企業(yè)）公布了6603起并購(gòu)事件，規(guī)模約1.47萬(wàn)億元，側(cè)重產(chǎn)業(yè)整合等多項(xiàng)特征愈發(fā)清晰。
A股公司并購(gòu)重組，同樣熱度不減。截至目前，今年共有超過(guò)220家A股公司披露重大重組事件，其中多家公司涉及并購(gòu)方案。開源證券研報(bào)稱，今年前三季度涉及上市公司的并購(gòu)累計(jì)有1282起，同比上漲6%。
“A并A”案例不斷
今年以來(lái)，上市公司之間并購(gòu)交易增多，成為A股并購(gòu)市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。如華潤(rùn)三九擬以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買昆藥集團(tuán)28%股份；紫金礦業(yè)拿下ST龍凈控制權(quán)；通策醫(yī)療擬受讓和仁科技29.75%股份，成為后者第一大股東等。
10月20日晚間，ST龍凈公告，公司擬通過(guò)子公司收購(gòu)控股股東紫金礦業(yè)全資子公司紫金環(huán)保所持有的三項(xiàng)股權(quán)，收購(gòu)價(jià)款合計(jì)4726.71萬(wàn)元。
紫金礦業(yè)今年5月宣布，斥資17.34億元收購(gòu)ST龍凈15.02%股權(quán)，并通過(guò)相關(guān)股東的表決權(quán)委托，一舉成為ST龍凈的新控股股東。紫金礦業(yè)拿下ST龍凈的控股權(quán)，意在補(bǔ)足自身在裝備制造技術(shù)方面的不足。
同時(shí)，紫金礦業(yè)與ST龍凈計(jì)劃在環(huán)保和新能源業(yè)務(wù)領(lǐng)域開展戰(zhàn)略合作，具體包括冶煉廠煙氣治理、礦山尾礦資源化綜合利用、礦山土壤及生態(tài)修復(fù)、碳捕集及碳減排技術(shù)以及光伏/風(fēng)電電站等相關(guān)新能源業(yè)務(wù)。
今年5月，華潤(rùn)三九披露，公司擬以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買昆藥集團(tuán)28%股份，交易對(duì)價(jià)為29.02億元。從并購(gòu)目的來(lái)看，雙方將發(fā)揮在醫(yī)藥大健康領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)，要圍繞三七資源共同發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)上海證券報(bào)記者表示，在當(dāng)前趨勢(shì)下，A股并購(gòu)重組的頻度和熱度有望繼續(xù)上升，形成優(yōu)勝劣汰和新陳代謝，成為資本市場(chǎng)資源配置優(yōu)化的重要方式。同時(shí)，隨著融資便利的提升和審核規(guī)則的優(yōu)化，上市公司之間的整合或?qū)⑦M(jìn)一步活躍，推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。
立足產(chǎn)業(yè)布局
在田利輝看來(lái)，除“A并A”活躍度不斷提升外，今年A股并購(gòu)重組市場(chǎng)的特征還包括資產(chǎn)定價(jià)相對(duì)公允、更為側(cè)重產(chǎn)業(yè)整合及國(guó)企資產(chǎn)整合提速。
“相對(duì)往年，今年并購(gòu)重組標(biāo)的的估值出現(xiàn)下降，高估值、高溢價(jià)、高業(yè)績(jī)承諾問(wèn)題明顯緩解。A股公司并購(gòu)重組進(jìn)一步注重產(chǎn)業(yè)整合邏輯，盲目多元化和跨界集團(tuán)化等問(wèn)題得到糾正。”田利輝說(shuō)。
當(dāng)下，上市公司大多選擇圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)行橫向的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張或是垂直化的產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局。
