上市銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債熱情不減。5月12日，據(jù)北京商報記者統(tǒng)計，今年以來，已有廈門銀行、瑞豐農(nóng)商行、齊魯銀行、常熟農(nóng)商行披露與可轉(zhuǎn)債發(fā)行相關(guān)公告，4家銀行合計擬發(fā)行規(guī)模達240億元，另有成都銀行、重慶銀行可轉(zhuǎn)債已上市，對比去年同期又迎來一波發(fā)行潮。目前多數(shù)銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債主要是為了補充核心一級資本，不過，從實際情況來看，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股比例依舊偏低。對此，分析人士指出，可轉(zhuǎn)債需轉(zhuǎn)股后，銀行才能補充核心一級資本，從目前國內(nèi)股市呈現(xiàn)企穩(wěn)轉(zhuǎn)暖看，不排除未來部分投資者會選擇轉(zhuǎn)股。此外，可轉(zhuǎn)債的融資成本相對低，在寬信用、銀行加大不良風險資產(chǎn)處置力度背景下，未來部分銀行仍將繼續(xù)青睞這一“補血”方式。
廈門銀行擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債
又一家銀行擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債。5月11日晚間，廈門銀行發(fā)布公告稱，擬公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券(簡稱“可轉(zhuǎn)債”)，募集資金總額不超過50億元，扣除發(fā)行費用后將全部用于支持該行未來各項業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補充該行核心一級資本。
根據(jù)廈門銀行2021年年報，該行資本充足率雖較上年末上升至16.4%，但一級資本充足率和核心一級資本充足率均有所下滑，截至2021年12月31日，兩項指標分別為11.77%和10.47%，較上年末分別下降0.2個百分點和0.87個百分點。直至2022年3月末，該行一級資本充足率、核心一級資本充足率分別進一步下降至11.42%、10.19%。
對于可轉(zhuǎn)債發(fā)行原因及資本補充計劃等問題，北京商報記者聯(lián)系采訪廈門銀行相關(guān)部門，但截至發(fā)稿尚未得到回復。
談及廈門銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的原因，光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，一方面是因為該銀行核心一級資本有所下降;另一方面，可轉(zhuǎn)債發(fā)行成本較低、發(fā)行審核流程相對簡單、期限也較為靈活，相較于增發(fā)方式，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債對股本稀釋較緩。
官網(wǎng)顯示，廈門銀行成立于1996年，2020年10月27日，在上海證券交易所主板上市，是福建省首家上市城商行。上市不久后，廈門銀行股價一度沖至15.17元/股，不過自此后便一路震蕩下行，于2022年3月16日跌至歷史低谷5.81元/股。
因A股股票已連續(xù)20個交易日收盤價低于最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)6.78元，3月23日，廈門銀行發(fā)布《關(guān)于觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件的提示性公告》，并在一周后，發(fā)布穩(wěn)定股價方案，包括股東、在任董事、監(jiān)事、高級管理人員進行增持。但此項措施未能阻止該行股價下行趨勢，截至5月12日收盤，該行股價已跌至5.78元/股。
對于廈門銀行后續(xù)發(fā)行可轉(zhuǎn)債能否實現(xiàn)轉(zhuǎn)股進而達到補充核心一級資本的效果，中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，廈門銀行目前正股的價格是相對較低的，考慮到中國經(jīng)濟中長期基本面穩(wěn)中向好的走勢，預計后續(xù)股價會有所回暖，預計未來會有部分轉(zhuǎn)股的情況發(fā)生，投資者可獲得更高的股價上升帶來的收益。
多家中小銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行在路上
可轉(zhuǎn)債是債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票的債券，其兼具股票與債券兩個屬性。如果債券持有人看好發(fā)債公司股票增值潛力，可以按照預定轉(zhuǎn)換價格將債券轉(zhuǎn)換成為股票，如果不想轉(zhuǎn)換，債券持有人則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現(xiàn)。
