導(dǎo)讀
增收不增利的尷尬，令互聯(lián)網(wǎng)公司在新興業(yè)務(wù)上的投入變得謹(jǐn)慎。在自營(yíng)模式方面，由于回報(bào)低于預(yù)期，美團(tuán)在一季度關(guān)閉了低線城市的小象生鮮超市，專注改善北京其余兩家店鋪的購(gòu)物體驗(yàn)及營(yíng)運(yùn)效率。
“BAT”要成為過去式了。
5月23日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)(股票代碼：3690.HK，簡(jiǎn)稱“美團(tuán)”)在港股收盤后，公布了2019年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)第一季度營(yíng)收為191.7億元，較上年同期的113億元增長(zhǎng)70.1%。經(jīng)營(yíng)虧損為130.03億元，經(jīng)調(diào)整后虧損凈額為10.4億元。
當(dāng)天美團(tuán)股價(jià)下跌5.75%，報(bào)收在58.15港幣，市值近425億美元(3339.26億港元)。這一數(shù)字仍然高于百度的414.42億美元，一躍成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“探花”，僅次于阿里巴巴和騰訊。
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，美團(tuán)的虧損收窄基于兩個(gè)原因，一是大幅降低了銷售和營(yíng)收費(fèi)用，即降低了對(duì)商家和用戶的補(bǔ)貼。二是調(diào)整了新興業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，減少對(duì)于網(wǎng)約車、共享單車的投入。這家以服務(wù)本地“吃喝玩樂”為宗旨的超級(jí)巨頭，正在將精力拉回到主營(yíng)業(yè)務(wù)上。
但是，還有一個(gè)不容忽視的現(xiàn)實(shí)——在主營(yíng)的外賣業(yè)務(wù)領(lǐng)域，美團(tuán)正與餓了么進(jìn)入膠著的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。在雙方的補(bǔ)貼戰(zhàn)、傭金戰(zhàn)下，行業(yè)的盈利不容樂觀，美團(tuán)外賣的毛利率僅為14%。在資本寒冬下何時(shí)能走上盈利的正軌?將是這家超級(jí)巨頭未來面臨的重要命題。
酒旅進(jìn)入盈利周期
除了外賣虧損外，美團(tuán)旗下的到店、酒店、旅游等業(yè)務(wù)都已經(jīng)進(jìn)入盈利周期。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度，美團(tuán)的餐飲外賣交易金額756億元，同比增長(zhǎng)38.6%;收入為107.1億元，同比增長(zhǎng)51.7%;毛利為15.4億元，同比增長(zhǎng)187.9%。這一數(shù)據(jù)，目前遠(yuǎn)高于阿里本地生活服務(wù)。阿里巴巴的本地生活服務(wù)季度營(yíng)收為52.7億元。
但即便收入超過百億，外賣行業(yè)仍然處于虧損中。而到店及酒旅兩大主體業(yè)務(wù)，繼續(xù)保持了高速增長(zhǎng)。這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的交易金額，由2018年同期的403億元增長(zhǎng)至464億元，增長(zhǎng)率為15.1%。業(yè)務(wù)收入由2018年同期的31億元增長(zhǎng)43.2%至45億元，毛利率由87.8%增至88.3%。
在此背景下，美團(tuán)整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)改善，經(jīng)調(diào)整EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤(rùn))首次轉(zhuǎn)為正值。美團(tuán)CEO王興表示，隨著供給側(cè)數(shù)字化的不斷深入，將不斷提升科技創(chuàng)新能力，為消費(fèi)者提供更多樣的選擇、更便捷的服務(wù)，持續(xù)強(qiáng)化商家的內(nèi)生動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
就在同一日，OTA巨頭攜程也發(fā)布了2019年第一季度的財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，住宿板塊貢獻(xiàn)了30億元的營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng)21%。旅游度假業(yè)務(wù)在第一季度實(shí)現(xiàn)10億元人民幣的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)25%。
不難看出，美團(tuán)與行業(yè)老大之間的差距正在逐漸減小。攜程財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，攜程品牌的低星酒店間夜在一季度達(dá)到約60%的同比增速，線下門店的交易額也達(dá)到三位數(shù)的同比增長(zhǎng)。
