世界動(dòng)態(tài):達(dá)達(dá)集團(tuán)2023年財(cái)務(wù)業(yè)績預(yù)測(cè)：收入增長將放緩，盈利能力將改善

2023-03-28 20:12:36來源：面包芯語

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預(yù)測(cè)達(dá)達(dá)集團(tuán)2023年財(cái)務(wù)業(yè)績?cè)谶_(dá)達(dá)集團(tuán)（DADA）2022年第四季度財(cái)務(wù)業(yè)績新聞稿中，達(dá)達(dá)集團(tuán)概述了本財(cái)年的預(yù)期，并指出它“有信心在2023年進(jìn)一步提高盈利能力，同時(shí)保持收入增長勢(shì)頭”。達(dá)達(dá)集團(tuán)還指引其2023年第一季度的收入將同比增長31.8%，至26.7億元人民幣。雖然該公司今年第一季度的收入增長指引令人失望，但達(dá)達(dá)集團(tuán)預(yù)計(jì)其2023年第一季度的營收將同比增長31.8%(以人民幣計(jì)算)，與2022年第四季度同比增長31.9%大致相當(dāng)。但這也遠(yuǎn)低于其2022年第二季度和第三季度的銷售增長率，分別為同比54.7%和41.1%。值得注意的是，達(dá)達(dá)集團(tuán)將“保持收入增長勢(shì)頭”作為其2023財(cái)年全年指引的一部分，而不是以更快的增長速度為目標(biāo)。達(dá)達(dá)集團(tuán)與其他中概股不同的地方在于，這些公司預(yù)計(jì)將隨著中國的重新開放而經(jīng)歷大幅的收入增長加速。3月初，達(dá)達(dá)集團(tuán)在該公司2022年第四季度業(yè)績會(huì)議上披露，自2022年底中國全面解除疫情限制以來，“商品和服務(wù)的線下支出已經(jīng)有所回升”。換句話說，新冠肺炎疫情帶來的在家辦公趨勢(shì)正在減弱，中國未來的電子商務(wù)需求不太可能像疫情高峰期那樣強(qiáng)勁。這就解釋了為什么達(dá)達(dá)集團(tuán) 2023年第一季度的收入增長指引不如人們所希望的那樣好。因此，根據(jù)S&P Capital IQ的共識(shí)數(shù)據(jù)，分析師對(duì)達(dá)達(dá)集團(tuán)的營收增長將從2022財(cái)年的36.4%放緩至2023財(cái)年的35.5%的預(yù)測(cè)是合理的。另一方面，根據(jù)S&P Capital IQ的共識(shí)數(shù)據(jù)，賣方預(yù)測(cè)，達(dá)達(dá)集團(tuán)的正?；瘍籼潛p將從2022財(cái)年的- 13.26億元人民幣逆轉(zhuǎn)至2023財(cái)年的非GAAP調(diào)整凈收入+ 1.38億元人民幣。這與公司今年“提高盈利能力”的指導(dǎo)方針是一致的。達(dá)達(dá)集團(tuán)最近的季度財(cái)務(wù)指標(biāo)也為該公司在成本管理方面取得良好進(jìn)展的觀點(diǎn)提供了支持，也其為最終的盈利鋪平了道路。在最近一個(gè)季度達(dá)達(dá)集團(tuán)的毛利率同比增長了880個(gè)基點(diǎn)，環(huán)比增長了290個(gè)基點(diǎn)，至2022年第四季度的41.3%。達(dá)達(dá)集團(tuán)的銷售、一般和行政(SG&A)成本與收入之比也從2022年第二季度的56.6%下降到了2022年第三季度的52.8%，下降了3.8個(gè)百分點(diǎn)。與抖音達(dá)成合作2023年3月8日有媒體報(bào)道，“字節(jié)跳動(dòng)旗下的抖音”已經(jīng)進(jìn)入“中國的電子商務(wù)和本地服務(wù)”市場，而且達(dá)達(dá)集團(tuán)是為抖音處理快遞業(yè)務(wù)的公司之一。猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為與抖音的新合作可能會(huì)成為達(dá)達(dá)集團(tuán)中長期增長的主要?jiǎng)恿?。在最近的季度業(yè)績發(fā)布會(huì)上，達(dá)達(dá)集團(tuán)指出，“如果抖音的外賣服務(wù)體驗(yàn)有顯著增長，那么未來幾年公司的Dada Now（最后一公里配送業(yè)務(wù)）將有可觀的增量收入”。

抖音將主要與美團(tuán)(03690)在中國外賣市場競爭。美團(tuán)在2022年第三季度執(zhí)行了約50億份交付訂單，折合成年率約為200億份訂單。如果抖音最終能占到美團(tuán)外賣訂單量的5%，而達(dá)達(dá)集團(tuán)能占到抖音外賣訂單量的四分之一，那么通過與抖音的合作，DADA Now未來可能每年增加約2.5億份外賣訂單。相比之下，達(dá)達(dá)集團(tuán)在2021年完成了11.2億份交付訂單，因此抖音合作帶來的額外增長可能相當(dāng)可觀。但根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，抖音有可能選擇在未來退出中國的電子商務(wù)和外賣市場。早在2021年，抖音的母公司字節(jié)跳動(dòng)就曾試圖用自己的移動(dòng)應(yīng)用程序“山竹旅行”與攜程（TCOM）進(jìn)行競爭。最終的結(jié)果是，字節(jié)跳動(dòng)在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)將“山竹旅行”應(yīng)用程序下架。與根深蒂固的現(xiàn)有企業(yè)競爭從來都不容易(美團(tuán)擁在中國外賣市場有70%的市場份額)，抖音能否在中國的外賣市場生存和發(fā)展目前還不需觀望。總之，達(dá)達(dá)集團(tuán)與抖音的新合作充滿希望，但抖音進(jìn)軍中國外賣領(lǐng)域的成功(或失敗)并不在達(dá)達(dá)集團(tuán)的控制范圍內(nèi)。因此，將抖音的潛在收入貢獻(xiàn)視為達(dá)達(dá)集團(tuán)中長期增長前景的一部分并不謹(jǐn)慎。

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