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突發(fā)！宣布違約！未能付息

2023-08-15 11:59:01來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道  

在房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)出清的背景下，擁有央企屬性的遠(yuǎn)洋集團(tuán)也出現(xiàn)債券兌付風(fēng)險(xiǎn)。

千億央企突發(fā)公告


(資料圖)

2094萬美元利息未支付

8月14日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)（03377.HK）發(fā)布公告，旗下將于2024年到期的美元債券SINOCE607/30/24(ISIN：XS1090864528)未能在8月13日寬限期結(jié)束前支付利息（2094萬美元），導(dǎo)致發(fā)生違約。

遠(yuǎn)洋集團(tuán)宣布，SINOCE607/30/24在8月14日上午9時(shí)起停牌，直至作出進(jìn)一步通知。

該債券是遠(yuǎn)洋集團(tuán)2014年發(fā)行的美元債，發(fā)行規(guī)模為7億美元，發(fā)行價(jià)格為98.892美元，票面利率為6%，到期日為2024年7月30日，付息頻次為2次/年。即每年1月30日和7月30日付息，節(jié)假日順延。

或?qū)⑦_(dá)成票據(jù)違約豁免

由于遠(yuǎn)洋集團(tuán)正在就該票據(jù)進(jìn)行8月17日的投票審議，相關(guān)利息兌付安排仍在協(xié)商之中。因此，本次利息未能如期兌付并不意味著遠(yuǎn)洋集團(tuán)最終將發(fā)生違約。

遠(yuǎn)洋集團(tuán)公告稱，目前已收到足夠的同意指示，以達(dá)成將于2023年8月17日舉行的會(huì)議所需法定人數(shù)以及足夠的贊同特別決議案的同意指示，以于會(huì)議上通過有關(guān)特別決議案。倘有關(guān)票據(jù)的特別決議案根據(jù)同意征求予以執(zhí)行，則上述違約事件將于修訂生效日期（預(yù)計(jì)2023年8月18日或前后）簽立補(bǔ)充信托契據(jù)時(shí)獲得豁免。

去年曾全額完成到期債務(wù)兌付

過去兩年，遠(yuǎn)洋是為數(shù)不多還未債務(wù)違約的房企之一，2022年該集團(tuán)全額完成到期債務(wù)兌付。但如今看來，行業(yè)環(huán)境的多重壓力，令遠(yuǎn)洋也走到了承壓關(guān)口。

從股價(jià)來看，今年以來，遠(yuǎn)洋集團(tuán)持續(xù)下跌，截至8月14日的年內(nèi)跌幅為66.06%。8月14日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)再度大跌5.13%，最新市值28億港元，約合26億元人民幣。

截至2022年底，遠(yuǎn)洋控股中國總資產(chǎn)人民幣2276億元，總負(fù)債人民幣1803億元。

半年巨虧近200億

同日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)發(fā)布公告稱，預(yù)期集團(tuán)上半年虧損約人民幣170億元至人民幣200億元，上年同期虧損約人民幣10.87億元。

自2020年初以來，由于房地產(chǎn)市況不佳，遠(yuǎn)洋集團(tuán)面臨流動(dòng)性壓力，導(dǎo)致經(jīng)營現(xiàn)金流入減少，及難以獲得外部資本為現(xiàn)有債務(wù)再融資。

被迫展期兌付

據(jù)21記者此前報(bào)道，7月18日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)的“18遠(yuǎn)洋01”債券還因擬與持有人協(xié)商兌付調(diào)整事項(xiàng)，自7月18日開市起停牌，隨后將兌付寬限至9月1日。

遠(yuǎn)洋給投資人的兌付方案是，展期12個(gè)月，今年實(shí)現(xiàn)25%的本金兌付。

根據(jù)“18遠(yuǎn)洋01”的發(fā)行文件，本期債券的兌付日為2023年8月2日，遠(yuǎn)洋在調(diào)整議案中提出，該債券的本金兌付期限調(diào)整為自2023年8月2日（以下簡稱“基準(zhǔn)日”）起12個(gè)月(以下簡稱“兌付日調(diào)整期間”)。具體調(diào)整為2023年（9月2日、10月2日、11月2日、12月2日）及2024年（2月2日、5月2日、8月2日），分別兌付10%、5%、5%、5%、5%、5%、65%本金。

