8月29日，香港金融管理局（下稱“香港金管局”）與香港證券及期貨事務監察委員會（下稱“香港證監會”）就場外衍生工具交易《結算規則》的建議修訂，于其官網發表聯合咨詢總結文件。

南方財經全媒體記者注意到，聯合咨詢總結文件中指出，根據有關建議，在特定條件下，若干參照替代參考利率的掉期息率交易須進行結算。同時，監管機構還將會刪除現時要求若干參照銀行同業拆息的掉期息率交易須進行結算的規定，因為那些拆息不再或即將不再予以發布或被視為具代表性。

香港金管局與香港證監會表示，此舉與全球利率基準改革保持一致，尤其是由銀行同業拆息過渡至替代參考利率方面的安排。有關修訂將提交香港立法會進行先訂立后審議的程序，預期不早于2024年7月1日生效。

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修訂獲多數意見支持

自2016年9月起，根據《證券及期貨（場外衍生工具交易——結算及備存記錄責任和中央對手方的指定）規則》（下稱“《結算規則》”），主要交易商之間的指明標準化掉期息率實行強制性結算制度。

今年3月，香港金管局及香港證監會就《結算規則》中的強制性結算制度提出修改建議并展開咨詢。香港金管局及香港證監會建議對《結算規則》的產品表作出多項修訂，包括刪除參照不再或將不再發布、或被視為具代表性的銀行同業拆息的若干場外衍生工具交易進行結算的現行規定，改由相關替代參考利率的新規定取代。

聯合咨詢文件指出，上述修改建議接獲的多數意見支持，有關修訂將提交香港立法會進行先訂立后審議的程序。

咨詢期間，香港金管局及香港證監會廣泛征詢了亞洲證券業與金融市場協會、香港大律師公會、國際掉期與衍生工具協會、香港銀行公會、財資市場公會等機構與個人的意見，并在聯合咨詢總結文件回應了部分意見及疑問。

有機構指出，目前市場中，替代參考利率的隔夜指數掉期有多種隔夜利率慣例，如延期付款、回溯、觀察期調整等。若某些慣例不獲中央對手方支持，相關交易是否仍屬于強制性結算規定范疇？

對此，香港金管局及香港證監會回應表示，替代參考利率的隔夜指數掉期目前已獲市場廣泛采納，指定的中央對手方普遍支持的是市場參與者常用的標準隔夜利率慣例，能充分支援訂明產品的結算。若使用不獲支援的慣例，也不會阻礙結算，市場參與者無需對此感到擔憂。

此外，香港監管機構還表示，盡管港元隔夜平均指數已被指定為香港銀行同業拆息的替代參考利率，但目前尚無計劃停止發布香港銀行同業拆息。《結算規則》修訂中提及的“多種利率并存方案”是指港元的香港銀行同業拆息日后將與港元的港元隔夜平均指數并存，而并非一種計算機制。

修訂實施時間不早于明年7月

有意見提出《結算規則》修訂實施時間應與中央對手方轉換時間表對齊。此外，還有意見建議在相關修訂定稿后應設置6個月過渡期，以及延后修訂的實施時間，以降低業界的過渡成本及實施風險。

針對上述意見，香港金管局及香港證監會在聯合咨詢總結文件中進行了回應，并同意延后修訂的實施時間，提出目標是在不早于2024年7月1日實施相關修訂。

今年3月，兩家監管機構在開展聯合咨詢時，公布的咨詢文件中，建議的實施日期為2023年第四季度至2024第一季度間。

香港金管局及香港證監會表示，在考慮了業界反饋、操作效率要求，以及在切實可行范圍內盡快與銀行同業拆息改革的國際標準保持一致的需要后，決定延后實施有關修訂的日期。

為落實有關建議，香港金管局及香港證監會將與指定的中央對手方加強聯系，以開展須遵循結算規定的經修訂產品的指定工作。此外，還將就立法程序與特區政府合作，并將就其他有關場外衍生工具監管制度建設，與業界保持緊密溝通。