自稱是國內人工骨料領軍企業的奧精醫療(688613.SH)在保持了毛利率的情況下，經營依然承壓明顯。
今年一季度，奧精醫療實現營業收入0.46億元，繼續保持了超過20%的同比增速，但扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)僅為700萬元，同比下降幅度接近50%。
此前的2018年至2021年，奧精醫療的營業收入、扣非凈利潤保持了穩步增長勢頭。
讓人意外的是，對于今年一季度扣非凈利潤大幅下滑，奧精醫療的解釋為，研發費用增加1400萬元。
二級市場上，奧精醫療表現不佳。上市初期，其股價一度達到137.85元/股，今年5月24日收報26.88元/股，累計跌幅達80%。
股東坐不住了。限售股一解除限售，三名持股5%以上股東宣布，擬合計減持10.56%股權。按目前股價粗略估算，三名股東或將套現約4億元。
銷售毛利率穩超80%
歷經四年高速增長后，奧精醫療的經營壓力不期而至。
根據今年一季度報告，前三個月，奧精醫療實現的營業收入為0.46億元，同比增長25.10%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)、扣非凈利潤分別為0.13億元、0.07億元，同比下降幅度為27.32%、46.64%。
一季度扣非凈利潤下滑幅度接近50%，讓人有些意外。此前，公司經營業績一直保持高速增長勢頭。
2017年，奧精醫療實現的營業收入、凈利潤分別為0.91億元、0.24億元。2018年至2020年，IPO報告期，公司實現的營業收入分別為1.24億元、1.69億元、1.84億元，同比增長幅度為35.36%、36.30%、9.10%。同期，公司實現的凈利潤為0.33億元、0.68億元、0.89億元，同比增長幅度分別為40.17%、105.50%、31.22%;扣非凈利潤為0.38億元、0.60億元、0.82億元，同比分別增長69.13%、58.70%、37.73%。
2021年，奧精醫療在上交所科創板掛牌上市。當年，公司實現的營業收入為2.36億元，同比增長28.46%，凈利潤、扣非凈利潤分別為1.21億元、0.97億元，同比增長35.80%、18.34%，扣非凈利潤的同比增速略有放緩。
這幾年，奧精醫療堪稱是暴利。2018年至2021年，公司的銷售毛利率分別為83.18%、82.88%、83.81%、85.35%，均超過80%，且呈現上升趨勢。對應的凈利率為22.24%、38.08%、47.41%、50.02%，逐年在上升。
那么，持續高增長的經營業績為何在今年一季度變臉呢?
奧精醫療成立于2004年，是一家專注于高端生物醫用材料及相關醫療器械產品研發、生產及銷售高新技術企業。公司稱，自成立以來，其主要圍繞人工骨修復材料領域進行研究與開發，2011年推出了礦化膠原人工骨修復材料醫療器械產品，完成了礦化膠原人工骨修復材料的臨床轉化和產業化，并建立了具有完整知識產權的體外仿生礦化技術平臺。
對于今年一季度扣非凈利潤大幅下滑，奧精醫療解釋稱，2021年底，公司與清華大學聯合建立了“清華大學(材料學院)-奧精醫療再生醫學材料聯合研究中心”，進行高性能生物醫用材料的研發和臨床轉化。今年一季度，公司支付合作款項1000萬元，由此造成今年一季度研發費用大幅增加，進而影響凈利潤和扣非凈利潤同比大幅減少。
今年一季度，奧精醫療的研發費用為1838.73萬元，上年同期為440.71萬元，同比增加近1400萬元。
今年一季度，公司的銷售毛利率為82.23%，仍然超過80%，凈利率為24.42%，下降幅度較大。
三大股東剛解禁就拋減持計劃
雖然盈利能力沒有明顯下降，但股東似乎并不滿意。奧精醫療的三大股東剛剛解禁就準備大舉減持套現。
2021年5月21日，奧精醫療通過闖關IPO登陸科創板，首發價格為16.43元/股，到今年5月20日，部分股權陸續解除限售，并于5月23日起上市流通。
讓人意外的是，剛剛解除限售，奧精醫療的股東就迫不及待的想減持了。
5月22日晚間，奧精醫療披露，股東北京奇倫天佑創業投資有限公司(以下簡稱“奇倫天佑”)、BioVedaChinaRMBInvestmentLimited(以下簡稱“BioVeda”)、嘉興華控股權投資基金合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“嘉興華控”)拋出了減持計劃，三者擬分別減持2.69%、3%、4.87%股權，擬合計減持10.56%股權。
目前，奇倫天佑、BioVeda、嘉興華控分別持有奧精醫療9.07%、8.82%、9.73%股權。
奧精醫療的股權較為分散，公司無控股股東，其實際控制人為胡剛、崔福齋、黃晚蘭，三人通過結成一致行動人共同控制公司的股份比例為21.06%。
本次拋出減持計劃的三名股東持股均超5%，因而均為公司重要股東，三者合計持有公司27.62%股權。其中，嘉興華控系公司第一大股東。
如果以奧精醫療5月20日收盤價29.69元/股計算，上述三名股東頂格減持的話，將合計套現4.18億元。
其實，不僅僅是IPO之前的股東減持，通過二級市場進入的基金也在撤退。wind數據顯示，去年6月底，有87家基金持股奧精醫療。而到了去年底，持股的基金減少至27家，這表明有60家基金退出。
重要股東為何要大舉減持套現?除了自身資金安排等因素外，或許與奧精醫療的股價走勢有一定關系。
上市之初，奧精醫療的股價一度摸高至137.85元/股，較發行價上漲了7.39倍。但是，隨之而來的是股價不斷下跌，到今年5月24日，其收盤價為26.88元/股，最大跌幅達80.25%。其中，或受股東拋出減持計劃影響，5月24日，股價大跌11.43%，5月25日，股價回升3.42%。