今年以來，銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行熱情不減，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，除廈門銀行外，常熟農(nóng)商行、瑞豐農(nóng)商行、齊魯銀行也披露或更新了可轉(zhuǎn)債預案，分別計劃發(fā)行60億元、50億元和80億元可轉(zhuǎn)債。目前，齊魯銀行、常熟農(nóng)商行的可轉(zhuǎn)債預案均已獲得證監(jiān)會反饋。
另從可轉(zhuǎn)債上市情況來看，東方Choice數(shù)據(jù)顯示，目前市場上存續(xù)的銀行可轉(zhuǎn)債共有17只，其中，今年新上市的可轉(zhuǎn)債有2只，來自成都銀行、重慶銀行，發(fā)行總額分別為80億元和130億元。對比2021年同期，蘇州銀行、杭州銀行和上海銀行合計發(fā)行額達400億元，而2020年此時，銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行則較為冷淡，未見一只上市。
談及可轉(zhuǎn)債發(fā)行逐漸轉(zhuǎn)暖的原因，周茂華認為，主要是在寬信用、銀行加大不良風險資產(chǎn)處置力度背景下，部分銀行補充資本需求較大，且可轉(zhuǎn)債具有發(fā)行成本相對較低等優(yōu)點;而從需求端看，市場可轉(zhuǎn)債供給不高，股市轉(zhuǎn)暖也有利于提振可轉(zhuǎn)債需求。
轉(zhuǎn)股率或?qū)⒂兴?/strong>
銀行可轉(zhuǎn)債的期限通常為六年，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日起六個月后，投資人可選擇將其轉(zhuǎn)換為普通股。多數(shù)銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的是為補充核心一級資本，此前杭州銀行管理層在業(yè)績發(fā)布會上就曾表示，未來希望隨著權(quán)益市場的回暖，150億可轉(zhuǎn)債有望完成轉(zhuǎn)股，提高核心一級資本充足率約1.5個百分點。
但從實際補充效果來看，銀行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股率并不高，從過往存續(xù)的上市銀行轉(zhuǎn)股情況看，大多數(shù)銀行可轉(zhuǎn)債累計轉(zhuǎn)股占發(fā)債總量的比例均接近0%，偶有個別銀行累計轉(zhuǎn)股比例超過0.4%。
“轉(zhuǎn)股率不高意味著可轉(zhuǎn)債補充資本的效果不理想。”周茂華認為，部分銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率偏低，可能與二級市場正股價格表現(xiàn)不佳或持續(xù)低迷，以及投資者預計獲利空間較小有關(guān)。同時，可轉(zhuǎn)債補充核心資金的效率受轉(zhuǎn)股率的制約，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股有一定時間要求。一般情況下正股股價高于轉(zhuǎn)股價時，投資者對轉(zhuǎn)股的動力會有所增強。
談及未來可轉(zhuǎn)債的發(fā)行及轉(zhuǎn)股趨勢，周茂華表示，從部分銀行補充核心一級資本壓力較大，股市呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖態(tài)勢，未來可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模與轉(zhuǎn)股率有望擺脫低迷格局;銀行選擇可轉(zhuǎn)債如果不轉(zhuǎn)股只有少量金額轉(zhuǎn)為資本，轉(zhuǎn)股后銀行才能補充核心一級資本，未來能否轉(zhuǎn)股需要看轉(zhuǎn)股價及市場行情，從目前國內(nèi)股市呈現(xiàn)企穩(wěn)轉(zhuǎn)暖來看，不排除未來部分投資者選擇轉(zhuǎn)股。
若可轉(zhuǎn)債未能轉(zhuǎn)股，無法補充核心一級資本，銀行還有哪些補充資本的舉措，王紅英指出，若可轉(zhuǎn)債不轉(zhuǎn)股，銀行短期負債會有所增加，資本金未能得到較好的補充，可轉(zhuǎn)債未能轉(zhuǎn)股形成一級資本補充，一般而言一些地方政府會安排專項債進行支持，同時銀行也可以通過發(fā)行永續(xù)債等方式去補充資本。
“通常銀行補充資本金的渠道包括利潤留存、優(yōu)先股、定增、增發(fā)、IPO、可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債、二級資本債等，其中常用的補充一級資本的工具，除可轉(zhuǎn)債外，還有優(yōu)先股和永續(xù)債。”周茂華補充道。