“整體旅游需求仍然非常強(qiáng)勁，尤其是在低線城市。到目前為止，我們只覆蓋了大約25%-30%的一線城市人口，以及遠(yuǎn)低于10%的低線城市人口。”5月23日，攜程董事會(huì)執(zhí)行主席梁建章在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中透露，未來會(huì)加大在下沉市場(chǎng)的投入。
這意味著，在一線城市之外的市場(chǎng)上，攜程與美團(tuán)未來的貼身競(jìng)爭(zhēng)，還會(huì)更加激烈。
收縮新興業(yè)務(wù)
為了聚焦核心業(yè)務(wù)，美團(tuán)在多個(gè)方面開始收縮以降低虧損。財(cái)報(bào)顯示，其一季度銷售及營(yíng)銷開支占總收入的百分比，由2018年同期的25.2%降至19.3%。
美團(tuán)在財(cái)報(bào)中解釋稱，“因規(guī)模經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)杠桿及美團(tuán)更強(qiáng)的品牌所致。”換句話說，美團(tuán)在這一季度大幅降低了補(bǔ)貼和廣告費(fèi)用。另外，美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他分部的交易金額，也由2018年同期的134億元增長(zhǎng)22.4%至164億元，收入由2018年同期的11億元增長(zhǎng)267.8%至40億元。
增收不增利的尷尬，令互聯(lián)網(wǎng)公司在新興業(yè)務(wù)上的投入變得謹(jǐn)慎。在自營(yíng)模式方面，由于回報(bào)低于預(yù)期，美團(tuán)在一季度關(guān)閉了低線城市的小象生鮮超市，專注改善北京其余兩家店鋪的購(gòu)物體驗(yàn)及營(yíng)運(yùn)效率。
在生鮮零售方面，美團(tuán)還計(jì)劃開出“社區(qū)服務(wù)站”，為美團(tuán)買菜自營(yíng)服務(wù)。此前，蘇寧、京東、盒馬鮮生均已在這一領(lǐng)域布局。盒馬鮮生相關(guān)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，除了盒馬鮮生門店，還將繼續(xù)探索盒馬菜市、盒馬mini、盒馬F2和盒馬小站等多業(yè)態(tài)布局，目前還在試跑階段。“盒馬所做的新業(yè)態(tài)探索，考慮到了不同的消費(fèi)場(chǎng)景和消費(fèi)需求，盡力去提升覆蓋率。”
蘇寧易購(gòu)一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，蘇寧小店(含迪亞天天自營(yíng)門店)已在全國(guó)布局門店數(shù)超過5000家，成為智慧零售生態(tài)中向內(nèi)連接、向外輻射的高密度節(jié)點(diǎn)。日前，蘇寧小店宣布獲得新一輪增資4.5億美元。
“三公里生活圈”，成為本地生活服務(wù)的必爭(zhēng)之地。一名零售行業(yè)人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)稱，社區(qū)生鮮效果還有待觀察。“需求肯定是存在的，但是運(yùn)營(yíng)的好壞，也與選址、供應(yīng)鏈關(guān)聯(lián)很大。前期肯定需要投入資金培育用戶，不會(huì)是一個(gè)很快就能盈利的項(xiàng)目。”他說。
因此，美團(tuán)的探索也相對(duì)審慎。同時(shí)，為進(jìn)一步減少美團(tuán)共享單車服務(wù)的虧損，美團(tuán)繼續(xù)重組摩拜的海外業(yè)務(wù)。
在一季度，美團(tuán)還大幅縮減了對(duì)網(wǎng)約車服務(wù)的補(bǔ)貼。從4月下旬，美團(tuán)在上海及南京的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)推出新業(yè)務(wù)模式。除現(xiàn)有服務(wù)外，美團(tuán)將采納聚合模式，即從原來的自營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向平臺(tái)模式，對(duì)于美團(tuán)來說，無疑是一種曲線進(jìn)軍網(wǎng)約車市場(chǎng)的方式。
5月19日，美團(tuán)進(jìn)一步在其他15個(gè)城市開展了打車業(yè)務(wù)，包括深圳、廣州、杭州、成都等。資深互聯(lián)網(wǎng)觀察人士尹生對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，EBITDA轉(zhuǎn)正在當(dāng)前形勢(shì)下具有重大意義，表明公司具備了可持續(xù)的現(xiàn)金流基礎(chǔ)，以及內(nèi)部造血機(jī)制。畢竟，如何在互聯(lián)網(wǎng)紅利接近耗盡時(shí)，夯實(shí)公司基礎(chǔ)，并進(jìn)行未來投資，是下一階段行業(yè)領(lǐng)頭羊爭(zhēng)奪戰(zhàn)的關(guān)鍵。
