轉型體育領域五年，萊茵體育(000558.SZ)仍深陷虧損泥潭。

在房地產主業遭受重創下，萊茵體育從房產進軍體育產業，找到了新的業務方向，卻沒有找到新的盈利模式。

2020年萊茵體育凈利潤虧損7172.00萬元。2018年至2020年期間，萊茵體育還合計獲得政府補助2479.08萬元，扣除政府補助等非經常性損益后，公司已連續四年凈利潤為負，4年累計虧損3.37億元。

目前來看，萊茵體育并沒有止虧的跡象。今年一季度其實現營收3574.92萬元，同比增長93.33%，但歸母凈利潤依然虧損1296.29萬元。

日前，萊茵體育還收到深交所發出的監管函，稱公司收到政府補助未及時履行披露義務、提供財務資助未恰當履行審議披露程序等，要求公司及時整改，杜絕上述問題的再次發生。

值得一題的是，國務院日前印發《全民健身計劃(2021—2025年)》，將帶動全國體育產業總規模達到5萬億元。萊茵體育或將迎來轉機。

轉型體育盈利不佳陷虧損泥潭

萊茵體育于1994年在深交所主板上市，其前身為萊茵置業，原以房地產業務為主。由于2014年中國房地產市場迎來調控政策的拐點，各項政策松綁下房價降幅環比持續收窄，在此大環境下，萊茵置業的發展大規模受限，業績下滑愈演愈烈。

房地產主業遭受重創，萊茵體育開啟了新的發展之路，并逐漸確立起了體文旅商綜合發展的戰略方向。2015年8月，萊茵置業將股票簡稱由“萊茵置業”變更為“萊茵體育”，確立體育產業發展的戰略布局，經營范圍、全面向體育產業轉型。

2016年，萊茵體育首次將“體育運營”納入公司業績報表，當年實現營業收入2304.14萬元，占總營收比例僅0.65%。

此后，營收占比逐步提高，2017年至2020年，萊茵體育的“體育運營”營業收入分別為6878.77萬元、4304.62萬元、1900.02萬元和3477.46萬元，占總營收比例分別為5.71%、6.13%、13.78%和24.83%。

近年來，在體育產業上，萊茵體育全面推進冰雪、足球、體育場館運營、賽事運營等體育業務的發展;積極布局冰雪領域，并逐步建立了自有品牌萊茵冰雪，探索冰雪娛樂、冰雪旅游等業務方向，豐富冰雪產品業態，開發南方冰雪市場。

然而萊茵體育不僅未能扭轉頹勢，而且其轉型坎坷使得業績承壓愈加嚴重。年報數據顯示，2016年至2020年，萊茵體育營業收入分別為38億元、13.24億元、7.02億元、1.38億、1.40億元;凈利潤分別為2519.22萬元、2850.21萬元、-6112.34萬元、2602.95萬元、-7172.00萬元;扣非凈利潤分別為1423.22萬元、-5637.18萬元、-9023.24萬元、-1.26億元、-6401.01萬元。由此，萊茵體育營業收入近5年下滑96.32%，扣非凈利潤近4年累計虧損3.37億元。

近年來，萊茵體育多次收到政府補助。2018年至2020年，公司計入當期損益的政府補助分別為1017.45萬元、859.46萬元、602.17萬元，合計2479.08萬元。盡管多次收到政府補助，萊茵體育仍然頻頻虧損。

不過，萊茵體育存在收到政府補助未及時披露的問題。公司于2018年、2020年分別收到桐廬縣財政局經費補助893萬、271萬，于2020年收到重慶市足球運動管理中心經費補助300萬，上述經費補助收益均超過公司最近一期經審計凈利潤的10%，但公司僅在相關年度報告中列示，未及時履行披露義務。

此外，公司于2018年4月至11月期間向原聯營企業萊茵達(桐廬)體育發展有限公司累計提供借款2400.10萬元，目前相關款項已收回。但公司未就前述提供財務資助事項恰當履行審議程序和披露義務。

8月6日，萊茵體育收到深交所發出的監管函，就未及時履行披露義務等，要求公司及時整改，杜絕上述問題的再次發生。

控股股東資產注入中止

當前，萊茵體育主要經營體育運營、房地產銷售及租賃、能源及貿易銷售等業務。轉型多年，2020年公司房地產業務營收占比仍近70%。

去年12月，成都文旅集團取得萊茵體育控股權一年后，開始了資產注入計劃。但不到半年，萊茵體育發布公告稱，公司決定中止重大資產重組，即中止以發行股份的方式購買成都文化旅游發展股份有限公司(以下簡稱“成都文旅”)63.34%股份。

對于中止重大資產重組的原因，萊茵體育表示，2020年年初暴發的新冠肺炎疫情對全國滑雪場帶來較大沖擊，致使本次重組標的公司成都文旅的業績也持續受到影響。現階段，國際國內疫情依然具有較大不確定性，對體育運動和文旅產業的影響依然存在，為了切實維護廣大投資者利益，公司擬中止本次重大資產重組事項，待條件成熟時，公司再行擇機在符合相關法律法規的前提下啟動相關事項。

今年一季度萊茵體育實現營收3574.92萬元，同比增長93.33%，但凈利潤依然為負，當期歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1296.29萬元。

萊茵體育表示2020年受新冠疫情影響，存量房產出租率及租金價格均有所下降。未來公司資產租賃業務以杭州項目為主要核心，蘇、滬、浙三地資產為輔延伸，將零散項目協同運營，整體出租去化，而作為主要運營方向的杭州地區項目，將采取多方位渠道投放，結合相關優惠政策，加快項目疫后回暖，有效提高租金收益。

針對投資者所關注的虧損情況和有無改善計劃，萊茵體育稱，將通過多種途徑積極探索體文旅商融合發展，通過資源整合，完善產業鏈布局，實現公司綜合實力的提升。

此外，為加快戰略轉型，實現發展目標，公司持續推進存量商業房地產業務的去化，回籠資金，以助推體文旅商融合發展戰略的實施。

值得一題的是，國務院日前印發《全民健身計劃(2021—2025年)》，將帶動全國體育產業總規模達到5萬億元。該消息發布后，體育板塊大漲。該政策下，萊茵體育或將迎來轉機。

萊茵體育表示，未來，按照公司戰略發展規劃，公司將抓住政策機遇，以文化、旅游、體育三大產業為發力點，推動集文化、旅游、體育于一體的健康生活方式的深度融合，拓寬完善萊茵體育主營業務體系，將公司打造為國內泛文旅體產業融合發展的標桿企業。