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順絡電子深耕主業營收凈利雙增超30% 2021年凈利潤7.85億創新高

2022-03-01 15:32:05來源：長江商報

深耕電感行業21年，順絡電子(002138.SZ)再次向市場交出了一份不錯的成績單。

近日，順絡電子發布2021年年報，2021年，公司實現營收45.77億元，同比增長31.66%;實現凈利潤7.85億元，同比增長33.33%。

順絡電子專業從事各類片式電子元件研發、生產和銷售，微小尺寸射頻電感產品是公司核心產品之一，在該領域公司也是全球極少數、國內唯一具備批量供貨能力的供應商，目前公司核心產品片式電感市場份額位列國內第一、全球綜合排名前三。

在持續深耕主業下，順絡電子業績實現穩定增長，2007年至2021年，公司營收整體增長約27.79倍，凈利潤整體增長約13倍。

這離不開公司持續投入研發。2017年-2021年，公司研發費用累計超10億元。

2021年凈利潤7.85億創新高

公開資料顯示，順絡電子成立于2000年，2007年在A股上市，主要從事各類片式電子元件研發、生產和銷售。經過21年的發展，公司目前已經成長為國內電感行業龍頭，全球領先的電感器供應商。

21年來，順絡電子的銷售規模持續擴大。2007年上市首年，公司營收僅為1.59億元，經過持續增長，2021年，公司營收達45.77億元，較2007年增長約27.79倍。

從盈利來看，2007年，公司實現凈利潤5570萬元，2012年凈利潤首次突破億元，達到1.22億元，隨后，凈利潤在波動中增長。2018年-2020年，順絡電子分別實現凈利潤4.79億元、4.02億元、5.89億元。

2021年，5G相關行業延續景氣，順絡電子也受益頗多，實現凈利潤7.85億元，創下新高，較2007年增長約13倍。

與此同時，順絡電子現金流也較為健康。經營性現金流方面，公司多年來保持穩定增長，2018年-2021年，分別凈流入5.97億元、6.63億元、8.13億元、10.58億元;同期，投資性現金流則分別凈流出3.76億元、10.88億元、12.05億元、14.86億元;籌資性現金流則凈流入-1.76億元、4.25億元、2.6億元、5.95億元。

雖然整體向好，但2021年三季度以來，國內手機進入了存量市場。由于通訊領域是公司目前重要業務領域，順絡電子2021年第四季度單季度收入同比增長7.7%，環比降低5.5%，實現凈利潤1.82億元，同比增長0.1%，環比降低5%，扣非凈利潤1.3億元，同比下滑10.9%，環比降低25.6%。

此外，受消費和通訊市場需求疲軟影響，第四季度單季，順絡電子毛利率29.1%，環比減少6個百分點，公司全年毛利率為35.05%，比上年同期降低1.21個百分點。全年來看，其存貨周轉率降低至3.56，存貨周轉天數也增至101.1天。

不過，未來，隨著產能利用率持續提升、新型市場持續增長、大客戶份額持續提升、高端元件銷售持續增加，順絡電子毛利率有望逐步提升。

加碼汽車電子業務布局

通訊領域是順絡電子重要業務領域，主要客戶為國際和國內消費電子大廠，如英特爾、戴爾、索尼、松下、東芝、創維、華為、三星、中興、步步高等。

隨著汽車電動化和智能化，電動車滲透率有望從2020年5.8%提升至2025年的20%左右，而根據賽迪智庫統計，電動車電子成本占比高達65%。因此，除了傳統的通訊領域，順絡電子也在大力發展汽車電子領域。

據了解，順絡電子在汽車電子或儲能專用元件領域中，產品包括專為汽車電子開發的通訊變壓器、網絡變壓器、高速共模、小磁環共模、車載網絡變壓器、用于LED車燈控制系統的電感類產品、為儲能應用領域開發的BMS類元件、車載設備用無線充電線圈等。

早在2016年，順絡電子便成立汽車事業部，同時成為了博世的供貨商，而后也通過了Valeo等汽車電子頂級大客戶的認證。

2018年-2021年，順絡電子在汽車電子或儲能專用應用領域中，分別實現營收3949.42萬元、1.29億元、1.74億元、3.03億元，四年增約6.68倍。

新時代證券認為，汽車電子未來市場空間巨大，有望給公司長期發展帶來新的增長點。目前公司汽車電子產業化項目正在持續推進，預計公司到2025年汽車電子業務將達到20%的收入占比。

順絡電子高度重視研發。2017年-2021年，公司研發費用分別為1.12億元、1.33億元、1.97億元、2.44億元、3.44億元，五年累計投入超10億元。

長江商報記者注意到，順絡電子銷售費用增速遠低于研發費用增長速度。2021年，公司銷售費用8756.74萬元，同比降低5.76%，而同期，公司研發費用3.44億元，同比增長41%。2021年，公司研發人員數量達到1085人，占比達到16.41%，同比增長3.14%。