在公告中，遠(yuǎn)洋集團(tuán)表示，遠(yuǎn)洋控股中國承諾對(duì)公司債券不逃廢債，2022年至2023年上半年，公司公開市場已累計(jì)凈還款超200億元。

將迎來償債高峰

隨著相關(guān)債務(wù)即將到期，公司短期償債壓力明顯較大。

據(jù)遠(yuǎn)洋集團(tuán)2022年的財(cái)報(bào)，截至2022年末，一年內(nèi)到期債務(wù)約380.92億元，占比39%；1年至2年內(nèi)到期的債務(wù)約210.62億元，占比22%；2年至5年內(nèi)到期的債務(wù)約300.61億元，占比31%；5年以上到期的債務(wù)約78.08億元，占比8%。

遠(yuǎn)洋集團(tuán)近期公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，2023年1月1日到7月31日的累計(jì)協(xié)議銷售額約為381.5億元，同比下降26.6%。其中，2023年7月的協(xié)議銷售額約為24.9億元，同比去年7月的89.9億元下降72.3%。

66家房企發(fā)生債務(wù)違約

從本輪調(diào)整來看，房地產(chǎn)行業(yè)在市場上行期奉行的“高杠桿、高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)”模式積累了大量的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、交付風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)，在市場下行期逐漸暴露。

本輪房地產(chǎn)調(diào)整期最為顯著的特征是，許多房企陷入違約困境。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前發(fā)生債務(wù)違約的房企有66家。

中指研究院和21世紀(jì)產(chǎn)業(yè)研究院聯(lián)合發(fā)布的《復(fù)盤與啟示——深度調(diào)整下的房地產(chǎn)發(fā)展模式研究》報(bào)告指出，2023年上半年，共新增5家違約企業(yè)，雖然自去年四季度以來政策救有所放松，但融資開閘仍僅限于優(yōu)質(zhì)房企及白名單房企，整體行業(yè)面融資面仍然處于筑底階段，多數(shù)民營房企尤其是出險(xiǎn)房企融資難的問題依然突出，已出險(xiǎn)房企方面的展期違約仍在繼續(xù)。

報(bào)告預(yù)計(jì)，今年三季度為債務(wù)到期高峰，2023年房企債務(wù)壓力依然較大，若銷售市場長期低迷，債務(wù)違約現(xiàn)象或仍會(huì)出現(xiàn)。

上半年六成A股房企預(yù)虧

截至7月24日，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，已有超60家A股房企發(fā)布2023年上半年業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)虧房企達(dá)41家，占比超過60%。

在A股發(fā)布預(yù)虧公告的名單中，預(yù)虧幅度最大的要數(shù)*ST泛海。根據(jù)公告，*ST泛海預(yù)計(jì)上半年虧損42億元-55億元。這已經(jīng)是在去年同期虧損的情況下錄得的數(shù)據(jù)，去年同期，*ST泛海的虧損額是20.86億元。

諸多房企預(yù)虧的緣由，都指向了市場環(huán)境及項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致毛利率下降，以及應(yīng)對(duì)市場變化所采取的銷售策略帶來部分價(jià)值折損，此外交付規(guī)模走低也是房企業(yè)績走低的因素之一。

由此可見，在房地產(chǎn)市場當(dāng)前的小周期中，房企錄得虧損的原因基本趨同。而在房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)承壓的趨勢(shì)下，房企的業(yè)績也很難有起色，這當(dāng)然也包括頭部房企或者相對(duì)穩(wěn)健的國央企，例如華僑城、中交地產(chǎn)等。

值得留意的是，房地產(chǎn)行業(yè)銷售與結(jié)算中間存在時(shí)間差，房企當(dāng)前的業(yè)績體現(xiàn)的是前1-2年的銷售表現(xiàn)，即便存在一次性計(jì)提的因素，但房企持續(xù)下滑的銷售額也難以支撐未來兩年的業(yè)績走高。

如此看來，在房企銷售還在下滑的當(dāng)前，房企業(yè)績有明顯好轉(zhuǎn)的可能性也趨低，尚在低谷期的房企，難以從谷底中走出。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道（作者：吳抒穎，葉麥穗 編輯：張偉賢）、上市公司公告、證券時(shí)報(bào)

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本期編輯 江佩佩 實(shí)習(xí)生 宋佳遙

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