比如，金力永磁通過(guò)收購(gòu)銀海新材、信陽(yáng)圓創(chuàng)等3家公司的部分股權(quán)，構(gòu)建稀土磁材綠色一體化循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，延伸在3C磁組件領(lǐng)域的產(chǎn)品布局；清研環(huán)境擬以現(xiàn)金收購(gòu)瑞賽環(huán)保51%的股權(quán)，快速進(jìn)入工業(yè)廢水資源化再生領(lǐng)域，形成新的業(yè)務(wù)板塊等。
穩(wěn)健醫(yī)療則在2022年圍繞醫(yī)療耗材領(lǐng)域進(jìn)行了一系列外延式并購(gòu)，先后獲得隆泰醫(yī)療、湖南平安醫(yī)械的控股權(quán)以及桂林乳膠100%股權(quán)。其中，隆泰醫(yī)療主營(yíng)產(chǎn)品為高端傷口敷料，湖南平安醫(yī)械主要從事注射器等醫(yī)療器械研產(chǎn)銷，桂林乳膠主要生產(chǎn)及銷售乳膠外科手套等產(chǎn)品。
從行業(yè)來(lái)看，醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工以及新能源相關(guān)領(lǐng)域的并購(gòu)市場(chǎng)較為活躍。根據(jù)開源證券研究報(bào)告，8月、9月，醫(yī)藥生物行業(yè)的并購(gòu)案例數(shù)量均居A股全行業(yè)首位，分別為19例、13例。
九洲藥業(yè)9月27日晚表示，為加快推進(jìn)公司“原料藥+制劑”一體化平臺(tái)建設(shè)戰(zhàn)略實(shí)施進(jìn)程，決定變更募投項(xiàng)目部分募集資金用途，用于收購(gòu)山德士（中國(guó)）制藥有限公司所屬中山制劑工廠100%股權(quán)并對(duì)其增資。
國(guó)企加快整合
今年是國(guó)企改革三年行動(dòng)的收官之年，資本市場(chǎng)上，從中央企業(yè)到地方國(guó)企都在加速專業(yè)化整合。在這一背景下，A股上市公司的百億級(jí)并購(gòu)重組案例不斷，主要是由央企和地方國(guó)企主導(dǎo)的并購(gòu)交易。
以“中船系”資產(chǎn)整合為例。8月23日，中國(guó)動(dòng)力公告，公司全資子公司中船柴油機(jī)將以自身股權(quán)作為對(duì)價(jià)，向中國(guó)動(dòng)力、中船工業(yè)集團(tuán)、中船重工集團(tuán)及中國(guó)船舶開展柴油機(jī)動(dòng)力業(yè)務(wù)收購(gòu)，總交易對(duì)價(jià)約226億元。中國(guó)動(dòng)力表示，交易完成后，公司將持有中船柴油機(jī)控股權(quán)，鞏固公司在國(guó)內(nèi)艦船柴油機(jī)動(dòng)力業(yè)務(wù)領(lǐng)域的龍頭地位。
同時(shí)，中國(guó)船舶集團(tuán)下屬柴油機(jī)動(dòng)力業(yè)務(wù)將進(jìn)一步整合，推動(dòng)柴油機(jī)動(dòng)力業(yè)務(wù)統(tǒng)籌協(xié)同發(fā)展，有利于促進(jìn)公司柴油機(jī)動(dòng)力業(yè)務(wù)整體能力提升。
廣東國(guó)資通過(guò)并購(gòu)重組的方式推進(jìn)省屬建筑龍頭整體上市。6月2日，粵水電公告稱，擬通過(guò)發(fā)行股份方式購(gòu)買控股股東建工控股持有的建工集團(tuán)100%股權(quán)，交易價(jià)格約為105億元。
粵水電表示，本次交易后，建工控股將實(shí)現(xiàn)建筑主業(yè)的整體上市。上市公司將成為橫向上跨越大建筑業(yè)、縱向上貫穿項(xiàng)目整個(gè)生命周期和全價(jià)值鏈的新型城鄉(xiāng)建設(shè)綜合服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，成為粵港澳大灣區(qū)一體化經(jīng)濟(jì)中的建設(shè)龍頭，在粵港澳大灣區(qū)建設(shè)中發(fā)揮主力軍作用。
