主要觀點：
本周行情回顧：板塊下跌本周醫藥生物指數下跌2.63%，跑輸滬深300指數1.98個百分點，跑輸上證綜指2.67個百分點，行業漲跌幅排名第29。6月9日（本周五），醫藥生物行業PE（TTM，剔除負值）為25X，位于2012年以來“均值-1X標準差”和“均值-2X標準差”之間，相比6月2日PE下跌1個單位，比2012年以來均值（35X）低9個單位。本周，13個醫藥III級子行業中，11個子行業下跌。其中，其他生物制品為跌幅最大的子行業，下跌7.97%。6月2日（本周五）估值最高的子行業為醫院，PE(TTM）為74X。
(資料圖)
醫藥進入復蘇驗證期和缺乏景氣行業的迷茫期，自下而上邏輯更為重要
醫藥生物跑輸滬深300指數1.98個百分點，在申萬31個一級行業漲幅排名top29，略微反彈兩周又連續兩周下跌，還是處于漲-跌-漲-跌的狀態，不是全市場機構的配置主流。細分板塊方面，本周僅有血制品和醫藥流通賽道上漲，疫苗、醫院、CXO和中藥等領跌。漲幅top10，主線較為分散，既有和華為合作而領漲的潤達醫療，也有因為股東層面變化而上漲的衛光生物、處于減肥產業鏈的圣諾生物和諾泰生物以及我們推薦的六月金股艾迪藥業；下跌的top10，藥品公司有益方生物、羅欣藥業、亞虹藥業、百奧泰等，設備公司有海泰新光和海爾生物等，長春高新本周回調較多，市場對藥品的臨床進展、集采如驚弓之鳥。港股方面，HSCIH周繼續小幅回調0.74%。
醫藥生物（申萬）年初至今下跌4.07%，位列19，走勢已經回到了2022年10月份的水平。醫藥目前到了很多標的估值能接受、但是苦于沒有板塊行情的機會的階段，資金持續在觀望，稍微拉長時間維度，醫藥目前這個時間點配置，會顯示出很好的投資價值。現在醫藥的投資機會需要自下而上選擇，挖掘具備競爭力和差異化的公司。中藥板塊，我們認為是中長期的機會，建議優質的中藥標的需要拿住拿穩，調整則視為買入機會，短期的估值等因素在景氣度面前應該淡化，近期尤其要關注基藥目錄、配方顆粒、沒漲的非國企優質中藥標的。
創新藥我們更多關注FIC標的，尤其是公司產品已經拿證具備商業化能力、處于放量期的標的。我們認為：市場波動較大，部分個股創新低，市場極端情況下，具備業績持續增長性的公司以及核心競爭力的公司（包括管理層的考量）帶來很好的買點。
六月金股我們選擇艾迪藥業：艾迪藥業的艾滋病國內首家三聯復方創新藥獲批并且銷售積極推進，2022Q3至2023Q1連續三個季度公司的基本面改善，全年扭虧可期；并且008產品頭對頭吉利德公司的捷夫康的數據預計六月份揭盲，會帶來催化。具備商業化的產品、產品優勢顯著、競爭格局好，符合我們長期看好的大邏輯。
此外，之前推薦的一些標的回顧和觀點更新：
健麾信息：建議繼續持有，健麾信息還屬于被低估狀態，我們看好健麾信息在藥房、藥店等場景下其自動化設備以及內嵌的AI驅動因素，公司的國際化進程也值得期待，會讓市場對公司的估值重估；
潤達醫療：人工智能可以落地醫療應用的公司，和華為合作打開新局面；之前短期因為資金因素回調較大，其基本面無負面變化，疊加一季度業績恢復較快，我們一直建議重點關注；如今合作落地帶來新的業務開拓空間，我們依舊建議重點關注。
亞輝龍：發光領域超跌標的，公司在自免的優勢會顯著幫助公司開拓國內醫院渠道，市場更多關注的是公司是新冠受益公司，我們認為公司抓住新冠機會賺錢為公司的渠道開拓和新產品研發投入奠定了資金基礎，檢測項目（自免、輔助生殖、肌炎等）具備特色，值得長期持有。
特寶生物（肝炎治愈+產品獨家）：我們認為公司的業績加速會體現在二季度和三季度的報表，主要是考慮到羅氏的品類退出中國市場以及從一季度開始新增患者數量上升，對應業績則體現在二三季度。
