桂冠電力(600236.SH)持續(xù)加大在新能源領(lǐng)域的布局力度。

5月30日，桂冠電力公告，公司擬投資23.64億元，建設(shè)5個光伏發(fā)電項(xiàng)目。

長江商報(bào)記者注意到，桂冠電力以水電為主，上市二十余年盈利能力一直較為穩(wěn)定。近年來，公司積極布局風(fēng)電及光伏業(yè)務(wù)，以提高新能源裝機(jī)規(guī)模，并增加新的利潤增長點(diǎn)。

加碼光伏發(fā)電業(yè)務(wù)

5月30日，桂冠電力發(fā)布公告稱，計(jì)劃投資建設(shè)廣西梧州西江機(jī)場林光互補(bǔ)光伏發(fā)電項(xiàng)目、廣西桂平大灣鎮(zhèn)畫眉河(界嶺)農(nóng)光互補(bǔ)發(fā)電項(xiàng)目、廣西桂平大灣鎮(zhèn)畫眉河(天堂)農(nóng)光互補(bǔ)發(fā)電項(xiàng)目、廣西來賓良江光伏項(xiàng)目、廣西平果市果化鎮(zhèn)和太平鎮(zhèn)農(nóng)光互補(bǔ)光伏發(fā)電項(xiàng)目。

上述五個項(xiàng)目總投資額約23.64億元，電站建成后自持營運(yùn)，所發(fā)電量由廣西電網(wǎng)全額消納，經(jīng)測算，各項(xiàng)目全投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(稅前)超過6%。此外，根據(jù)公告，上述項(xiàng)目資金來源為資本金30%，銀行貸款70%。

桂冠電力主要投資建設(shè)、經(jīng)營以電力生產(chǎn)、銷售為主業(yè)的電力能源項(xiàng)目，業(yè)務(wù)包括水力發(fā)電、火力發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電、售電等。

不過，公司光伏業(yè)務(wù)起步較晚，2021年7月，公司投資建設(shè)大唐桂冠萊州沙河鎮(zhèn)漁光互補(bǔ)平價上網(wǎng)項(xiàng)目，經(jīng)初步估算，本項(xiàng)目總投資額約7.1億元;又在當(dāng)年9月28日投資建設(shè)廣西隆安振東光伏發(fā)電項(xiàng)目、廣西隆林縣者保鄉(xiāng)光伏項(xiàng)目、廣西合山公司灰場光伏項(xiàng)目、廣西武宣縣雅村光伏項(xiàng)目和廣西賓陽馬王風(fēng)電三期項(xiàng)目等，累計(jì)總投資約25.42億元。

2021年，桂冠電力光伏實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入326萬元，利潤108萬元;完成發(fā)電量0.09億千瓦時，光伏裝機(jī)5萬千瓦。

桂冠電力表示，此次項(xiàng)目的建設(shè)，將進(jìn)一步提高公司新能源裝機(jī)規(guī)模，增加新的利潤增長點(diǎn)。

資產(chǎn)負(fù)債率下降短期償債壓力增大

公開資料顯示，桂冠電力創(chuàng)立于1992年9月，2000年3月在上交所上市。

上市后，桂冠電力圍繞主業(yè)不斷進(jìn)行布局，先后投建運(yùn)營廣西巖灘、平班、大化、百龍灘、樂灘，四川天龍湖、金龍?zhí)丁⑾膳ぁ⒀囟珊拥人娬尽４送猓具€布局有火電。近年來，公司更是積極布局光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電。

目前，桂冠電力以水電為主，在役水電裝機(jī)占82.66%。截至2021年底，公司在役裝機(jī)容量1237.36萬千瓦，其中水電裝機(jī)1022.76萬千瓦;火電裝機(jī)133萬千瓦;風(fēng)電裝機(jī)76.6萬千瓦;光伏裝機(jī)5萬千瓦。

作為一家領(lǐng)先的清潔能源企業(yè)，桂冠電力業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定，2015年以來，公司凈利潤基本均超過20億元。2021年，由于公司水電除四川水電所在流域來水正常，發(fā)電量有所增加外，大部分水電所在流域來水偏枯，導(dǎo)致水電發(fā)電量同比減少20.35%。受此影響，去年公司實(shí)現(xiàn)營收84.14億元，同比降低6.24%，凈利潤13.52億元，同比降低38.45%。

不過，2022年一季度，公司業(yè)績回暖，實(shí)現(xiàn)營收25.84億元、凈利潤7.6億元，同比分別增長34.56%、94.29%。

現(xiàn)金流方面，2018年-2022年一季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流分別凈流入65.12億元、54.19億元、55.72億元、40.56億元、15.84億元，持續(xù)凈流入。

此外，作為一家重資產(chǎn)型企業(yè)，桂冠電力債務(wù)一直較多，不過公司通過提質(zhì)增效，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降，2022年一季度降低至53.75%。

雖然資產(chǎn)負(fù)債率整體降低，但從短期來看，公司仍然有較大償債壓力。2022年一季度，公司賬面資金同比降低33.75%，為16.02億元，與此同時，短期借款與一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債飆升，分別增長126.56%、132.17%，達(dá)到40.14億元、41.71億元。

為此，5月30日，桂冠電力同時發(fā)布《控制資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債規(guī)模管理辦法》，表示將多措并舉，切實(shí)降負(fù)債。