廣譽遠：中藥名貴OTC，公司作為山西國資委控股中藥標的，年報和一季度報財務顯著改善，國資委對公司的規劃也值得期待。
天士力：建議繼續持有，我們看好天士力作為中藥創新藥的領先企業在過去研發投入的沉淀以及市場對其中藥板塊業務的重新估值，尤其是在方盛制藥、達仁堂等標的持續創新高的背景下，天士力更加值得關注。
康緣藥業：建議持續關注，公司中藥品類多、進入基藥目錄預期品種多，股權激勵已經落地，估值對應2023PE30X。
華安創新藥周觀點：ASCO國產新藥碩果累累，2023醫保國談續約準備即將開始
周度復盤：本周藥品板塊，漲跌互現，周中穿插個股受情緒影響單日大跌，周五整體情緒所有好轉，個股領漲。本周兆科眼科-B共升40.08%，其合作伙伴Vyluma眼科新藥NVK002（0.01%阿托品滴眼液）治療兒童近視的潛在療法的NDA上市申請已獲FDA受理，當日公司股價升23.88%，國內興齊眼藥同類藥物已獲得CDE優先審評，另外兆科獲EyedetecMedical旗下EyeLipidMobilizer的大中華區及東南亞地區權益，為全球首個干眼癥治療醫療器械，海外里程碑事件集中。
6月9日，國家醫保局發布《2023年國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄調整工作方案》及相關文件公開征求意見，2023年國談續約準備工作即將開始。創新藥行業發展逐漸向好，CDE臨床申報獲批事件繼續增多，行業內多項利好規范出臺，應當始終圍繞藥物帶來的臨床獲益考量其未來空間。仿制藥隨著“應采盡采”對藥品種類的擴大覆蓋，對傳統藥品公司影響逐漸到底，積極關注具有明顯業績增長、新業務帶來一定增量或變化的公司。
關注標的：
1）專科用藥領域領先公司：特寶生物（乙肝）、艾迪藥業（HIV復方單片）、凱因科技（丙肝）、盟科藥業（抗多重感染）、澤璟制藥（自免管線）、亞虹醫藥（創新藥械結合）、康弘藥業（康柏西普、眼科基因治療）；
2）新藥上市產品放量公司：艾迪藥業（HIV復方單片）、華領醫藥（華堂寧）、艾力斯（伏美替尼）、云頂新耀（依拉環素、Nefecon）；
3）仿制企穩創新變化公司：石藥集團（mRNA、ADC）、億帆醫藥（F627+子公司億一雙抗平臺）、信立泰（集采利空出盡+多個產品上市）；
4）有望引領行業突破公司：信達生物（IBI362等）、華東醫藥（GLP-1類）、康方生物（AK105/AK112）、亞盛醫藥（耐立克）；
5）長期關注出海型/平臺型制藥企業：百濟神州、傳奇生物、科倫藥業、君實生物、諾誠健華、恒瑞醫藥。
本周個股表現：A股超兩成個股上漲
本周464支A股醫藥生物個股中，有94支上漲，占比20%。本周漲幅前十的醫藥股為：輔仁（退市，+26.56%）、潤達醫療（+23.97%）、九芝堂（+17.94%）、衛光生物（+13.78%）、榮昌生物（+12.65%）、圣諾生物（+12.55%）、第一醫藥（+11.81%）、諾泰生物（+10.12%）、雙鷺藥業（+9.97%）、艾迪藥業（+8.02%）。本周跌幅前十的醫藥股為：益方生物（-22.84%）、*ST紫鑫（-22.41%）、羅欣藥業（-19.19%）、海泰新光（-14.88%）、長春高新（-14.78%）、亞虹醫藥（-14.73%）、康辰藥業（-13.20%）、泰格醫藥（-12.63%）、海爾生物（-12.53%）、百奧泰（-12.47%）。本周港股88支個股中，34支上漲，占比39%。
本周新發報告
公司點評潤達醫療：《華為合作，落地+醫療落地持續推進》。
風險提示
政策風險，競爭風險，股價異常波動風險。
